Minison osakenäkymät: onko tämä kiinalainen jälleenmyyjä nyt edullinen?

Minison (MNSO) osakekurssi on ollut voimakkaassa laskutrendissä vuodesta 2021 lähtien. Se putosi tiistaina 12,56 dollariin, mikä on alhaisin heilahdus sitten tammikuun 9. päivän, ja 54 % alle tämän vuoden korkeimman tason. Se on myös laskenut yli 58 % ennätyskorkeudesta 32,54 dollarista.

Miniso Group ostaa Yonghui Superstoresin

Minison osakekurssi romahti tällä viikolla voimakkaasti sen jälkeen, kun yhtiö ilmoitti aikovansa ostaa enemmistön Yonghui Superstoresista, joka on Kiinan johtava vähittäiskauppa.

Miniso maksaa kaupasta 889 miljoonaa dollaria, minkä se toivoo lisäävän sen markkinaosuutta Kiinassa, maailman toiseksi suurimmassa taloudessa.

Markkinat eivät pitäneet kaupasta kahdesta pääasiallisesta syystä. Ensinnäkin Yonghui on vaikeuksissa oleva jälleenmyyjä, joka on kohdannut merkittäviä haasteita viime vuosina. Yksi haasteista on, että se joutuu kilpailemaan JD.comin ja Alibaban kaltaisten kanssa.

Toiseksi kauppa tehtiin aikana, jolloin kiinalaiset kuluttajat eivät voineet hyvin. Hallituksen tuoreet tiedot osoittivat, että maan vähittäismyynti on ollut suhteellisen vaimeaa viime kuukausina.

Vähittäiskaupan heikko myynti selittää, miksi Kiinan hallitus on halunnut tehostaa talouden elvytystään. Keskuspankki alensi tiistaina pankkien varantoprosenttia, mikä vapauttaa yli 125 miljardia dollaria varoja.

Sijoittajat eivät myöskään pitäneet hankinnasta, koska varat olisi käytetty paremmin ydinliiketoiminnan kasvattamiseen. Pankin analyytikot laskivat yhtiön luokitusta sanomalla:

"Vaikka uskomme edelleen, että MNSO:n ydinliiketoiminnalla on vakaat näkymät, olemme nyt sitä mieltä, että Yonghui-kauppa herättää enemmän kysymyksiä kuin vastauksia, lisää sen riskiprofiilia ja vaikuttaa haitallisesti sijoittajien käsityksiin yrityksestä."

Miniso on ollut kasvava yritys

Miniso ei ole yritys, jonka useimmat yhdysvaltalaiset tuntevat. Se on kuitenkin yksi nopeimmin kasvavista vähittäismyyntiryhmistä monilla kehittyvillä markkinoilla.

Se on vähittäismyyntipiste, joka myy kohtuuhintaisia tuotteita, kuten hajuvesiä, lompakoita, koruja ja keittiötarvikkeita.

Sen aloitti kiinalainen miljardööri Ye Guofu, ja se on kasvanut nopeasti viime vuosina franchising-lähestymistavan ansiosta.

Minison vuotuinen liikevaihto putosi 1,36 miljardista dollarista vuonna 2019 yli 1,27 miljardiin dollariin vuonna 2020 pandemian vuoksi. Toisin kuin useimmat jälleenmyyjät, Miniso ei harjoita paljon liiketoimintaa verkossa, mikä selittää laskun.

Sen liikevaihto on kasvanut siitä lähtien ja nousi viime tilikauden korkeimmalle 1,58 miljardiin dollariin. Miniso siirtyi myös 219 miljoonan dollarin tappiosta vuonna 2020 yli 243 miljoonan dollarin voitoksi.

Tuoreimmat taloudelliset tulokset osoittivat, että Minison liiketoiminta sujui hyvin, kun kokonaisliikevaihto kasvoi 24 % 553 miljoonaan dollariin. Tämä oli huomattava kehitys, koska se ylitti 4 miljardin RMB:n tason ensimmäistä kertaa.

Minison marginaalit jatkoivat myös nousuaan bruttoluvun noustessa 43,9 prosenttiin, kun taas sen liikevoitto nousi yli 103 miljoonaan dollariin.

Vuoden ensimmäisellä puoliskolla Minison liikevaihto kasvoi 25 prosenttia 1,067 miljardiin dollariin, kun taas sen bruttokate nousi 43,7 prosenttiin edellisestä 39,6 prosentista.

Kasvu tapahtui, kun yhtiö jatkoi myymälöiden avaamista. Se päätti vuosineljänneksen 6 868 myymälällä nettoavausten 455 jälkeen. Suurin osa avauksista tapahtui kansainvälisillä markkinoilla, joilla johto näkee enemmän mahdollisuuksia.

Miniso, kuten muutkin suositut tuotemerkit, kuten McDonalds, käyttää franchising-mallia, jossa sillä on vain kourallinen myymälöitä. Kiinassa sen suoraan operoimia myymälöitä on 29 verrattuna 4 086 kolmannen osapuolen myymälään. Maailmanlaajuisesti sillä on suoraan 343 myymälää 2 410 kolmannen osapuolen myymälää vastaan. Miniso omistaa myös TOP TOY -brändin, jolla on 195 myymälää.

Minison osakenäkymät

TradingView'n Miniso-osakekaavio

Miniso vaikutti klassiselta arvoyhtiöltä ennen viimeisintä yritysostoa. Se näki vahvan liikevaihdon ja marginaalin kasvun. Mikä tärkeintä, yhtiö palautti varoja osakkeenomistajille, erityisesti 2 miljardin Hongkongin dollarin osakkeiden takaisinosto-ohjelman kautta. Osakkeiden takaisinostot auttavat kasvattamaan yrityksen tuottoa kasvattamalla osakekohtaista tulosta.

Minisolla on myös tilaa yli kaksinkertaistaa myymälänsä seuraavan vuosikymmenen aikana. Toisin kuin muut jälleenmyyjät, sen myymälän avaamiskustannukset ovat rajalliset, koska ne ovat kolmansien osapuolien suorittamia. Tämä yrityskauppa on kuitenkin hämärtänyt Minison näkymät.

Viikkokaaviota ajatellen osake muodosti vinon kaksoisyläkaavion, joka on suosittu laskeva merkki. Tällä viikolla se putosi tämän kuvion pääntietä alapuolelle 15,23 dollariin, alin pisteensä 5. helmikuuta.

Osake on myös liikkunut alle 25 viikon eksponentiaalisen liukuvan keskiarvon (EMA), kun taas huippuoskillaattorit, kuten MACD ja suhteellinen voimaindeksi (RSI), ovat ajautuneet alaspäin.

Siksi osake todennäköisesti laskee edelleen tulevina viikkoina, ja sitten se palautuu takaisin joko tänä vuonna tai vuonna 2025.