35 biljoonan dollarin norsu huoneessa: Yhdysvaltain velka upottaa Amerikkaa

Amerikan velka on kasvanut silmiä sulavaan 35 biljoonaan dollariin, ja tämän velan hoitokustannukset ovat nyt yli 3 miljardia dollaria joka päivä.

Se on huoneessa oleva norsu, jonka kanssa kukaan ei halua olla tekemisissä – ei tietenkään vaalivuonna.

Samaan aikaan Federal Reserven odotetaan laskevan korkoja pian, mikä voisi teoriassa tarjota väliaikaista helpotusta, mutta älkäämme huijatko itseämme: tämä ei korjaa rakenteellisia ongelmia, jotka työntävät Amerikkaa yhä syvemmälle velkaan.

Hintaleikkaukset kipulääkkeinä

Federal Reserven odotettujen koronlaskujen odotetaan tuovan välitöntä helpotusta.

Alhaisemmat korot voivat helpottaa kotitalouksien ja yritysten lainakustannuksia ja tehdä asuntolainoista, lainoista ja luotoista edullisempia.

Lisäksi Yhdysvaltain valtiovarainministeriö saattaa saada hengähdystaukoa, koska alhaisemmat korot vähentäisivät valtionvelan hoitokustannuksia.

Sid Vaidya, TD Wealthin pääsijoitusstrategi, huomauttaa, että koronleikkaukset voivat auttaa hallitusta säästämään korkokuluissa, varsinkin jos Federal Reserve jatkaa korkojen alentamista seuraavien 18-24 kuukauden aikana.

Taustalla oleva ongelma on kuitenkin edelleen olemassa: Yhdysvaltain hallitus kuluttaa edelleen enemmän kuin ansaitsee, mikä johtaa pysyviin budjettialijäämiin.

Itse asiassa Yhdysvaltain hallitus on kuluttanut enemmän kuin ansaitsee vuodesta 2002 lähtien.

Vaikka koronleikkaukset voivat alentaa korkokustannuksia lyhyellä aikavälillä, ne eivät ratkaise ydinongelmia – valtion kestämättömiä menoja ja verojärjestelmää, joka ei ole pysynyt maan rahoitustarpeiden tahdissa.

Yhdysvaltain budjettialijäämä, joka on tällä hetkellä 6,7 prosenttia suhteessa BKT:hen, on merkittävä taakka, jota koronleikkaukset eivät yksin pysty ratkaisemaan.

Yhdysvaltain valtionvelka lumipallo

Yhdysvaltain velka on kasvanut dramaattisesti viime vuosina, mikä johtuu osittain taloudellisesta vastauksesta COVID-19-pandemiaan.

Tämä velan lisäys oli alun perin tarpeen talouden vakauttamiseksi, mutta nyt se on saavuttanut tason, joka herättää huolta sijoittajien keskuudessa.

Viime lokakuussa valtion 10 vuoden viitetuotto nousi 5 prosenttiin, korkeimmalle 16 vuoteen, mikä korosti sijoittajien ahdistusta maan velkakehityksestä.

Kongressin budjettitoimisto (CBO) ennustaa vielä hälyttävämpää tulevaisuutta: yksityisten sijoittajien velka voi nousta 75,7 prosentista 93,7 prosenttiin BKT:sta seuraavan vuosikymmenen aikana, ja julkinen velka saattaa nousta 166 prosenttiin BKT:sta vuoteen 2054 mennessä.

Nämä ennusteet korostavat, että maan julkisen talouden epätasapainoon on puututtava kiireellisesti.

Näistä huolista huolimatta Yhdysvaltain valtiovarainministeriö on jatkanut uusien velkojen liikkeeseenlaskua, johon on vastattu vahvasti.

Tänä kesänä sijoittajat ostivat innokkaasti uusia liikkeeseen laskettuja valtion arvopapereita, jolloin hallitus pystyi rahoittamaan kasvavaa velkaansa.

Huolestuttavaa on, että tämä tilanne ei voi jatkua loputtomiin. Hallituksen kykyä jatkaa lainaamista tällä vauhdilla ei ole taattu, ja sijoittajien luottamuksen äkillinen menetys voi laukaista finanssikriisin.

Historiallisesti alijäämäisillä menoilla on ollut ratkaiseva rooli Yhdysvaltain talouden vakauttamisessa kriisiaikoina, kuten vuoden 2008 talouskriisin ja 2020 pandemian aikana.

