Charles Schwabin osakekurssi on vaarassa kuolemanrajan lähestyessä

Charles Schwab Corporationin (SCHW) osakekurssi on ollut tänä vuonna suuri jälkeenjääneisyys yhtiön liiketoimintamallin jatkuessa. Se on laskenut tänä vuonna 6,15 prosenttia, kun taas S&P 500 on noussut 16,80 prosenttia.

Vastaavasti KBW Banking ETF (KBWB) on noussut 16 prosenttia, kun taas Robinhood Markets (HOOD) on noussut yli 50 prosenttia. Schwab on noussut vain 14 prosenttia viimeisen 12 kuukauden aikana.

Liiketoimintamalli koskee

Charles Schwab on suuri rahoituspalveluyritys, joka käyttää monipuolista liiketoimintamallia. Se on ainutlaatuinen pankki, joka tarjoaa myös lisäpalveluita, kuten varallisuudenhoito- ja välitysratkaisuja.

Schwabin liiketoimintamalli on yksinkertainen. Se ottaa asiakkaiden talletuksia ja sijoittaa ne sitten valtion joukkovelkakirjoihin, joilla on eri maturiteetit. Tämä on toisin kuin muut pankit, jotka ottavat talletuksia ja sijoittavat ne sitten yritys- ja kulutuslainoihin.

Näihin joukkovelkakirjoihin sijoittamalla Schwab on pystynyt poistamaan palkkiot, joita se käytti asiakkailta, kun he ostivat osakkeita sen välitystilillä.

Yhtiö maksaa myös muita maksuja ETF-rahastoistaan, kuten suosittu Schwab US Dividend Equity Fund (SCHD).

Schwabin ainutlaatuinen liiketoimintamalli on joutunut paineen alle viime vuosina, kun Federal Reserve on nostanut korot korkeimmalle yli kymmeneen vuoteen.

Näin Schwabin hallussa pitempään valtion joukkovelkakirjalainat ovat menettäneet huomattavasti arvoa ja johtaneet suuriin realisoitumattomiin tappioihin. Näiden realisoitumattomien tappioiden on katsottu osallistuneen First Republicin ja Silicon Valley Bankin kaltaisten yritysten kaatumiseen. Jossain vaiheessa viime vuonna sillä oli lähes 20 miljardin dollarin realisoitumattomia tappioita eräpäivään asti pidetyssä salkussaan.

Schwab selvisi ensimmäisen tasavallan ja SVB:n romahduksesta vuonna 2023 ja työskentelee nyt muuttaakseen liiketoimintamalliaan. Tätä varten se on alkanut sijoittaa suurimman osan käteisvaroistaan valtion lyhytaikaisiin joukkolainoihin, jotka näinä käänteisen tuottokäyrän aikoina tuottavat parempaa tuottoa.

Yhtiö tehostaa myös investointejaan muihin osa-alueisiin, kuten varainhoitoon, jotka tarjoavat vakaat palkkiot ajan mittaan.

Tulosraportti osoitti myös, että yhtiö harkitsee taseen optimointia supistamalla muihin pankkeihin talletettuja varojaan.

Tämä on huomionarvoista, koska Schwabin laina-talletussuhde on 17 %, mikä on alempi kuin alan keskiarvo, joka on 35–40 %. Tämä tarkoittaa, että sillä on paljon ylimääräisiä talletuksia, mikä tarkoittaa, että sen tasetta ei ole optimoitu, mikä tekee uudesta aloitteesta positiivisemman.

Lisäksi pankki on vähentänyt maksuja, joita se on historiallisesti kohdentanut osakkeiden takaisinostoihin, ja käyttää näitä varoja lisälainan vähentämiseen. Tämä tarkoittaa, että sen EPS-kasvu on todennäköisesti hidasta jatkossa.

Charles Schwab Q2:n tulos

Tuoreimmat taloudelliset tulokset osoittivat, että Schwabin korkotulot putosivat 3,8 miljardiin dollariin toisella vuosineljänneksellä, kun se vuoden 2023 vastaavalla neljänneksellä oli 4,1 miljardia dollaria. Sen nettokorkotulot laskivat 2,15 miljardiin dollariin. Ensimmäisen vuosipuoliskon korkokate laski 5 miljardista dollarista 4,39 miljardiin dollariin.

Positiivista on, että sen omaisuudenhoito- ja hallinnointipalkkiot nousivat viimeisellä neljänneksellä 1,38 miljardiin dollariin viime vuoden 1,17 miljardista dollarista. Se ansaitsee nämä rahat veloittamalla palkkion omistamistaan varoista.

Sillä on biljoonia hallinnoitavia varoja, ja se on viidenneksi ETF:ien liikkeeseenlaskija maailmassa Blackrockin, Vanguardin, State Streetin ja Invescon jälkeen. Sen hallinnoimat ETF-varat ovat yhteensä yli 3,6 biljoonaa dollaria.

Kovasta kilpailusta huolimatta Schwabilla oli myös joitain valopilkkuja vuosineljänneksen aikana lisättyjen asiakkaiden määrässä. Sillä avattiin yli 2 miljoonaa välitystiliä vuoden ensimmäisellä puoliskolla. Nämä asiakkaat toivat yli 61,2 miljardia dollaria omaisuutta, ja yhtiö odottaa lisää voittoja tulevaisuudessa.

Analyytikoilla on ristiriitaisia tunteita Charles Schwabista. Laskevin on Piper Sandler, jonka analyytikot laskivat sen ylipainosta myyntiin. Yritystä seuraavista analyytikoista 14:llä on ostoluokitus ja viidellä pitoluokitus.

Olen hieman pessimistinen Charles Schwabin osakkeiden suhteen, koska suurin osa sen tuotoista on edelleen sidottu korkoihin. Sen omaisuudenhoito-, kaupankäynti- ja pankkitalletuspalkkiot olivat yhteensä 2,5 miljardia dollaria ja korkotulot 3,8 miljardia dollaria.

Charles Schwabin osakekurssianalyysi

Päiväkaavio näyttää, että SCHW-osakkeen kurssi romahti voimakkaasti viimeaikaisten tulostensa jälkeen. Tämä myynti tapahtui sen jälkeen, kun se muodosti nousevan kiilakaaviokuvion, joka on usein laskeva merkki.

Nyt osake on muodostamassa kuolemanristikuviota, kun 200 päivän ja 50 päivän liukuvat keskiarvot ovat kohtaamassa toisensa.

Jos tämä kuvio muodostuu, on merkkejä siitä, että osakkeen lasku jatkuu, kun myyjät tavoittavat avaintuen 60,8 dollariin, alimmalle pisteelle tässä kuussa. Tauko tämän tason yläpuolella näkee sen putoavan psykologiseen tukeen 55 dollariin.