Tästä syystä DocuSign-osakkeet voisivat hyötyä Smartsheetin hankinnasta

DocuSign (DOCU) -osakkeen hinta on ollut markkinoiden heikompi muutaman viime vuoden aikana. Tiistaina se käytti kauppaa 60 dollarilla, missä se on ollut jumissa jonkin aikaa. Elokuusta 2022 lähtien se on pysynyt 40 ja 70 dollarin sisällä, kun taas amerikkalaiset huippuindeksit, kuten Nasdaq 100 ja S&P 500, ovat nousseet ennätyskorkealle.

Smartsheet hankittu

Potentiaalinen katalysaattori DocuSignille nousi tällä viikolla, kun Blackstone ja Vista Equity Partners ostivat Smartsheetin 8,4 miljardin dollarin kaupalla.

Tämä on merkittävä sopimus, koska Smartsheet on yhden tuotteen yritys, jota käyttävät tuhannet asiakkaat maailmanlaajuisesti.

Se on merkki siitä, että pääomasijoitusyhtiöt, joilla on biljoonia dollareita kuivajauheena, alkavat ostaa halpoja yrityksiä aikana, jolloin niiden kasvu hidastuu.

19 vuotta sitten aloitettu Smartsheet kasvoi voimakkaasti pandemian aikana. Sen vuotuinen liikevaihto on noussut yli 270 miljoonasta dollarista vuonna 2019 yli 1 miljardiin dollariin viimeisen kahdentoista kuukauden aikana (TTM).

On kuitenkin merkkejä siitä, että sen kasvu alkaa hidastua, ja analyytikot odottavat luvun nousevan 1,12 miljardiin dollariin vuonna 2024 ja 1,29 miljardiin dollariin vuonna 2025.

Kasvu hidastuu, kun yritykset ovat entistä enemmän huolissaan kustannuksista. Monet yritykset ovat myös alkaneet siirtyä suuriin yrityksiin, kuten Salesforce ja Microsoft, jotka tarjoavat lukuisia ratkaisuja.

Analyytikot odottavat yrityskauppojen kiihtyvän kahdesta pääasiallisesta syystä: korot ovat nyt laskussa, kun taas USA:lla voi olla presidentti Trump, joka on luvannut vapauttaa talouden sääntelyn.

DocuSign voisi hyötyä

DocuSign on toinen yritys, joka voisi hyötyä Smartsheet-ostosta, koska nämä kaksi yritystä ovat melkein samanlaisia.

Molemmat ovat yksittäisen tuotteen yrityksiä, joiden kasvu on hidastunut Covid-19-pandemian jyrkkään nousun jälkeen.

Ensinnäkin DocuSign on yritys, joka tarjoaa sähköisen allekirjoituksen ratkaisun yrityksille ja yksityishenkilöille maailmanlaajuisesti. Sen tuote sisältää työkaluja, kuten verkkosivustolomakkeita, sähköistä notaarin vahvistamista, asiakirjojen luomista ja identiteetin hallintaa.

DocuSignia käyttävät tuhannet yritykset, kuten United Airlines, Santander, Unilever, Ducati ja Flowserve.

Sen vuotuinen liikevaihto kasvoi yli 974 miljoonasta dollarista vuonna 2019 yli 2,7 miljardiin dollariin viime tilikaudella.

Smartsheetin tavoin sen liiketoiminta kasvaa aiempaa hitaammin. Analyytikot odottavat sen liikevaihdon olevan 745 miljoonaa dollaria kolmannella neljänneksellä vuoden 2023 700 miljoonasta dollarista.

Analyytikot odottavat myös, että sen vuotuinen liikevaihto nousee yli 2,95 miljardiin dollariin ja 3,12 miljardiin dollariin vuonna 2025, mikä tarkoittaa 6,70 prosentin ja 5,90 prosentin kasvua. Aiemmin yhtiöllä oli korkea kaksinumeroinen kasvu.

Tuoreimmat tulokset paljastivat, että sen kokonaisliikevaihto kasvoi vain 7 % toisella neljänneksellä 736 miljoonaan dollariin. Se odottaa, että sen liikevaihto on 743–747 miljoonaa dollaria kuluvalla vuosineljänneksellä.

Ja kuten Smartsheet, DocuSignin sisäpiiriläisillä ei ole suurta osuutta yrityksestä, mikä voi vaikeuttaa ostoprosessia. Yahoo Financen mukaan sisäpiiriläiset omistavat vain 1 % kaikista osakkeista. Sitä vastoin Asanan kaltaisen yrityksen hankkiminen olisi vaikeaa, koska sisäpiiriläiset, erityisesti Distin Moskovitz, omistavat 42 prosenttia osakkeista.

Kilpailu on iso ongelma

Yksi syy DocuSignin kasvun hidastumiseen on se, että Smartsheetin tavoin alasta on tullut erittäin kilpailukykyinen.

DocuSign kilpailee nyt monien eSignature-tuotemerkkien kanssa. Esimerkiksi Google on alkanut tarjota sähköisen allekirjoituksen ratkaisuja Google Docsissa ja sen muissa ratkaisuissa. Tämä tarkoittaa, että Docs- ja Sheetsia käyttävät ihmiset ja organisaatiot voivat allekirjoittaa asiakirjoja helposti ilman ulkopuolista palveluntarjoajaa.

Myös muut yritykset, kuten Adobe, HelloSign, SignNow ja RightSignature, ovat julkaisseet ratkaisunsa. Dropbox osti HelloSignin vuonna 2019.

Siksi pääomasijoitusyhtiö voi ostaa Dropboxin toivoen parantavansa toimintaansa yksityisenä yrityksenä.

Lisäksi on merkkejä siitä, että Dropbox on erittäin aliarvostettu. Yksi tapa DocuSignin kaltaisen SaaS-yrityksen arvostamiseen on käyttää niin sanottua 40-sääntöä, joka lasketaan lisäämällä yrityksen kasvu ja katteet. Dropboxin tapauksessa sen nettotulomarginaali on 34 prosenttia ja kasvuvauhti 7 prosenttia, mikä antaa sille luvuksi 40.

Mikä tärkeintä, yrityksen hankinnasta on ollut huhuja jo pitkään. Joulukuussa WSJ ilmoitti, että yritys tutkii myyntiä.

DocuSign osakekurssianalyysi

TradingView: n DOCU-kaavio

Viikkokaaviosta näkyy, että DOCU:n osakkeen kurssi on liikkunut sivuttain muutaman viime vuoden aikana sen kasvun hidastuessa. Se on pysynyt avaintukitason sisällä 39,85 dollarissa ja vastustason 70 dollarissa.

DocuSign-osake on jatkanut värähtelyä 50 viikon ja 25 viikon liukuvalla keskiarvolla, kun taas keskimääräinen todellinen alue (ATR) on laskenut, mikä osoittaa, että sillä on vähän volatiliteettia.

Siksi osake todennäköisesti pysyy tällä alueella vielä jonkin aikaa. Pitkällä aikavälillä se kuitenkin todennäköisesti pomppaa takaisin yrityskaupan todennäköisyyden lisääntyessä. Jos näin tapahtuu, se todennäköisesti testaa uudelleen avainvastuspisteen 70 dollarilla.