Kun talous on nyt vakaammalla pohjalla, alijäämämenojen jatkuva korkea taso herättää kysymyksiä hallituksen kyvystä vastata tuleviin kriiseihin.

Jos tapahtuu toinen suuri taloudellinen shokki, Yhdysvalloilla saattaa olla rajalliset mahdollisuudet tehokkaaseen puuttumiseen.

Tapaus Liz Trussin lyhyestä toimikaudesta Ison-Britannian pääministerinä toimii varoituksena.

Trussin ehdotus verojen leikkaamisesta korvaamatta menetettyjä tuloja menoleikkauksilla johti Ison-Britannian valtion obligaatioiden jyrkkään myyntiin, mikä pakotti hänet luopumaan suunnitelmasta ja johti lopulta hänen eroamiseensa.

Yhdysvallat voi kohdata samanlaisen tilanteen, jos se yrittää piristää taloutta käsittelemättä velkaongelmaansa.

Velka tekee valuutasta arvottoman

Kun velka jatkaa kasvuaan, kasvaa myös valuutan devalvaatioriski. Yhdysvaltain dollariin, joka on maailman varantovaluutta, kohdistuu paineita sijoittajien kasvaessa varovaisiksi hallituksen kyvystä hoitaa taloudellisia velvoitteitaan.

Jatkuvasti kasvava valtionvelka voi johtaa luottamuksen menettämiseen dollaria kohtaan, mikä saa aikaan devalvaatiota, joka voi heikentää ostovoimaa sekä kotimaassa että kansainvälisesti.

Sijoittajille tämä kasvava velkataakka ja Yhdysvaltain dollarin mahdollinen devalvoituminen ovat herättäneet kiinnostusta vaihtoehtoisiin arvon varastoihin. Niiden joukossa on tietysti usein mainostettu "digitaalinen kulta", Bitcoin.

Monet pitävät kryptovaluuttaa suojana devalvoivia valuuttoja vastaan maailmanlaajuisesti sen kiinteän tarjonnan, matemaattisen tarkkuuden ja keskitetyn hallinnan puutteen vuoksi.

Lisäksi muut valuuttasuojaukset ovat saaneet huomiota mahdollisina tavoina suojata varallisuutta dollarin heikkenemisriskiltä.

Kokeneet salkunhoitajat etsivät nyt tapoja päästä muiden valuuttojen pitkälle puolelle, kuten Sveitsin frangiin, jota pidetään usein "turvasatamana".

Verouudistuksen tarve

Tärkeintä on, että nykyinen tilanne korostaa kiireellistä tarvetta arvioida uudelleen Yhdysvaltain finanssipolitiikkaa.

Koronlasku ja valuutan devalvaatio voivat tarjota jonkin verran helpotusta lyhyellä aikavälillä, mutta ne eivät ole ratkaisu velan kasvun pitkän aikavälin ongelmaan.

Ilman mielekästä uudistusta USA uhkaa kohdata finanssikriisin, jolla voi olla kauaskantoisia seurauksia maailmantaloudelle.

Monet asiantuntijat ovat ilmaisseet huolensa nykyisen lähestymistavan kestävyydestä.

Yhdysvaltain hallituksen on turvattava 2 biljoonaa dollaria uutta velkaa pelkästään tänä vuonna olemassa olevien velvoitteiden uudelleenrahoitusta ja uusien menojen kattamiseksi.

Kun ulkomaisten sijoittajien halukkuus ostaa Yhdysvaltain velkaa on vähentynyt, taakka lankeaa yhä enemmän kotimaisille sijoittajille ja mahdollisesti myös Yhdysvaltain keskuspankille itselleen.

Luottaa siihen, että Federal Reserve jatkaa markkinoiden tukemista, on riskialtis strategia.

Kulissien takana on käytävä keskusteluja, jotta kongressi rohkaistaan ryhtymään päättäväisiin toimiin finanssipolitiikan alalla.

Tähän sisältyy alijäämän perimmäisiin syihin puuttuminen, kuten valvomattomat menot ja verojärjestelmä, joka ei tuota riittäviä tuloja.

Viime kädessä hallitusten on alettava maksaa asioista uudelleen eikä elää lainarahoilla. On aika lopettaa tölkin potkiminen tiellä ja alkaa käsitellä todellisuutta.

35 biljoonan dollarin velkakriisi ei ole vain Washingtonin ongelma; se on meidän kaikkien ongelma. Tänään tekemämme valinnat määräävät, uppoammeko vai uimme tulevina vuosina.