Rolls-Roycen osakekurssi kärsii lievästä käänteestä, edelleen halpa verrattuna GE-osakkeeseen

Rolls-Roycen (LON: RR) osakkeen hinta kääntyi jyrkästi viime viikolla, kun sen A350-moottorista ilmaantui huoli ja maailmanlaajuiset osakkeet putosivat. Osake oli huipussaan ennätyskorkeimmillaan 504 p:ssä elokuussa ja vetäytyi sitten alimmalle tasolle 462 p:iin, alimmalle tasolle sitten 6. elokuuta.

Maailmanlaajuiset osakkeet ovat vetäytyneet

Rolls Roycen osakekurssi romahti globaalien osakkeiden vetäytyessä. Lontoossa FTSE 100 -indeksi laski kuusi peräkkäistä päivää ja saavutti alimman pisteen 8 170 puntaa, mikä on alin piste sitten tämän vuoden elokuun 9. päivän. Se on nyt pudonnut lähes 9 prosenttia tämän vuoden korkeimmasta tasosta.

Yhdysvaltain osakeindeksit menestyivät vielä huonommin, kun Dow Jones, Nasdaq 100 ja S&P 500 -indeksit laskivat 1 %, 2,5 % ja 1,73 %. Sama tapahtui muissa paikoissa, mukaan lukien Ranskassa, Italiassa ja Saksassa.

Keskeinen syy romahdukseen on se, että on merkkejä maailmantalouden heikkenemisestä. Yhdysvalloissa työmarkkinat heikkenivät, kun työttömyysaste oli 4,2 % ja lisättyjen työpaikkojen määrä elokuussa nousi alle 150 000:lla.

Myös Kiina heikkenee, ja useimmat pankit, mukaan lukien JPMorgan ja Goldman Sachs, leikkaavat kasvuennustettaan tälle vuodelle. Myös Euroopassa on nähtävissä tämä heikko kasvu, ja Volkswagenin odotetaan alkavan sulkea tehtaita Saksassa.

Positiivista on se, että Rolls-Royce Holdings on suhteellisen immuuni maailmantalouden hidastumiselle. Ensinnäkin se on aloilla, joilla on voimakasta kasvua. Esimerkiksi puolustusmenojen odotetaan jatkuvan hyvin tänä vuonna Ukrainan sodan ja Lähi-idän jännitteiden jatkuessa.

Yhtiöllä on myös huomattava tilauskanta suihkumoottoreilleen ja sillä on jopa vaikeuksia täyttää kysyntää. Lisäksi se ansaitsee suurimman osan rahoistaan huoltamalla lentokoneiden moottoreita. Vaikka lentoyhtiöillä on vaikeuksia, nämä yritykset jatkavat todennäköisesti Rolls-Roycen moottoreiden käyttöä.

Airbus A350 moottoriongelma

Kuten olen aiemmin kirjoittanut, moottoriongelma on Rolls-Roycen suurin ongelma, kuten näimme Trent 1000 -vian yhteydessä muutama vuosi sitten.

Jotta tiedät miksi, sinun on tiedettävä, kuinka Rolls-Royce ansaitsee suurimman osan rahoistaan. Se myy yleensä moottoreita lentoyhtiöille, usein tappiolla tai erittäin alhaisilla marginaaleilla. Sen jälkeen se ansaitsee rahaa tekemällä pitkäaikaisia palvelusopimuksia.

Rolls-Royce laskuttaa lentoyhtiöitä lentotuntien mukaan, mikä auttaa niitä jakamaan kustannukset pitkälle ajalle. Siksi moottorivika voi johtaa kaikkien lentokoneiden lentokieltoon, mikä pysäyttää sen tulot ja nostaa sen käyttökustannuksia.

Viime viikolla Rolls-Roycen osakekurssi romahti sen jälkeen, kun Cathay Pacific pysäytti Airbus A350 -lentokoneen tarkastaakseen sen moottoreita. Viikon loppuun mennessä Cathay vahvisti, että moottoriongelma vaikutti vain kouralliseen lentokoneeseen ja että se oli ratkaissut ongelman. Siksi Rolls-Royce toivoo, että ongelma ei johda lisää pohjaan.

Rolls Royce myy alennusta GE:lle

Ongelma tuli aikaan, kun Rolls-Royce ampuu al-sylintereitä, mikä tekee siitä yhden FTSE 100 -indeksin parhaiten suoriutuvista yrityksistä.

Tuoreimmat taloudelliset tulokset osoittivat, että Rolls-Roycen liikevaihto nousi vuoden ensimmäisellä puoliskolla 6,9 miljardista puntaa yli 8,1 miljardiin puntaa. Kasvua vauhditti sen kolme segmenttiä: siviili-ilmailu, voima ja puolustus.

Yrityksen voitot jatkoivat myös nousuaan noustaen yli 673 miljoonasta puntaa yli 1,1 miljardiin puntaa, kun taas sen liikevoittomarginaali nousi 9,7 prosentista 14 prosenttiin.

Mikä tärkeintä, sen vapaa kassavirta, joka on mielestäni yrityksen tärkein luku, nousi yli 1,15 miljardiin puntaa.

Rolls-Royce toivoo, että vauhti jatkuu, mikä myös auttaa perustelemaan sen arvostusta. Yrityksen markkina-arvo on yli 51,85 miljardia dollaria, mikä tekee siitä paljon pienemmän kuin General Electricin, jonka arvo on yli 174 miljardia dollaria.

GE:n hinta-tulossuhde on 38, kun taas Rolls-Roycen arvostuskerroin on 16. Tämä tarkoittaa, että yrityksellä on enemmän tilaa täyttää aukko. Sen yhden vuoden P/E-suhde 28 on paljon pienempi kuin GE:n 38.

Toinen mittari osoittaa, että sen EV suhteessa käyttökatteeseen on 13,4, paljon pienempi kuin GE:n 22, mikä osoittaa, kuinka aliarvostettu se on, koska molemmilla on samanlaiset kasvuluvut. Sen EBITDA-termiinikasvu on 31 %, korkeampi kuin GE:n 2,58 %:n pudotus.

Rolls-Roycen osakekurssiennuste

Päivittäinen kaavio osoittaa, että Rolls-Roycen osakekurssi oli huipussaan 504 p:ssä elokuussa ja sitten kokenut jyrkän käänteen viime viikolla Cathay Pacificin liikkeeseenlaskun myötä. Se on muodostanut pienen kaksinkertaisen kaaviokuvion.

Osake on konsolidoitumassa 50 päivän ja 200 päivän eksponentiaaliseen liukuvaan keskiarvoon (EMA). Se pysyy nousevan trendilinjan yläpuolella, joka yhdistää alhaisimman swingin sitten tämän vuoden huhtikuun.

Siksi osakkeen näkymät ovat toistaiseksi neutraalit. Lisää voittoja vahvistetaan vain, jos osake liikkuu viime kuun korkeimman 504 p:n yläpuolelle.