Ongelmallinen Victoria's Secret -osake voi nousta 72 prosenttia

Victoria's Secretin (VSCO) osake on vakiintunut viime viikkoina sijoittajien keskittyessä viimeaikaiseen johtajuuden muutokseen ja meneillään olevaan käänteeseen. Viime vuoden lokakuussa 13,58 dollarin pohjan jälkeen osake on palautunut takaisin 26,05 dollariin.

Langennut enkeli

Victoria's Secretistä on tullut yksi vähittäiskaupan langenneimmista enkeleistä. Yritys, joka oli aikoinaan rakastettu tuotemerkki viime vuosikymmeninä, on menettänyt loistonsa, kun uusia brändejä on tullut esiin.

Sen tuotteiden kysyntä on vähentynyt vuosien saatossa. Tämä johtuu osittain alan lisääntyvästä kilpailusta ja näkemyksestä, että yritys oli herännyt.

Victoria's Secretin vuositulot ovat olleet laskusuunnassa muutaman viime vuoden aikana. Se oli huipussaan 7,5 miljardissa dollarissa vuonna 2020 ja putosi sitten 6,18 miljardiin dollariin viime tilikaudella.

Sen vuotuinen voitto myös supistui yli 646 miljoonasta dollarista vuonna 2021 109 miljoonaan dollariin, mikä saattaa jatkua tulevina vuosina.

Siksi yritys toivoo, että vähittäiskaupan veteraani Hillary Super auttaa kääntämään liiketoimintaansa. Ennen VSCO:ta hän oli Savage X Fenty, yksi nuorten suosituimmista brändeistä.

Hän toimi myös Urban Outfittersin omistaman Anthropologie Groupin toimitusjohtajana. Häntä arvostetaan siitä, että hän on muuttanut brändin yhdeksi alan parhaista toimijoista.

Superilla on kokemusta myös muista suosituista tuotemerkeistä, kuten Guess?, American Eagle, Gap ja Ann Taylor.

Hänen strategiansa on auttaa kasvattamaan yrityksen brändejä, kuten Victoria's Secret ja PINK. Hänen odotetaan myös jatkossakin keskittyvän kustannusrakenteeseensa keskittyäkseen kannattavuuteensa. Lisäksi yhtiö jatkaa myymälämääränsä hallintaa sulkemalla huonommin menestyviä myymälöitä ja avaamalla uusia.

Ollakseni rehellinen: Victoria's Secret ei ole ainoa erikoisliike, joka kamppailee Yhdysvalloissa. Terveydenhuoltoalalla yritykset, kutenCVS Health ja Walgreens Boots Alliance ovat murenemassa, ja niiden osakkeet ovat pudonneet yli 30 prosenttia tänä vuonna.

Vastaavasti kauneusalan johtava toimija Ulta Beauty on myös kaatunut kovasti. Dollarikaupat, kuten Dollar Tree ja Dollar General, ovat S&P 500 -indeksin huonoimmin menestyneitä tänä vuonna.

Victoria's Secret -liiketoiminnalla ei mene hyvin

Tuoreimmat taloudelliset tulokset osoittivat, että Victoria's Secretin liiketoiminnalla ei mennyt hyvin, sillä uts:n myynti jatkoi laskuaan.

Elokuun 3. päivään edeltäneiden kolmen viikon aikana liikevaihto laski 1,41 miljardiin dollariin viime vuoden vastaavan ajanjakson 1,42 miljardista dollarista.

Positiivista on, että sen parantunut kustannusrakenne tarkoitti, että sen kannattavuusmittarit olivat suhteellisen hyvät. Sen nettotulot kasvoivat 19,4 miljoonasta dollarista 31,08 miljoonaan dollariin.

Sen ohjeistus kolmannelle vuosineljännekselle oli, että liikevaihto kasvaa pienillä yksinumeroisilla luvuilla. Analyytikot odottavat, että todellinen luku on 1,29 miljardia dollaria.

Sen oikaistu liiketappio on 40–60 miljoonaa dollaria, kun taas sen vuotuinen liikevoitto on 275–300 miljoonaa dollaria.

Arvostus- ja velkakysymykset

Victoria's Secretin keskeinen huolenaihe on, että sillä on paljon velkaa ja heikko luottoluokitus. Moody'sin ja S&P Globalin näkymät ovat negatiiviset, mikä lisää sen luottoriskiä.

Nämä luottoongelmat johtuvat sen huomattavasta pitkästä velasta. Sillä on 1,1 miljardia dollaria pitkäaikaista velkaa ja 1,4 miljardia dollaria pitkäaikaisia käyttöleasingvelkoja. Osa näistä erääntymispäivistä tulee vuosille 2025–2028.

Victoria's Secret on myös suurten haasteiden edessä alan kovenevan kilpailun vuoksi. Esimerkiksi Rihannan Savage x Fenty -liiketoiminta on saanut yli miljardin dollarin arvon sen myynnin noustessa jyrkästi.

Kim Kardashianin Skims on saanut 4 miljardin dollarin arvosanan, kun taas American Eaglen Aerie-brändi on jatkanut kasvuaan.

Positiivista on se, että on merkkejä siitä, että Victoria's Secretin liiketoiminta ei ole kovin yliarvostettua, sillä sen P/E-suhde on 14, mikä on pienempi kuin alan keskiarvo 19.

Victoria's Secretin etukäteisarvo EV-EBITDA, 8,73, on alempi kuin alan keskiarvo 10. Tämä halpa arvostus johtuu jatkuvasta huolesta yrityksen liiketoiminnan suhteen pitkällä aikavälillä.

Victoria's Secretin osakeanalyysi

Päivittäinen kaavio osoittaa, että VSCO:n osakkeen kurssi oli alimmillaan 13,58 dollarissa viime vuoden lokakuussa ja on palautunut 28 dollariin. Se on ylittänyt analyytikoiden keskiarvon 24,12 dollarissa.

Osake on ylittänyt 50 päivän ja 100 päivän liukuvan keskiarvon (EMA). On merkkejä siitä, että se on muodostanut kaksoispohjan kaaviokuvion, joka on suosittu kääntömerkki.

Siksi osakkeen näkymät ovat neutraalit ja nousevat toistaiseksi. Lisää nousua vahvistetaan, jos se siirtyy kaksoispohjan pääntien yläpuolelle 30,8 dollariin. Jos näin tapahtuu, se voi nousta 50 prosentin palautuspisteeseen 44 dollarissa, mikä on noin 72 prosenttia nykyisestä tasosta.