Analyysi: kun Adani taistelee maksuja ja osakkeet pysyvät epävakaina, tämä on se, mitä sijoittajien tulisi tietää

Adani Groupin osakkeet pysyivät epävakaana perjantaina jatkuvan epävarmuuden keskellä yhtiön tulevaisuudesta sen jälkeen, kun Yhdysvallat syytti Gautam Adania ja muita johtajia 265 miljoonan dollarin lahjusten maksamisesta Intian viranomaisille aurinkoenergiasopimusten turvaamiseksi.

Konglomeraatin lippulaivayhtiön Adani Enterprisesin osakkeet putosivat 7 % alkukaupan aikana 52 viikon alimmilleen 2 030 ₹.

Vastaavasti Adani Ports and Special Economic Zone Ltd. putosi jyrkästi, 5,3 %, koskeen 1 055,40 ₹ aamuistunnon aikana.

Myös muut suuret konserniyhtiöt, kuten Adani Power, Adani Energy Solutions ja Adani Total Gas, kokivat merkittävää, jopa 5 %:n laskua.

Nämä pudotukset pidensivät tappioita torstaista, kun jotkin konsernin osakkeet putosivat jopa 20 % Yhdysvaltain oikeusministeriön (DoJ) Gautam Adanin ja avainjohtajien syytteen johdosta lahjonnasta ja petoksesta.

Perjantaina puoleenpäivään mennessä Adanin osakkeet alkoivat kuitenkin elpyä.

Adani Enterprises nousi 3,5 %, Adani Ports ja Adani Power nousivat kumpikin 2 % ja Adani Total Gas nousi 2,6 %.

Adani Wilmar nousi 0,8 %, kun taas Adani Energy Solutions pysyi 2,6 % laskussa, mikä kuvastaa sijoittajien keskuudessa jatkuvaa huolta.

Adani cos osakekurssiliikkeet: analyytikoiden näkemys

Analyytikot suhtautuivat osakekurssien liikkeisiin vaihtelevasti. Laaja yksimielisyys viittasi siihen, että vaikka turbulenssi onkin tunteiden aiheuttamaa, yritysten perustekijät pysyvät vahvoina.

Osakkeisiin saattaa kuitenkin kohdistua jatkuvaa painetta, mikä voi johtaa pitkittyneeseen alituottoaan ja lisääntyneisiin riskeihin sidosryhmille.

Anshul Jain, Lakshmishree Investment and Securitiesin tutkimusjohtaja, väitti, että yhdysvaltalaisten tuomioistuinten kehityksellä ei todennäköisesti ole olennaista vaikutusta konsernin toimintaan.

"Äskettäinen myynti on reaktio uutiseen. Olemme nähneet samanlaisia suuntauksia aiemmin, kuten Hindenburg Research -raportin jälkeen. Kun pöly laskeutuu, Adani Groupin osakkeet todennäköisesti elpyvät voimakkaasti", Jain sanoi.

Sumeet Bagadia, Choice Brokingin toiminnanjohtaja, ilmoitti sijoittajille antamassaan huomautuksessa Adani Portsin osakkeeksi, jota kannattaa harkita "pohjakalastuksessa".

Hän suositteli Adani Portsin ostamista nykyisellä tasollaan. Lähiajan tavoite on 1 250 ₹ ja stop-loss 1 000 ₹.

Ajit Mishra, Religare Brokingin tutkimusjohtaja, totesi Adani Energy Solutionsin ja Adani Wilmarin olevan erityisen herkkiä lisäkorjauksille.

Mishra neuvoi sijoittajia suhtautumaan näihin osakkeisiin varoen ja suositteli, että he välttävät positioiden ottamista, kunnes on olemassa selkeitä merkkejä ryhmän tuloksen vakaudesta.

Luottoluokituslaitokset nostavat punaisia lippuja

Globaalit luokituslaitokset ovat omaksuneet varovaisen lähestymistavan syytösten jälkeen.

S&P Global Ratings muutti kolmen Adani-yksikön – Adani Ports and SEZ Ltd:n, Adani Green Energy Ltd:n ja Adani Electricity Mumbai Ltd:n – näkymät negatiivisiksi.

S&P piti voimassa olemassa olevat luottoluokitukset ja mainitsi riskit konsernin kassavirtoihin, rahoituskuluihin ja hallintokäytäntöihin.

Luokituslaitos varoitti, että jos väitteet todistetaan tai sijoittajien luottamus heikkenee entisestään, Adani-konsernia voi kohdata korkeammat lainakustannukset ja rajoitettu pääsy pääomamarkkinoille.

Syyte ja Intian viranomaisten meneillään olevat tutkimukset voivat pahentaa ryhmän kohtaamia haasteita.

Samoin Moody's Investors Service merkitsi syytökset "luottonegatiivisiksi".

Se korosti, että painopisteen tulee jatkossakin olla konsernin kykyyn turvata rahoitus kasvu- ja likviditeettitarpeensa täyttämiseksi.

