Citi päivittää Bank of American ostamaan: voivatko BofA-osakkeet jatkaa nousuaan?

8. marraskuuta 2024 Citin analyytikot päivittivät Bank of American (NYSE: BAC) Neutralista Buy-hintaan ja asettivat uudeksi hintatavoitteeksi 54 dollaria 46 dollarista.

Tämä tarkistus, joka johtuu odotuksista suotuisasta sääntely- ja korkoympäristöstä, viittaa mahdolliseen 20 %:n nousuun BAC:n nykyisestä kaupankäyntihinnasta.

Analyytikko Keith Horowitz mainitsi BAC:n ja alan johtavan JPMorganin (JPM) välisen arvostuskuilun kasvavan, mikä näkee tilaa lähentymiselle.

Bank of American implisiittinen osakekustannus (COE) on tällä hetkellä 10,2 %, mikä on huomattavasti korkeampi kuin JPM:n 8,7 %, mikä luo houkuttelevan riski/tuottoprofiilin BAC-sijoittajille, varsinkin jos implisiittinen COE siirtyy alemmas.

Horowitz arvioi, että BAC:n nettokorkomarginaali (NIM) voi nousta 2,14 prosenttiin vuoteen 2026 mennessä kiinteäkorkoisten omaisuuserien ja swap-sopimusten maturiteetin tukemana, mikä tukee tuloskasvua.

Sääntelyn purkamismahdollisuudet Trumpin toisella kaudella

Laajempi pankkisektori, mukaan lukien BAC, on saanut vetoa Donald Trumpin uudelleenvalinnan jälkeen Yhdysvaltain presidentiksi.

Analyytikot odottavat, että Trumpin hallinto keventää sääntelytaakkaa, mikä hyödyttää Bank of American kaltaisia pankkeja mahdollisesti kevyempien pääomavaatimusten ansiosta.

Lisäksi korkeammat joukkolainojen tuotot ja nousevat korot voisivat vahvistaa BAC:n suorituskykyä erityisesti sen kaupallisessa luotonannossa ja varallisuudenhoidossa.

Tässä yhteydessä rahoituslaitokset voivat nähdä kasvun kiihtyvän, kun otetaan huomioon odotettu tuki yritysjärjestelyille ja sääntelyn purkamiselle erityisesti rahoitus- ja energiasektorilla.

UBS:n huomautuksessa korostettiin, että sääntelyn valvonnan vähentäminen lisäisi pankkien toiminnan joustavuutta ja asettaisi ne menestymään paremmin tulevina vuosina.

BofA Q3:n kohokohdat

Bank of America raportoi vankan kolmannen vuosineljänneksen tuloksen, joka ylitti analyytikoiden arviot 0,81 dollarin EPS:llä verrattuna odotuksiin 0,78 dollariin, kun taas liikevaihto oli 25,3 miljardia dollaria, 1 % enemmän kuin vuotta aiemmin.

Pankki osoitti vahvasti globaalit markkinat ja Global Wealth and Investment Management -segmentit.

Huomionarvoista on, että Global Markets -divisioonan myynti- ja kaupankäyntitulot kasvoivat 12 prosenttia vuodentakaiseen verrattuna ja tuottivat 4,9 miljardia dollaria.

BAC:n korkokate pysyi vakaana 14,1 miljardissa dollarissa, mikä on hieman nousua Q2:n 13,9 miljardista dollarista, vaikka se heijasti 3 %:n laskua viime vuoden vastaavasta ajanjaksosta korkeampien talletuskustannusten vuoksi.

Huolimatta luottotappiovarausten kasvusta 1,54 miljardiin dollariin, BAC:n tulos korkean katteen alueilla piti tulosvauhtinsa vakaana.

Sääntelyn valvonta lisää pieniä haasteita

Bank of America kertoi meneillään olevista keskusteluista sääntelyviranomaisten kanssa rahanpesun vastaisista (AML) ja sanktioiden noudattamista koskevista ohjelmistaan.

