UBS päivittää AO Smithin neutraaliksi: onko se ostosignaali?

23. lokakuuta 2024 UBS:n analyytikot nostivat AO Smithin (NYSE: AOS) arvosanaksi "neutraali" aikaisemmasta "Sell" -luokituksesta.

Päivitys tuli, kun UBS näki yrityksen arvostetummaksi osakkeiden heikon tuloksen jälkeen verrattuna muihin ja laajempiin markkinoihin.

Yritys nosti AO Smithin hintatavoitteensa 80 dollariin aiemmasta 75 dollarista, mikä heijastaa tarkistettua 18-kertaista tulosta vuosille 2025 ja 2026.

UBS:n analyytikko Damian Karas mainitsi yhtiön vahvan taseen ja defensiiviset ominaisuudet eristävinä tekijöinä mahdollisten talouden taantumien edessä.

Hän totesi myös, että yritys suhtautui asteittain optimistisesti Kiinan hallituksen kannustimiin ja sen positiiviseen vaikutukseen AO Smithin käänteisosmoosivesisuodatusliiketoimintaan huolimatta haastavista kuluttaja- ja asuntomarkkinoista.

Q3 tuloskatsaus

AO Smith raportoi kolmannen neljänneksen tuloksensa 22. lokakuuta 2024.

Yhtiö julkaisi Non-GAAP EPS:n 0,82 dollaria, mikä vastasi odotuksia, kun taas liikevaihto jäi alle 903 miljoonan dollarin, 3,7 % vähemmän kuin vuotta aiemmin ja noin 54,75 miljoonalla dollarilla puuttuvat arviot.

Myynti laski pääasiassa Kiinan alhaisempien volyymien ja Pohjois-Amerikan vedenlämmittimien myynnin laskun vuoksi.

Yhtiön liikevaihto laski 4 % viime vuoden vastaavaan ajanjaksoon verrattuna, ja nettotulos laski 11 % 120,2 miljoonaan dollariin.

Näihin tuloksiin vaikuttivat merkittävästi heikompi kehitys keskeisillä segmenteillä, kuten Kiinassa, jossa myynti laski 17 % edellisvuodesta, ja Pohjois-Amerikassa, jossa vedenlämmittimien kysyntä heikkeni.

Liiketoiminnan perusteet ja viimeaikainen kehitys

Laajemmasta näkökulmasta katsottuna AO Smith pysyy pohjimmiltaan vahvana monipuolisen portfolionsa ja selkeän kestävän kasvun keskittyneen.

Yhtiön Pohjois-Amerikan segmentti osoitti kestävyyttä kaupallisten kattiloiden ja vedenkäsittelyn myynnin kasvaessa kaksinumeroisella luvulla, mikä osittain kompensoi vedenlämmittimien laskua.

Kiinassa, jossa yhtiö kohtasi jatkuvaa vastatuulta, hallituksen viimeaikainen elvytys saattaa olla hopeareuna, mikä saattaa parantaa asuinrakentamisen kysyntää.

Lisäksi AO Smith osti Pureitin Unileverilta 120 miljoonalla dollarilla, mikä sopii hyvin sen strategiaan laajentaa markkinaosuuttaan Intiassa ja Etelä-Aasiassa.

Huolimatta Kiinan heikentyneen kuluttajakysynnän aiheuttamasta vastatuulesta ja Pohjois-Amerikan vedenlämmittimien volyymien vaihtelusta, AO Smith jatkaa kasvumahdollisuuksien hyödyntämistä Intiassa.

Yhtiön tase on myös merkittävä vahvuus, sillä se säilyttää alhaisen 5,9 prosentin omaisuuserän ja 282,5 miljoonan dollarin vapaan kassavirran vuoden 2024 yhdeksän ensimmäisen kuukauden aikana.

Teräskustannusten nousu ja Kiinan heikko myynti muodostavat kuitenkin riskit kannattavuudelle lyhyellä aikavälillä.

Arvostusnäkemyksiä

AO Smith käy kauppaa noin 20-kertaisella termiinillä P/E-suhteella FY25 EPS:n perusteella, mikä on hieman korkeampi kuin pitkän aikavälin keskiarvo.

Vaikka UBS pitää osakkeen nykyistä arvostusta oikeudenmukaisena, Kiinan jatkuva taloudellinen epävarmuus ja epäjohdonmukaiset kasvunäkymät voivat rajoittaa lyhyen aikavälin nousua.

Sijoittajat ovat olleet varovaisia yhtiön aiemmin lokakuussa tekemän ohjeistusleikkauksen jälkeen, mikä alensi sen koko vuoden EPS-näkymiä 3,70–3,85 dollariin verrattuna aikaisempaan 3,95–4,10 dollariin.

Käytyään läpi liiketoiminnan perusteet ja viimeaikaiset uutiset, syvennytään siihen, mitä tekniset indikaattorit paljastavat AO Smithin osakekurssista.

Kaupankäynti lähellä tukea

AO Smithin osakkeet eivät ole menneet mihinkään lähes 2 vuoteen.

Osake on tehnyt kaksinkertaisen huipun 92 dollarissa viimeisen vuoden aikana ja kääntynyt sieltä päinvastaiseksi. Tällä hetkellä se käy kauppaa hyvin lähellä tukeaan lähellä 764 dollaria.

Lähde: TradingView

Näin ollen osakkeen nousevat sijoittajat voivat ostaa sen nykyisellä tasolla 75,8 dollarin stop lossilla.

Jos osake onnistuu jälleen löytämään tukea lähellä nykyistä tasoa ja muuttaa kurssiaan, se voi jälleen siirtyä kohti 92 dollaria.

Osakkeen laskussa olevien kauppiaiden on vältettävä sen oikosulkua nykyisellä tasolla, koska se on jo laskenut merkittävästi.

Uusi lyhyt positio tulee aloittaa vain, jos osakkeen päivittäinen sulkeminen on alle 76,4 dollaria.