"Adanin riippuvuus jatkuvasta pääsystä osake- ja lainamarkkinoille tekee konsernista erityisen haavoittuvan sijoittajien luottamuksen heikkenemiselle", Moody's totesi torstaina julkaisemassaan raportissa.

GQG Partners vastaa osakkeiden takaisinostolla

Väitteiden vaikutukset ovat levinneet myös maailmanlaajuiseen sijoittajayhteisöön, ja ne ovat vaikuttaneet erityisesti GQG Partners Inc:iin, joka on yksi suurimmista Adani Groupin osakkeiden sijoittajista.

Osakkeidensa 19 prosentin pudotuksen jälkeen torstaina GQG ilmoitti jopa 100 miljoonan Australian dollarin (65 miljoonan dollarin) takaisinosto-ohjelmasta yrittääkseen vakauttaa osakekurssinsa ja rauhoittaa sijoittajia.

Floridassa toimiva omaisuudenhoitaja, joka oli sijoittanut voimakkaasti Adani-konserniin Hindenburgin tutkimusraportin jälkeen, on edelleen sitoutunut päinvastaiseen vetoon intialaiseen monialayritykseen.

Perjantain osittaisesta elpymisestä huolimatta GQG:n osakkeet eivät ole vielä saaneet takaisin täysiä tappioitaan, mikä korostaa Adani-kiistan laajempia vaikutuksia.

Oikeudelliset vaihtoehdot edessä Adanilla

Vaikka Adani Group kiisti syytökset ja toisti sitoumuksensa noudattaa niitä, syytteet merkitsevät merkittävää valvonnan eskalaatiota.

Oikeusasiantuntijat selvensivät, että syyte vain osoittaa, että on olemassa riittävästi todisteita asian saattamiseksi oikeuden eteen, eikä se ole tuomio.

"Syyte on virallinen huomautus, eikä se määrittele syyllisyyttä. Varsinainen oikeudenkäynti ratkaisee lopulta tuloksen", selitti vanhempi yhdysvaltalainen yrityslakimies Economic Timesin raportissa.

Oikeudelliset asiantuntijat uskovat, että Adani Group voisi ratkaista syytteet lykättyä syytteeseenpanoa koskevan sopimuksen (Deferred Prosecution Agreement, DPA) tai Non-Prosecution Agreementin (NPA) avulla.

Nämä mekanismit, joita käytetään yleisesti Yhdysvaltain yhtiöoikeudessa, antavat yrityksille mahdollisuuden välttää oikeudenkäyntiä suostumalla maksamaan sakkoja ja toteuttamalla tiukempia noudattamistoimenpiteitä.

"Sovitusratkaisu on Adani-konsernille varteenotettava vaihtoehto. Sen avulla yritys voi lieventää oikeudellisia riskejä tunnustamatta syyllisyyttä, mikäli se täyttää syyttäjien asettamat ehdot", selitti vanhempi lainopillinen neuvonantaja.

Korkean profiilin tapaukset, joissa on mukana Siemens ja Ericsson, tarjoavat ennakkotapauksia tällaisille ratkaisuille.

Molemmat yhtiöt maksoivat huomattavia sakkoja – 800 miljoonaa dollaria ja 1 miljardi dollaria – lahjussyytösten ratkaisemiseksi.

Mahdollinen pitkän aikavälin vaikutus ryhmään

Markkinaasiantuntijat ovat jakautuneet lahjontasyytteiden pitkän aikavälin vaikutuksista.

Välitysneuvontayritys InGovern Research ehdotti, että Adanin infrastruktuurihankkeiden lainakustannukset voisivat nousta, kun lainanantajat asettavat tiukempia ehtoja.

"Vaikka konserni ratkaisisi syytteet, sillä voi lähitulevaisuudessa olla haasteita kansainvälisten varojen hankinnassa tiukennetun valvonnan vuoksi", totesi Narinder Wadhwa, SKI Capitalin toimitusjohtaja.

Choice Brokingin apulaisjohtaja Jathin Kaithavalappil korosti, että lahjontaepäilyt ovat merkittävästi heikentäneet sijoittajien luottamusta Adani-konserniin.

Hän varoitti, että syytökset voivat haitata konsernin mahdollisuuksia saada rahoitusta ja pahentaa negatiivista markkinatunnelmaa.

Ratkaisemattomien hallintoon liittyvien huolenaiheiden ja tehostetun valvonnan vuoksi Kaithavalappil ennusti jatkuvaa painetta Adanin osakkeisiin, mikä saattaa johtaa pitkäaikaiseen alitulokseen ja lisääntyneisiin riskeihin sidosryhmille.

Jotkut analyytikot ovat kuitenkin edelleen optimistisia konsernin toipumiskyvyn suhteen.

”Adanin perustekijät ovat edelleen vahvat. Konsernin laaja portfolio kriittisillä aloilla, kuten satamissa, energiassa ja logistiikassa, tarjoaa vankan perustan pitkän aikavälin kasvulle”, väitti Mumbaissa toimivan välitysyrityksen vanhempi analyytikko.