Consumer Financial Protection Bureau (CFPB) käynnisti myös tutkimuksen BAC:n Zelle-tapahtumien käsittelykäytännöistä, mikä ilmoitti mahdollisista täytäntöönpanotoimista.

Vaikka nämä sääntelyhaasteet saattavat vaatia lisääntyneitä valvonta- ja noudattamiskustannuksia, BAC ei odota merkittäviä taloudellisia vaikutuksia.

BAC:n perustavanlaatuinen liiketoimintamalli on edelleen vankka, ja sitä tukevat johdonmukaiset tulot kuluttajapankkitoiminnasta, varallisuudenhoidosta ja yrityslainatoiminnasta, jopa sääntelyn tarkastelujen keskellä.

BofA-osakkeen arvostus

Bank of America käy kauppaa tällä hetkellä 1,18-kertaisella P/B-suhteella, joka on korkeampi kuin sen kolmen vuoden keskiarvo 1,13-kertainen ja pitkän aikavälin keskiarvo 1,04-kertainen.

Vertailun vuoksi JPMorganin aineellisen pääoman tuotto (ROTCE) on korkeampi ja P/B-suhde on noin 1,33-kertainen, mikä kuvastaa sen määräävää asemaa alalla.

Kun otetaan huomioon BAC:n suhteellisen vaatimaton, 30 %:n kirjanpitoarvon kasvu viimeisen viiden vuoden aikana, sijoittajat hinnoittelevat pankin tasaisen, ellei nopean arvonkertymän.

Nykyiset arvostukset viittaavat siihen, että vaikka BAC:lla on kasvupotentiaalia, sen hinta saattaa jo heijastaa suurta osaa odotettavissa olevista sääntelyyn ja korkoihin liittyvistä eduista.

Etuosakkeet tarjoavat houkuttelevan tuoton

Tuottomahdollisuuksia etsiville BAC:n GG-sarjan etuosakkeet tarjoavat noin 6 %:n osinkotuoton, vaikka ostoriski rajoittaa mahdollisen hinnannousun yli 25 dollarin kynnyksen.

Huolimatta näiden etuuksien korkeammista tuotoista, sijoittajien tulisi harkita lähiajan ostoriskiä ja vakaampaa mutta hieman alhaisempaa BAC:n L-sarjan tarjoamaa tuottoa.

CET1-suhteella 11,8 % BAC:n pääoma-asema on edelleen vahva, mikä korostaa näiden etuoikeutettujen osinkojen turvallisuutta lähitulevaisuudessa.

Bank of America on osoittanut joustavuutta sääntely-odotusten, markkinakorkojen ja tuloskehityksen muutosten keskellä.

Korkokatteen mahdollinen supistuminen liittovaltion rahastojen koronleikkauksista saattaa kuitenkin heikentää tulevia tuloja.

Käännetään nyt huomiomme teknisiin indikaattoreihin arvioidaksemme, pystyykö BAC ylläpitämään nousuvauhtiaan.

BAC-osake: vahva nousuvauhti paikallaan

Bank of American osake on kokenut vahvan nousun marraskuusta 2023 lähtien, mikä on nostanut osakkeen 25 dollarin tasolta lähes 45 dollariin, jossa se käy kauppaa nyt. Tämä härkäjuoksu vahvistui viime aikoina entisestään pankin kolmannen neljänneksen tulosjulkistuksen jälkeen.

Lähde: TradingView

Tämän vahvan nousuvauhdin huomioon ottaen sijoittajat, joilla on nousevat näkymät, voivat aloittaa pitkiä positioita nykyisillä tasoilla tai odottaa paluuta lähemmäs 42 dollarin tasoa.

Kummassakin tapauksessa he voivat sijoittaa osakkeen 100 päivän liukuvaan keskiarvoon perässä olevan stop lossin ja ajaa tätä nousevaa trendiä niin kauan kuin se jatkuu.

Osakkeen laskussa olevien kauppiaiden on pidättäydyttävä oikosuluttamasta sitä nykyisellä tasolla. Lyhyitä positiota tulee harkita vain, jos osake putoaa äskettäisen heilahdusalhaisen 41,11 dollarin alapuolelle.