USD/BRL muodostaa H&S-kuvion; osoittaa Brasilian todellista palautusta

Brasilian real heikkeni suhteessa Yhdysvaltain dollariin ja euroon torstaina, kun kauppiaat reagoivat viimeisimpään nimitykseen keskuspankin johtajaksi. USD/BRL-kurssi nousi 5,56:een, korkeammalle kuin tämän viikon alimmillaan 5,3810. Real on ollut yksi heikoimmin tuottavista kehittyvien markkinoiden valuutoista, pudotessaan lähes 20 % viime vuoden korkeimmasta pisteestään.

Myös EUR/BRL-pari hyppäsi korkeimmilleen 6,20:aan, lähes 20 % viime vuoden alimmasta pisteestä.

Brasilian keskuspankin uusi pääjohtaja

Brasilian realin tärkein katalysaattori oli presidentti Luiz Inacio Lula da Silvan päätös nimittää uusi keskuspankin johtaja.

Hän nimesi Gabriel Galipolon, keskeisen liittolaisen ja Banco Central do Brasilin rahapolitiikan johtajan. Seuraavaksi senaatti grillaa Galipoloa, ja jos hänet vahvistetaan, hän korvaa ensi vuonna Roberto Campos Neton.

Hänen nimityksensä on tärkeä Brasilian roolin vuoksi maailmantaloudessa. Se on yksi väkirikkaimmista maista yli 211 miljoonalla asukkaallaan ja kahdeksanneksi suurin maa BKT:n mukaan. Sen bruttokansantuote (BKT) on yli 1,92 biljoonaa dollaria.

Hän saa tehtäväkseen varmistaa, että Brasilian inflaatio pysyy suhteellisen alhaisena. Neton hallinnon aikana keskuspankki laski korot ennätysalhaiselle pandemian aikana ja nousi sitten kaksinumeroisiksi inflaation noustessa.

BCB oli ensimmäinen keskuspankki, joka aloitti koronleikkauksen vuonna 2023 ja on nostanut ne 10,5 prosenttiin historiallista tasoaan korkeammalle.

Analyytikot odottavat, että Brasilian keskuspankki jättää korot ennalleen joksikin aikaa, koska inflaatio on hieman noussut viime kuukausina. Tuoreimmat tiedot osoittivat, että kuluttajahintaindeksi (CPI) nousi 4,5 prosenttiin heinäkuussa, kolmantena peräkkäisenä nousukuukautena.

Se on noussut korkeimpaan pisteeseen sitten tämän vuoden tammikuun, osittain heikon realin takia. Maana, joka tuo niin paljon tuotteita, Brasilian inflaatiota yleensä pahentaa heikko paikallinen valuutta.

Vientihintojen lasku

USD/BRL-kurssi on noussut myös raaka-ainemarkkinoiden jatkuvan heikkenemisen vuoksi, kun sijoittajat ennustavat supersyklin päättyneen.

Suurin osa Brasilian kärkiviennistä on romahtanut voimakkaasti tänä vuonna jatkuvan ylitarjonnan ja heikon kysynnän pelon vuoksi.

Soijapavut, Brasilian suurin vientituote, on ollut vahvasti laskevassa trendissä viime vuosina. Se on kaatunut yli 44 % vuoden 2022 korkeimmasta pisteestään ja leijuu lähellä matalin pistettä vuonna 2022.

Soijapapujen hinnat ovat romahtaneet lisääntyneen tarjonnan ja suhteellisen heikon kysynnän vuoksi. Kiinasta on tullut yksi suurimmista soijapapujen tuottajista maan pyrkiessä lopettamaan riippuvuutensa Yhdysvalloista.

Uusin WASDE-raportti osoittaa, että soijapapujen tuotanto tänä vuonna on 4,6 miljardia bushelia, mikä on yli 154 miljoonaa enemmän. Suurimpia maita, joissa tuotanto kasvaa, ovat Yhdysvallat, Ukraina ja Venäjä.

Brasilian toiseksi suurin tuote on raakaöljy, jolla ei mene liian hyvin. Brentin ja West Texas Intermediaten (WTI) kauppa käytti 77,6 dollaria ja 74,5 dollaria, koska kysyntäongelmat ovat säilyneet.

Samaan aikaan rautamalmin hinta on jatkanut laskuaan Kiinan heikon kysynnän ja korkeampien varastojen vuoksi. TradingView’n tiedot osoittavat, että rautamalmin kauppa oli 98 dollaria, se on laskenut yli 31 prosenttia tämän vuoden korkeimmasta pisteestä ja 55 prosenttia vuoden 2020 korkeimmasta pisteestä.

Rautamalmi, tärkeä teräksen valmistuksessa käytetty hyödyke, on omaksumassa uuden normaalin nyt, kun Kiina ei enää kasva kuten viime vuosina. Hallitus ei enää kuluta suuria investointeja infrastruktuurihankkeisiin, kun taas kiinteistömarkkinoiden elpyminen kestää odotettua kauemmin.

Sokeri on toinen Brasilian tärkein vientituote, eikä silläkään mene kovin hyvin. Se on pudonnut yli 30 prosenttia tämän vuoden korkeimmasta tasosta.

Mikä tärkeintä, maissin hinta on jatkanut laskuaan ja siirtynyt alimmilleen, 3,91 dollariin, alas korkeimmalta tasoltaan sitten lokakuun 2020. Se on myös pudonnut yli 52 % vuoden 2022 korkeimmasta pisteestä.

Ainoa hyvin menestyvä Brasilian vientituote on kahvi, jonka hinta on noussut kaksinumeroisella luvulla viime kuukausina.

USD/BRL tekninen analyysi

USD/BRL-kaavio TradingView:n mukaan

Päivittäinen kaavio osoittaa, että USD:n ja BRL:n välinen vaihtokurssi oli huipussaan 5,86:ssa aiemmin tässä kuussa ja on nyt vetänyt takaisin 5,56:een. Se on nyt vetäytynyt ja siirtynyt 23,6 %:n Fibonacci Retracement -pisteen alapuolelle.

Erityisesti USD/BRL-pari on muodostanut pään ja hartioiden kuvion, jonka pääntie on 5,40. Useimmissa tapauksissa tämä on yksi markkinoiden laskevimmista kuvioista. Pari on pysynyt hieman 50 päivän liukuvan keskiarvon yläpuolella.

Siksi pari todennäköisesti nousee vähitellen muodostaen olkapään oikean puolen ja jatkaa sitten laskevaa trendiä. Näkemykseni on, että USD/BRL-valuuttakurssiralli on saattanut olla huipussaan.