Nigerian naira hajoaa: voidaanko NGN-valuutta pelastaa?

Nigerialaiset varautuvat lisää talousheikkoutta, kun paikallinen valuutta on pudonnut ennätysmatalalle suhteessa Yhdysvaltain dollariin. Virallinen USD/NGN-valuuttakurssi nousi maanantaina ennätyskorkeaksi 1 645:een, kun se ylitti tärkeän vastuspisteen 1 628:ssa, joka oli kaikkien aikojen ennätys.

Valuutta on pudonnut yli 112 % viimeisen 12 kuukauden aikana ja lähes 90 % tänä vuonna, mikä tekee siitä yhden maailman huonoimmin tuottavista valuutoista.

Toinen riski nousee esiin

Nigerian nairan romahdus on edessään toinen suuri riski raakaöljyn hinnan perääntyessä. Brent, maailmanlaajuinen vertailuindeksi, putosi alle 75 dollarin ensimmäistä kertaa kuukausiin. Samoin West Texas Intermediate (WTI) nousi 69 dollariin.

On merkkejä siitä, että öljyn hinta jatkaa laskuaan. Ensinnäkin aktiivisten laitteiden määrä Yhdysvalloissa on ollut nousutrendissä viime kuukausina ja on ollut 485.

Samaan aikaan hedge-rahastot ovat edelleen pessimistisiä öljyn hinnan suhteen. Commodity Futures Trading Commissionin (CFTC) raportti osoitti, että hedge-rahastojen spekulatiiviset nettopositiot putosivat viime viikolla 140 000:een viikon aiemmasta 177 000:sta. Nämä nettopositiot saavuttivat huippunsa yli 700:ssa muutama kuukausi sitten.

Öljy on tärkeä hyödyke Nigeriassa, koska se on suurin vientihyödyke. Vuonna 2023 öljyn vienti oli yli 52 miljardia dollaria, kun taas öljykaasun vienti nousi yli 9 miljardiin dollariin. Siksi öljyn hinnan lasku merkitsee sitä, että maan dollaritulot saattavat joutua paineen alaisena lähitulevaisuudessa.

Öljyn hinnan lasku saattaa kuitenkin hieman hyödyttää nigerialaisia, sillä jalostetun öljyn tuonti oli yli 20,7 miljardia dollaria vuonna 2023. Analyytikot odottavat, että Nigerian näiden tuotteiden tuonti laskee hieman nyt, kun Dangoten jalostamo on alkanut jalostaa bensiiniä.

Nigerian keskuspankin päätös edessä

Seuraava tärkeä katalysaattori Nigerian nairalle on keskuspankin tuleva korkopäätös.

Analyytikot odottavat, että CBN, joka on nostanut korkoja, pysähtyy, kun se kokoontuu tässä kuussa. Tauon ansiosta pankki näkee inflaation edistymisen, joka näyttää merkkejä vakiintumisesta.

Tuoreet tiedot osoittavat, että kuluttajahintaindeksi (CPI) nousi elokuussa 32,2 % heinäkuun 33,4 %:sta. Se on noussut alimmalle tasolleen yli puoleen kuukauteen viime vuoden devalvoinnin ja polttoainetukien poiston väistyvän vaikutuksen myötä.

Inflaatio on hidastunut myös hallituksen äskettäin tekemän päätöksen poistaa vehnän tuontitullit ja kasvanut maissisato.

CBN on nostanut korkoa 26,75 prosenttiin kohonneen inflaation hillitsemiseksi. Korkeammat korot hillitsevät inflaatiota vähentämällä kulutusta ja kannustamalla säästämään valtion obligaatioissa.

Nigerian naira ei kuitenkaan edelleenkään houkuttele rahamarkkinasijoittajia, koska tuotto on inflaatiota pienempi. Bloombergin analyytikot totesivat huomautuksessaan:

Miksi Nigerian naira putoaa

On monia syitä, miksi Nigerian naira on romahtanut, vaikka muut valuutat, kuten Etelä-Afrikan rand ja Kenian shillingit nousevat.

Ensinnäkin romahdus on merkki siitä, että Nigerian taloudella ei mene hyvin, sillä monet valmistajat sulkevat kauppansa. Arviolta 700 valmistajan maassa lopetti toimintansa viime vuoden ensimmäisellä puoliskolla. Jotkut ulkomaiset yritykset, kuten GlaxoSmithKline (GsK) ja Procter & Gamble (P&G), lähtivät maasta viime vuonna.

Monet nigerialaiset yritykset kamppailevat nousevien lainakustannusten vuoksi, jotka ovat useimmiten kestämättömiä. Tämä selittää, miksi maksukyvyttömyysasteet nousevat maassa.

Toiseksi Nigerian nairan romahdus johtuu myös ulkomaisen pääoman vähenemisestä riskipääoman muodossa maassa. Vaikka monet nigerialaiset yritykset saavat investointeja, suuntaus on kääntynyt päinvastaiseen suuntaan. Nigeria houkutteli 1,75 miljardia dollaria riskipääomaa vuonna 2021, mikä laski viime vuonna 410 miljoonaan dollariin.

Kolmanneksi keskuspankki pyrkii selvittämään dollariruuhkaa investointeja punnittaneiden yritysten kanssa. Hallitus harkitsee myös öljyn myyntiä Dangotelle paikallisessa valuutassa.

Nigerian naira-näkymät

Nigerian nairan lyhyen aikavälin näkymät ovat suhteellisen pelottavat, mikä tarkoittaa, että se voi jatkaa laskuaan. Jos näin tapahtuu, USD/NGN-valuuttakurssi jatkaa todennäköisesti nousuaan, kun härät tavoittelevat seuraavaa keskeistä vastustasoa 1 700:aan.

Pitkällä aikavälillä Nigerian valuutta kuitenkin todennäköisesti palautuu, kuten olemme nähneet muiden maiden, kuten Kenian ja Etelä-Afrikan, kohdalla. Keniassa shillinki putosi 160:een aiemmin tänä vuonna ja on nyt palautunut 150:een.

Lisäksi Nigerian hallitus ryhtyy toimenpiteisiin, jotka ovat olleet tyytyväisiä tärkeimpien lainanantajien, kuten IMF:n ja Maailmanpankin, toimesta. Se on esimerkiksi poistanut polttoainetuen, joka maksoi sille 10 miljardia dollaria vuodessa, kun taas 68 prosenttia sen tuloista käytetään nyt velkojen hoitoon, mikä on suuri parannus.