JPMorgan alensi Five Below -osakkeen luokitusta "alipainoon": jatkaako FIVE putoamista?

JPMorgan alensi Five Below Inc:n (NASDAQ: FIVE) luokituksen neutraalista alipainoon torstaina vedoten huoleen sen viimeaikaisesta kehityksestä ja tulevalle vuodelle odotettavissa olevista haasteista.

Luokituksen laskusta huolimatta JPMorgan nosti hintatavoitteensa 89 dollarista 95 dollariin, mikä vastaa 18 kertaa vuoden 2026 EPS-arviota.

Analyytikko Matthew Bossin mukaan yhtiön vertailukelpoisten myymälöiden myynti on laskenut yhdeksällä vuosineljänneksestä 10:stä, mikä on selvä merkki siitä, että kuluttajat kiristävät budjettiaan.

Boss totesi myös, että työvoimainvestoinnit ja johdon palkitseminen voivat edelleen puristaa katteita vuodelle 2025 jälleenmyyjän suorittaessa strategisia muutoksia.

Five Belowin Q2-suoritus

Five Belowin 28. elokuuta julkaistussa Q2-tulosraportissa esitettiin vaihtelevia tuloksia.

Yhtiön liikevaihto oli 830,1 miljoonaa dollaria, mikä ylitti konsensusarviot ja merkitsee 9,4 %:n kasvua vuodentakaiseen verrattuna.

Saman myymälän myynti kuitenkin laski 5,7 %, vaikka tämä oli hieman odotettua 6,4 %:n laskua parempi.

Osakekohtainen tulos (EPS) oli 0,54 dollaria, kun se edellisenä vuonna oli 0,84 dollaria.

Myös liiketulos iski 41,5 miljoonaan dollariin vuoden 2023 toisen neljänneksen 58,6 miljoonasta dollarista.

Yrityksen varasto nousi 639,9 miljoonaan dollariin, mikä osoitti myynnin hitaampaa kasvua.

Näistä haasteista huolimatta Five Below jatkoi laajentumistaan avaamalla 62 uutta myymälää toisella vuosineljänneksellä ja päätti vuosineljänneksen 1 667 toimipisteellä 43 osavaltiossa, mikä merkitsee 18,5 prosentin kasvua edellisvuoden vastaavaan ajanjaksoon verrattuna.

Yhtiö on kuitenkin lieventänyt myymälöiden kasvuodotuksia vuodelle 2025 ja tähtää nyt 150–180 uuteen paikkaan aiemmista ennusteista vähemmän.

Tämä varovaisempi lähestymistapa kuvastaa johdon keskittymistä myymälätason toteutuksen parantamiseen ja tuotevalikoiman optimointiin, jotta se vastaa paremmin ydinasiakaskuntaansa.

Viisi Alla on varastossa ohjeita

Tulevaisuudessa Five Below arvioi koko vuoden liikevaihdon 3,73–3,80 miljardiin dollariin, ja kolmannen vuosineljänneksen liikevaihdon odotetaan olevan 780–800 miljoonaa dollaria.

Vähittäiskauppias arvioi kuitenkin saman myymälän myynnin jatkuvan laskevan ja ennustaa 4–5,5 prosentin laskua koko vuodelle.

Ongelmaa pahentavat työvoimainvestointien ja hinnoittelustrategioiden aiheuttamat marginaalipaineet yrityksen pyrkiessä pysymään kilpailukykyisenä inflaatioympäristössä säilyttäen samalla arvosuuntautuneen brändinsä.

FIVEn inflaatiohaaste

Five Below kamppailee useiden haasteiden kanssa. Inflaatio on edelleen merkittävä huolenaihe, varsinkin kun yhtiö on nostanut monien tuotteiden hintoja, mikä heikentää sen arvolupausta alhaisemman tulotason asiakaskuntansa kanssa, joka on erittäin herkkä hinnankorotuksille.

Lisäksi investoinnit työhön ja johdon palkitsemiseen, vaikka ne ovatkin välttämättömiä pitkän aikavälin kasvulle, painavat todennäköisesti marginaaleja lyhyellä aikavälillä.

Makrotaloudellinen ympäristö, jolle on ominaista nousevat korot ja kuluttajien epävarmuus, aiheuttaa riskejä myös Five Belowin kaltaisille harkinnanvaraisille jälleenmyyjille.

Positiivista on se, että Five Belowin pitkän aikavälin myymälöiden kasvupotentiaali on edelleen lupaava.

Jälleenmyyjä on onnistuneesti laajentanut jalanjälkeään kaikkialla Yhdysvalloissa ja houkuttelee edelleen asiakkaita dynaamisilla tuotteilla, jotka on suunnattu ensisijaisesti esiteini-ikäisille ja teini-ikäisille.

Johdon pyrkimykset parantaa myymäläkokemusta ja mukauttaa tuotetarjontaa kuluttajien muuttuviin mieltymyksiin voivat auttaa yritystä selviytymään nykyisistä haasteista.

SKU-valikoiman vähentäminen ja tuotteiden toteutuksen parantaminen ovat askeleita oikeaan suuntaan, vaikka näiden aloitteiden tulosten tuottaminen vie aikaa.

Viisi Alla osakkeen arvostus

Arvostuksen näkökulmasta Five Below'n hinta-tulos (P/E) -suhde on 19,7-kertainen, korkeampi kuin Dollar Generalin kaltaisten vastaavien, joka käy kauppaa 13,5-kertaisella termiinituloilla.

Tämä palkkio heijastaa Five Belowin korkeampia kasvuodotuksia, mutta heikkenemisriskit säilyvät, jos yritys ei pysty nopeuttamaan kasvua ja parantamaan katteita.

Jos vertailukelpoinen myynti jatkaa laskuaan, Five Belowin arvostus saattaa painua lähemmäksi sen vertailukelpoista arvoa, mikä lisää osakkeen heikkenemisriskiä.

FIVE varastossa: voiko lyhytaikainen vauhti kestää?

Vuoden 2021 lopusta lähtien 220 dollaria on toiminut merkittävänä vastustasona Five Belowin osakkeelle, jonka läpi se on kamppaillut useita kertoja.

Aiemmin tänä vuonna osakkeella käytiin kauppaa lähellä tätä tasoa, mutta sen jälkeen se on kokenut merkittävän laskusuunnan, menettäen yli puolet arvostaan tähän päivään mennessä.

Osakkeen ainoa valopilkku vuonna 2023 on ollut sen viimeaikainen palautuminen 65 dollarista noin 100 dollariin.

Vaikka tämä elpyminen on antanut jonkin verran vahvuutta lyhyellä aikavälillä, osake pysyy heikkona keskipitkän ja pitkän aikavälin kaavioissa, mikä osoittaa, että se ei ole tiukasti härkien tai karhujen hallinnassa.

Nousevan näkemyksen omaaville sijoittajille on suositeltavaa ostaa vasta, kun osakkeet sulkeutuvat yli 100 päivän liukuvan keskiarvon, tällä hetkellä lähellä 103,17 dollaria.

Lyhyen aikavälin kauppiaat, joilla on laskeva näkemys, voisivat harkita pienen lyhyen positioiden aloittamista nykytasolla, jossa stop-loss on 107,6 dollaria.

Jos lyhyen aikavälin nousuvauhti hiipuu ja osake putoaa alle 92 dollarin, ne voivat lisätä lyhyitä positioitaan.