Raakaöljyn hinta romahti kolmen vuoden alimmilleen maailmantalouden pelkojen keskellä: mitä seuraavaksi?

Raakaöljyn hinta saavutti kolmen vuoden pohjan tiistaina 10. syyskuuta 2024, kun negatiivinen markkinatunnelma valtasi kauppiaat.

WTI-raakaöljy putosi yli 4 % 65,75 dollariin tynnyriltä, kun taas Brent-raakaöljy putosi 69,19 dollariin tynnyriltä.

Nämä laskut merkitsevät jyrkimpää öljyn hinnan laskua sitten vuoden 2021 lopun.

Markkinatoimijat reagoivat useisiin tekijöihin, kuten toimitushäiriöihin ja pelkoon taloudellisesta epävakaudesta.

Hintojen lasku ajoittui samaan aikaan Donald Trumpin ja Kamala Harrisin odotetun Yhdysvaltain presidentinvaalien keskustelun kanssa.

Sijoittajat ovat nyt huolissaan siitä, kuinka vaalien tulos voi vaikuttaa Yhdysvaltain energiapolitiikkaan ja laajemmin globaaliin talouteen.

Laskeva ilmapiiri hallitsee öljymarkkinoita

Öljymarkkinoiden tämänhetkinen myynnin taustalla on hedge-rahastojen ja rahanhoitajien ennätykselliset laskut.

Commodity Futures Trading Commissionin (CFTC) mukaan WTI- ja Brent-raakaöljyjen spekulatiiviset positiot ovat usean vuoden alimmillaan.

Spekulatiiviset nettopositiot, jotka heijastavat hintojen nousua koskevia vetoja, ovat pudonneet 139 242 lotiin 3.9.2024, mikä on alhaisin taso sitten vuoden 2011.

Viimeisten kahdeksan viikon aikana kauppiaat ovat myyneet huikeat 311,2 miljoonaa tynnyriä raakaöljyä.

Standard Charteredin analyytikot raportoivat, että heidän raakaöljyn sijoitusindeksinsä on saavuttanut -100,0:n ensimmäistä kertaa vuonna 2024, mikä osoittaa äärimmäistä pessimismiä.

Analyytikot kuitenkin varoittavat, että niin alhaiset indeksipisteet edeltävät usein hintarallia, kuten nähtiin joulukuussa 2023, kun hinnat nousivat jyrkästi.

Väärin sijoitetut pelot öljyylijäämästä?

Vallitsevasta laskevasta ilmapiiristä huolimatta monet asiantuntijat uskovat, että pelot raakaöljyn ylijäämästä ovat liioiteltuja.

Vaikka on perusteltua huolta kysynnän hidastumisesta tärkeillä markkinoilla, kuten Kiinassa, kysynnän ja tarjonnan perustavanlaatuinen tasapaino ei tue markkinoiden äärimmäistä negatiivisuutta.

US Energy Information Administration (EIA) raportoi äskettäin 1,816 miljoonan tynnyriä päivässä (bpd) Yhdysvaltain raakaöljyvarastojen pudotuksesta, mikä on merkki tarjonnan kiristymisestä.

EIA ennustaa edelleen, että tarjontasokit voivat nostaa hinnat takaisin yli 80 dollaria tynnyriltä tulevina kuukausina.

Toimitushäiriöt Libyassa ja Meksikonlahdella

Markkinatunnelman lisäksi globaaliin öljyn tarjontaan ovat vaikuttaneet keskeisten alueiden häiriöt.

Libyassa Haftar-klaanin ja keskuspankin välinen vastakkainasettelu on estänyt öljyn viennin kahdeksi viikoksi, mikä vähentää raakaöljyn tuotantoa heinäkuun 1,15 miljoonasta barreliasta vain 230 000 barrelia päivässä.

Tärkeimmät vientiterminaalit, kuten Es Sidra ja Ras Lanouf, pysyvät suljettuina, mikä kiristää maailmanlaajuista tarjontaa.

Samaan aikaan Meksikonlahdella trooppinen myrsky Francine on aiheuttanut laajalle levinneitä öljynporauslauttojen evakuointia, mikä on väliaikaisesti vähentänyt tuotantoa yli 400 000 bardilla päivässä.

OPEC+ kamppailee hintojen tukemiseksi

OPEC+ on ryhtynyt toimiin hintojen tukemiseksi, muun muassa lykännyt suunniteltua tuotannon kasvua 180 000 bardilla, joka oli alun perin suunniteltu lokakuulle.

Ryhmä on lykännyt tätä nousua joulukuulle yrittääkseen vakauttaa markkinoita.

Markkinoiden reaktio kuitenkin vaimeni, ja hinnat jatkoivat putoamista alle 70 dollarin tynnyriltä.

