Jätehuolto: tuleva osinkoaristokraatti, joka sään osake

Jätehuollon (NYSE: WM) osakekurssi on menestynyt hyvin tänä vuonna ja jatkaa samalla vauhdilla kuin se on ollut viime vuosikymmeninä. Se on noussut 17 % vuonna 2024 ja yli 13 100 % sen jälkeen, kun se listautui pörssiin vuonna 1971. Tämä tarkoittaa, että 1 000 dollaria, joka sijoitetaan yritykseen sen listautumispäivänä, olisi nyt 118 000 dollaria. Osingot huomioon ottaen summa olisi paljon suurempi.

Joka sään yritys

Joka sään yritys on sellainen, jonka odotetaan pärjäävän hyvin kaikissa taloudellisissa olosuhteissa. Pidän Waste Managementia, jätteitä keräävää ja hävittävää yritystä, yhtenä sellaisena yrityksenä, koska ihmiset synnyttävät aina jätettä.

Hyvä esimerkki tästä on Covid-19-pandemian aikana, jolloin useimmat yritykset kärsivät. Jätehuolto ja sen kilpailijat pärjäsivät hienosti. WM:n liikevaihto laski hieman 15,2 miljardiin dollariin, kun taas sen nettotulos laski hieman 1,496 miljardiin dollariin.

Muilla yrityksillä, kuten Waste Connectionsilla ja Republic Servicesillä, oli samanlainen suorituskyky. Sama tapahtui globaalin finanssikriisin (GFC) aikana vuonna 2008 ja dot com -kuplan aikana 2000-luvun alussa.

Jätehuolto on kasvanut hyvin vuosien varrella sekä orgaanisesti että yritysostoin. Viimeksi yritys teki tarjouksen Stericycle-yhtiöstä, joka keskittyy lääkejätteeseen Yhdysvalloissa.

Yhtiö on myös hyötynyt lisätulon lähteistä. Yrityksestä on esimerkiksi tullut johtava toimija uusiutuvan energian alalla, jossa se tuotti viime vuonna yli 276 miljoonaa dollaria liikevaihtoa. Sen uusiutuva energia tuottaa rahaa muuntamalla kaatopaikkakaasua energiaksi ja myymällä hiilidioksidipäästöjä muille yrityksille, jotka työskentelevät nettonolla-aloitteiden parissa.

Jätehuollon taloudellinen tulos

Jätehuolto on kypsä yritys, joten sen liikevaihdon kasvua ei pidä verrata muihin nuoriin yrityksiin. Siitä huolimatta yrityksen vuotuinen liikevaihto on kasvanut melko hyvin.

Kokonaistulot kasvoivat yli 15 miljardista dollarista vuonna 2020 yli 20,4 miljardiin dollariin viime vuonna, ja arviot ovat 21,57 miljardia dollaria ja 23,4 miljardia dollaria vuosina 2024 ja 2025. Stericycle mukaan lukien sen tulot ovat paljon suuremmat, koska analyytikot odottavat Stericyclen ansaitsevan 2,69 miljardia dollaria. ja 2,79 miljardia dollaria tänä aikana.

Stericyclen ostamalla yhtiö on kuitenkin sanonut keskeyttävänsä osakkeiden takaisinosto-ohjelmansa, koska se pyrkii siirtämään vipuvaikutuksensa 3,6:sta 2,75:n ja 3:n välille seuraavan kahdentoista kuukauden aikana. Vaikka tämä on tuskallista, johto uskoo, että Stericycle tuo lisää arvoa, koska se pyrkii tulemaan suurimmaksi toimijaksi lääkejäteteollisuudessa.

Tuoreimmat taloudelliset tulokset osoittivat, että sen liikevaihto nousi 5,4 miljardiin dollariin toisella vuosineljänneksellä vuoden 2023 toisen neljänneksen 5,1 miljardista dollarista. Tämä kasvu oli sekä orgaanista että sen yritysostojen kautta, jotka olivat 750 miljoonaa dollaria heinäkuuhun asti.

Jätehuollosta on vuosien saatossa tullut suuri paikallisten jätehuoltoyritysten ostaja, mikä on auttanut sitä nousemaan alan suurimmaksi toimijaksi.

Tulevaisuuden osinkoaristokraatti

Pitkän liikevaihdon ja kannattavuuden kasvun lisäksi Jätehuolto-osake on menestynyt hyvin osinkonsa ansiosta. Yhtiön osinkotuotto on 1,43 % ja voitonjakosuhde 41,79 %. Nämä luvut tarkoittavat, että yrityksellä on tilaa kasvattaa osinkoaan lähivuosina.

Tämä on huomionarvoista, koska WM on nostanut osinkojaan viimeisen 20 vuoden aikana, mikä tarkoittaa, että sillä on vain viisi vuotta aikaa ennen kuin siitä tulee osinkoaristokraatti. Monet osinkoaristokraatit nähdään hyvän arvon osakkeina, erityisesti tuloihin keskittyville sijoittajille.

Jätehuolto ei ole halpa osake

On syytä huomata, että jätehuolto ei ole halpa osake, sillä sen P/E-termiinisuhde on 29,3, korkeampi kuin sektorimediaani 22,6. P/E-kerroin on myös korkeampi kuin S&P 500 -indeksin keskiarvo 21.

Ei ole harvinaista, että johtavan markkinaosuuden omaavat yritykset ovat kalliita. Katsokaa vain yrityksiä, kuten Nvidia ja Microsoft. Jätehuollon nykyinen tuleva P/E-suhde onkin viiden vuoden keskiarvon mukainen.

Positiivisena puolena WM vaikuttaa alan halvimmalta yritykseltä. Waste Connectionsin eteenpäin suuntautuva P/E-suhde on 44, kun taas Republicin suhde on 33.

Jätehuollon osakekurssianalyysi

Useimmilla analyytikoilla on nouseva näkemys Waste Management -osakkeesta, mikä selittää, miksi keskimääräinen tavoite on 225 dollaria, korkeampi kuin nykyinen 208 dollaria. Oppenheimerilla on parempi suorituskyky, kun taas RBC Capitalilla on toimiala.

Teknisesti osake näyttää löytäneen jonkin verran vastustusta sen jälkeen, kun sen osakekohtainen tulos jäi odotuksia alhaisemmaksi. Se on myös muodostanut nousevan kiilakaaviokuvion, suositun laskevan merkin.

Siksi uskon, että kaikki heikkoudet tulisi nähdä hyvänä lähtökohtana erityisesti pitkäaikaisille ja kärsivällisille sijoittajille.