AT&T vs Verizon-osakkeet: yksi on ylivoimaisesti parempi sijoitus

AT&T:llä (T) ja Verizonilla (VZ) on paljon yhteistä. Ne ovat molemmat Yhdysvaltojen suurimpia televiestintäyrityksiä, maksavat huomattavia osinkoja sijoittajilleen ja niillä on valtava velkataakka.

Lisäksi yhtiöillä on samanlaiset arvostuskertoimet. Verizonin eteenpäin tuleva PE-suhde on 9,15, kun taas AT&T:llä on 9,09. Niiden hinta-kirjan suhde on lähes sama, 1,83 ja 1,35.

Heillä on myös huomattavia velkoja, sillä Verizonilla ja AT&T:llä on yli 149 miljardia dollaria ja 130 miljardia dollaria. Kumpi on parempi ostos Verizonin ja AT&T:n välillä?

AT&T:n käänne jatkuu

AT&T:n osakekurssi on menestynyt hyvin viime kuukausina. Viime vuoden syyskuun 12,69 dollarin pohjan jälkeen osake on noussut yli 62 % 20,44 dollariin. Viimeksi osake on noussut kolme peräkkäistä viikkoa. AT&T:n suorituskyky on merkki siitä, että yrityksen käänne toimi.

Tämä käänne on ollut sijoittajille tuskallinen. Erityisesti se oli tuskallista niille, jotka etsivät säännöllisiä osinkoja, koska yhtiö leikkasi sitä vuonna 2022 . Johto perusteli leikkausta sillä, että yrityksen oli saatava hyvälle taloudelliselle pohjalle käännevaiheessa.

Osana käännettä yhtiö päätti erottaa Time Warner -liiketoimintansa erilliseksi mediayhtiöksi. Warner Bros fuusioitui sitten Discoveryn kanssa ja muodosti Warner Bros. Discoveryn, yrityksen, jonka arvo on yli 50 miljardia dollaria. Sittemmin WBD-osakkeet ovat romahtaneet, mikä tarkoittaa, että AT&T irtautui oikeaan aikaan.

Time Warner -kaupasta irtautuminen oli merkittävää, koska yritys oli ostanut sen yli 85 miljardilla dollarilla vuonna 2018.

Tämän päivän AT&T on yksinkertaisempi organisaatio, jolla on suhteellisesti parempi tase kuin aikaisemmin. Tuoreimmat tulokset osoittavat, että sen velkakuorma on pudonnut yli 151 miljardista dollarista vuonna 2020 126 miljardiin dollariin tänään. Se pyrkii vähentämään nettovelkansa oikaistuun käyttökatteeseen noin 2,5-kertaiseksi ensi vuoteen mennessä.

AT&T pyrkii myös vähentämään toimintakulujaan noin 2 miljardilla dollarilla vuoteen 2026 mennessä. Tätä varten yhtiö on leikkaanut yli 74 000 työntekijää osana 8 miljardin dollarin kustannusleikkausohjelmaa.

Tuoreimmat tulokset osoittivat, että sen liikevaihto oli 29,8 miljardia dollaria, kun taas sen vapaa kassavirta nousi 4,6 miljardiin dollariin. Tämä tapahtui, kun yritys lisäsi 419 000 jälkimaksuasiakasta ja 239 000 kuituasiakasta.

Yhtiö toivoo, että sen vuotuinen vapaa kassavirta on 17–18 miljardia dollaria, kun taas sen langattoman ja laajakaistan tuotot kasvavat 3–7 prosenttia.

Verizon kohtaa avainvastatuulen

Verizonin osakekurssi on myös toipunut hyvin viime kuukausina, kun se hyppäsi yli 50 % joulukuun alimmasta pisteestä. Se on noussut korkeimmalle tasolle sitten heinäkuun 2022.

Tuoreimmat tulokset paljastivat, että Verizonin liikevaihto kasvoi toisella neljänneksellä vain 0,6 % 32,8 miljardiin dollariin. Kasvua vauhditti palvelusegmentti, jonka liikevaihto kasvoi 1,8 %, ja langattomien laitteiden liikevaihto laski 5,3 %.

Verizonin nettotulos laski hieman 4,7 miljardiin dollariin, kun taas sen vapaa kassavirta ensimmäisen vuosipuoliskon aikana nousi hieman 8,5 miljardiin dollariin. Se myös päätti vuosineljänneksen 125,3 miljardin dollarin vakuudettoman velan ja velan suhde nettotuloon 10,7-kertainen. Sen kokonaisvelka oli 159,2 miljardia dollaria ja kokonaisvelka suhteessa käyttökatteeseen oli 3,14-kertainen.

Hyvä hinta-laatusuhde, mutta AT&T:n osake on parempi ostos

AT&T ja Verizon nähdään usein arvokkaimpia yrityksiä, jotka käyvät kauppaa alennuksella laajemmille markkinoille.

S&P 500 -indeksin termiini P/E-suhde on 21, kun taas Verizonilla ja AT&T:llä on 9,15:n ja 9,09:n kerrannaiset. Tämä arvostusero johtuu pääasiassa siitä, että molemmat yhtiöt eivät ole enää kasvussa, kuten edellä on osoitettu. S&P 500 -yhtiöiden sekoitettu tulos kasvoi yli 10 %.

On muutamia syitä, miksi AT&T on parempi sijoitus kuin Verizon. Ensinnäkin se on vähentänyt velkaansa merkittävästi viime vuosina, ja johto toivoo saavuttavansa 2,5-kertaisen velkaantumisasteen seuraavien kuukausien aikana, mikä on erittäin saavutettavissa.

AT&T:n velaton kassavirta on 15,50, kun taas Verizonin suhde on 33, mikä tarkoittaa, että se on paremmassa kunnossa. Lisäksi AT&T:llä on 3,16 miljardia dollaria käteistä verrattuna Verizonin 2,95 miljardiin dollariin, vaikka sen markkina-arvo on pienempi.

Toiseksi AT&T:llä on korkeammat marginaalit kuin Verizonilla. Molemmilla on samanlainen 55 prosentin bruttomarginaali, mutta AT&T:n nettotuloprosentti on 10 prosenttia verrattuna Verizonin 8,3 prosenttiin.

Kolmanneksi, vaikka nämä kaksi eivät enää kasva, on merkkejä siitä, että AT&T:llä on vahvempi vauhti. Sen tulojen termiinikasvu on 0,62 % verrattuna Verizonin miinus 0,62 prosenttiin

Lisäksi AT&T on halvempi kuin Verizon, jonka P/E-suhde on 11,7 verrattuna VZ:n arvoon 16,13. Siksi, kuten heinäkuussa ennustin, AT&T:n osakekurssilla on enemmän tilaa kasvaa lähitulevaisuudessa.