OPEC+ tarkisti myös öljyn kysyntäennustettaan vuodelle 2024 ja leikkasi vuoden 2025 ennusteensa 1,74 miljoonaan barrelia päivässä aiemmista odotuksista.

Vaikka kysynnän odotetaan edelleen kasvavan, se jää alle aiempien ennusteiden.

Miten Kiina vaikuttaa öljyn hintaan?

Kiinan talouden hidastumisesta on tullut suuri huolenaihe maailmanlaajuisille öljymarkkinoille.

Maailman suurimman raakaöljyn maahantuojan kysynnän kasvu on hidastunut tänä vuonna jyrkästi, mikä johtuu osittain maan aggressiivisesta kuljetussektorin sähköistämisestä.

Viime aikoihin asti Kiinan öljyn kysyntä oli kasvanut 500 000 - 600 000 barrelia päivässä, mutta nyt luku on hidastunut noin 200 000 barrelia päivässä.

Vuoden 2024 seitsemän ensimmäisen kuukauden aikana Kiinan öljyntuonti oli 320 000 barrelia päivässä pienempi kuin viime vuoden vastaavana aikana.

Kiinan pyrkiessä saavuttamaan 5 prosentin talouskasvutavoitteensa ja siirtyminen sähköautoihin kiihtyy, maan öljyn kysyntä saattaa edelleen heiketä tulevina vuosina.

Yhdysvaltain energiapolitiikan mahdollinen vaikutus

Myös Yhdysvaltojen tulevilla presidentinvaaleilla voi olla merkittäviä vaikutuksia öljymarkkinoihin.

Donald Trump on luvannut vapauttaa Yhdysvaltain liuskeöljysektorin sääntelyn, jos hänet valitaan, tavoitteenaan lisätä tuotantoa ja alentaa bensiinin hintoja.

Analyytikot huomauttavat kuitenkin, että USA:n liuskeöljyn tuotanto on jo lähellä ennätystasoa, ja tuotannon lisääminen voi pahentaa nykyistä tarjontaa ja painaa hintoja entisestään.

Trumpin suunnitelmat öljyntuotannon lisäämiseksi eivät kuitenkaan välttämättä ole taloudellisesti kannattavia, sillä WTI-hinnat noin 60 dollaria tai alle tynnyriltä voivat tehdä joistakin Yhdysvaltojen liusketoiminnoista epätaloudellista.

Lisäksi tarjonnan lisääntyminen jo ennestään ylitarjoavilla markkinoilla saattaa laukaista hintojen laskua lisää ja lisäpaineita tuottajiin.

Edessä epävakaat markkinat

WTI-raakaöljyn hinta on laskenut yli 21 % heinäkuusta lähtien, ja tekninen analyysi viittaa siihen, että laskua voi olla lisää.

Nykyinen tukitaso on 65–66 dollaria – jos hinnat putoavat tämän alueen alapuolelle, ne voivat laskea edelleen 60 dollariin.

Nousussa vastustuksen odotetaan olevan noin 71 dollaria, ja hintojen pitäisi nousta yli 75 dollaria signaalin mahdollisesta elpymisestä.

Lyhyen aikavälin hintaliikkeisiin vaikuttavat myös tulevat USA:n taloustiedot ja Federal Reserven päätökset.

Vaikka laskeva ilmapiiri on ajanut hinnat usean vuoden pohjalle, jotkut analyytikot väittävät, että markkinat voivat olla ylimyytyjä.

Hedge-rahastojen ja rahanhoitajien äärimmäinen sijoittuminen viittaa siihen, että hinta voi nousta, jos kauppiaat alkavat arvioida todellista kysynnän ja tarjonnan tasapainoa.

Libyan ja Meksikonlahden toimitushäiriöt sekä OPEC+:n jatkuvat tuotantoleikkaukset tukevat hintoja lähitulevaisuudessa.

Lisäksi Kiinan kysynnän elpymisen mahdollisuus, vaikka se onkin epävarma, saattaa parantaa öljyn kysynnän kasvunäkymiä keskipitkällä aikavälillä.

Sijoittajien ei kuitenkaan pidä kiirehtiä päätöksentekoon, koska markkinoilla on merkittäviä epävarmuustekijöitä.

Yhdysvaltain presidentinvaalien tuloksella voi olla syvällinen vaikutus energiapolitiikkaan ja maailmanlaajuiseen öljyntuotantoon.

Kiinan talouden taantuma ja globaali siirtyminen uusiutuvaan energiaan ja sähköautoihin asettavat pitkän aikavälin haasteita öljyn kysynnälle.

Lopuksi, älkäämme unohtako Lähi-idässä meneillään olevaa sotaa, joka ei näytä hidastuvan lähiaikoina, mikä pahentaa entisestään raakaöljyn hinnan synkkiä pitkän aikavälin näkymiä.