Miksi Trumpin pyrkimys presidentin valvontaan Fedin korkopäätöksistä on riskialtista

Donald Trump on käynnistänyt uudelleen pitkään jatkuneen keskustelun Federal Reserve (Fed) riippumattomuudesta vaatimalla presidentin valvontaa korkopäätöksille.

Mar-a-Lagossa pitämässään lehdistötilaisuudessa entinen presidentti ilmaisi halunsa saada sananvaltaa, kun Fed muuttaa korkoja, mikä saattaa muuttaa perusteellisesti Yhdysvaltain rahoitusjärjestelmää.

Trumpin turhautuminen heijastaa kasvavaa tyytymättömyyttä amerikkalaisten keskuudessa Fedin hitaaseen korkojen laskuun.

Tällaisen politiikan muutoksen vaikutukset ulottuvat kuitenkin paljon poliittisen näkemyksen ulkopuolelle.

Jos presidentti saisi vaikutusvaltaa Fedin rahapolitiikkaan, se voisi heikentää keskuspankin riippumattomuutta ja sillä voi olla kauaskantoisia seurauksia Yhdysvaltain taloudelle.

Fedin politisoinnin vaarat

Federal Reserve on suunniteltu toimimaan riippumattomasti poliittisesta vaikutuksesta varmistaakseen, että rahapoliittiset päätökset tehdään taloudellisten tietojen ja pitkän aikavälin näkökohtien perusteella lyhyen aikavälin poliittisten hyötyjen sijaan.

Trumpin vaatimus presidentin ohjaamisesta korkotasoon haastaa tämän periaatteen ja palaa aikakauteen, jolloin poliittinen puuttuminen keskuspankkitoimintaan johti tuhoisiin tuloksiin.

Merkittävä historiallinen vertaus on 1970-luku presidentti Richard Nixonin kaudella, joka painosti keskuspankkia pitämään korot alhaisina, mikä edesauttoi stagflaatioksi kutsuttua talousilmiötä – pysähtyneen talouskasvun ja korkean inflaation yhdistelmää.

Viime aikoina Turkin presidentti Tayyip Erdogan on käyttänyt samanlaista vaikutusvaltaa maansa keskuspankkiin, mikä on johtanut vakavaan taloudelliseen epävakauteen, mukaan lukien jyrkästi kiihtyvä inflaatio ja valuutan romahdus.

Trumpin vaatimus siitä, että hänellä on "parempi vaisto" kuin Fedin virkamiehillä, ei ole vain retorista kukoistusta.

Se on merkki mahdollisesta siirtymisestä kohti politisoitunutta keskuspankkia, jossa päätöksiä voivat horjuttaa vaalisyklit taloudellisten realiteettien sijaan.

Tällainen liike voisi heikentää Fedin uskottavuutta ja horjuttaa rahoitusmarkkinoita, jotka luottavat keskuspankin riippumattomaan harkintaan ohjaamaan taloudellisia odotuksia.

Politisoituneen Fedin taloudelliset vaikutukset

Sillä, että presidentin annetaan hallita korkopäätöksiä, voi olla syvällisiä seurauksia Yhdysvaltain pääomamarkkinoille.

Jos rahapolitiikka joutuu poliittisten oikkujen kohteeksi, sijoittajat voivat menettää luottamuksensa Fedin kykyyn hallita inflaatiota ja talouskasvua, mikä lisää markkinoiden epävakautta.

Käsitys, että rahapolitiikkaa käytetään poliittisena välineenä, voi myös johtaa Yhdysvaltain dollarin uskottavuuden menettämiseen maailmanlaajuisesti.

Ulkomaiset sijoittajat ja hallitukset saattavat kyseenalaistaa Yhdysvaltain rahoitusjärjestelmän vakauden, mikä saattaa vähentää Yhdysvaltain omaisuuden kysyntää ja lisätä Yhdysvaltain hallituksen lainakustannuksia.

Käytännössä politisoitunut keskuspankki voi johtaa siihen, että korkoja manipuloidaan palvelemaan hallitsevan puolueen vaalietuja.

Esimerkiksi korkojen nostaminen lähellä vaaleja voi olla poliittisesti vahingollista, mikä johtaa Fedin paineeseen pitää korot keinotekoisen alhaisina, vaikka taloudelliset olosuhteet edellyttäisivät korotusta.

Tämä skenaario voi pahentaa talouden epätasapainoa ja edistää pitkän aikavälin epävakautta.

Samanlainen dynamiikka on havaittavissa monissa nousevissa talouksissa, joissa hallitukset säätelevät välttämättömien tavaroiden, kuten polttoaineen ja sähkön, hintoja säilyttääkseen poliittisen suosion.

Kansainvälisten järjestöjen, kuten Kansainvälisen valuuttarahaston, on usein puututtava asiaan korjatakseen nämä vääristymät, jotka voivat johtaa talouskriiseihin.

Keskuspankin riippumattomuuden välttämättömyys

Federal Reserven riippumattomuus on modernin talouspolitiikan kulmakivi, ja keskuspankin on toimittava vapaasti poliittisesta vaikutuksesta.

Vaikka Trumpin kritiikki Fedin korkojen käsittelystä saattaa herättää joidenkin mielipiteitä, presidentille rahapolitiikan saneluvallan myöntäminen muodostaisi vaarallisen ennakkotapauksen.

Yhdysvaltain talouden eheys riippuu Fedin kyvystä tehdä päätöksiä objektiivisen taloudellisen analyysin, ei poliittisten näkökohtien, perusteella.

Fedin politisointi voi johtaa lyhyen aikavälin voittoihin joillekin, mutta se heikentäisi viime kädessä Yhdysvaltain talouden vakautta ja vaurautta.

Yhteenvetona voidaan todeta, että vaikka Trumpin huolenaiheet nykyisestä korkoympäristöstä saattavat pitää paikkansa, hänen ehdotuksensa antaa presidentille määräysvalta Fedin rahapolitiikassa on täynnä riskejä.

Tällainen siirto todennäköisesti heikentäisi keskuspankin riippumattomuutta, horjuttaisi rahoitusmarkkinoita ja vie Yhdysvaltain talouden pitkän aikavälin epävakauden tielle.

Fedin on pysyttävä riippumattomana instituutiona, joka on vapaa poliittisesta puuttumisesta, varmistaakseen Yhdysvaltain talouden jatkuvan vahvuuden ja vakauden.