Raakaöljystä puuttuu katalysaattori hintojen nostamiseksi; mitä markkinoille seuraavaksi?

Raakaöljymarkkinat näyttävät odottavan katalysaattoria, joka murtautuu ulos nykyisestä tiukasta valikoimastaan.

Hinnat olivat laskeneet tämän viikon Yhdysvaltain keskuspankin politiikkakokouksen jälkeen, jossa keskuspankki ennusti hitaampaa rahapolitiikan keventämistä vuonna 2025.

Raakaöljyn kaksi vertailuindeksiä, West Texas Intermediate New Yorkin tavarapörssissä ja Brent Intercontinental Exchangessa, ovat käyneet kapealla vaihteluvälillä parin viime kuukauden aikana.

Hinnat ovat ponnistellut päästäkseen WTI:n 68-72 dollarin barrelilta ja Brentin 71-75 dollarin tynnyriltä.

”Tuntuu siltä, ​​että öljyn hintojen on murtauduttava ulos nykyisestä, tiukasta vaihteluvälistään. Mutta tuntuu myös siltä, ​​että he tarvitsevat katalysaattoria, jotta tämä tapahtuisi, David Morrison, Trade Nationin vanhempi markkina-analyytikko sanoi.

Fedin politiikka painaa markkinoita

Yhdysvaltain keskuspankki alensi korkoa 25 peruspisteellä kokouksessaan keskiviikkona. Tämä vastasi markkinoiden odotuksia.

Hyödykemarkkinoita painoi kuitenkin ennuste hitaammalta hiljentymisestä vuonna 2025, kun taloudellinen tilanne jatkui haastavana Yhdysvalloissa.

Fedin neljännesvuosittaiset ennusteet vuodelle 2025 osoittavat 50 peruspisteen koronleikkauksia ensi vuodelle verrattuna aiempiin arvioihin 100 pisteen koronleikkauksista.

Yhdysvaltain dollariindeksi vahvistui korkeimmalle tasolle sitten marraskuun 2022, ja myös valtion velkasitoumusten tuotot nousivat, kun odotettiin ensi vuoden koronlaskujen hitaampaa tahtia.

"Raakaöljy myytiin loppuun Fedin ilmoituksen ja sen joulukuun talousennusteiden yhteenvedon julkaisemisen jälkeen", Morrison lisäsi.

OPEC+:n tuotantoleikkaukset tarjoavat pohjan hintoihin

Vaikka öljynviejämaiden järjestö ja sen liittolaiset ovat pitäneet kiinni jyrkistä vapaaehtoisista tuotannon leikkauksista, leikkaukset eivät ole tehokkaasti nostaneet öljyn hintoja tänä vuonna.

Öljyn hinta on kamppaillut säilyttääkseen nousunsa alkuvuodesta, ja sen jälkeen ne ovat käyneet kapealla vaihteluvälillä.

Kahdeksan OPEC+ -ryhmän jäsentä, mukaan lukien Saudi-Arabia ja Venäjä, sopivat lykkäävänsä 2,2 miljoonan tynnyrin päiväkohtaisten vapaaehtoisten tuotantoleikkausten purkamista tammikuusta 2025 ensi vuoden maaliskuun loppuun.

Vapaaehtoisia tuotantoleikkauksia oli jatkettu useaan otteeseen viimeisen kuuden kuukauden aikana, ja sen oli alun perin määrä päättyä kesäkuussa.

Laajennukset olivat osa strategiaa tukea öljyä ja nostaa hinnat noin 80 dollariin tynnyriltä.

Koska maailmanlaajuinen kysyntä on kuitenkin ollut tänä vuonna suurelta osin vaimeaa, tuotannon leikkaukset ovat välttäneet öljyn hinnan laskun.

Kiinan öljyn kysyntä putosi tänä vuonna, vaikka hallitus teki useita taloudellisia elvytystoimia. Maa on maailman suurin öljyn tuoja.

Kiinan kysynnän ollessa vaikeuksissa ilman OPECin tuotantoleikkauksia markkinoilla olisi ollut ylitarjontaa.

Kansainvälinen energiajärjestö on ennustanut, että vaikka OPEC leikkaa tuotantoa ensi vuonna, tarjonta ylittää kysynnän todennäköisesti lähes miljoonalla barrelilla päivässä.

Ilman vapaaehtoisten tuotantoleikkausten jatkamista ylitarjonta olisi ollut energiaviraston mukaan huomattavasti suurempi.

WTI:n/Brentin välisen eron kaventuminen

WTI- ja Brent-raakaöljyn vertailuindeksien välinen ero on kaventunut noin 3,50 dollariin tynnyriltä lokakuun yli 4 dollarista tynnyriltä.

Raporttien mukaan ero on kaventunut, kun varastointi Cushingissa, Oklahomassa Yhdysvalloissa, WTI:n toimituspisteessä, on pudonnut 23 miljoonaan tynnyriin, mikä on alhaisin taso joulukuun puolivälissä 17 vuoteen.

Reutersin mukaan varastoinnin väheneminen Cushingissa tarkoitti sitä, että yhdysvaltalaiset tynnyrit hinnoiteltiin pysyäkseen maassa.

USA:n raakaöljyn vienti oli korkeampi viime kuussa, kun WTI/Brentin välinen ero kasvoi 4,50 dollariin tynnyriltä marraskuun lopussa.

Tämä oli rohkaissut lisäämään öljyvirtoja Atlantin valtameren yli kalliimpien hintojen markkinoille, mikä nosti Yhdysvaltojen vientiä.

Ei selkeää polkua öljylle

Vaikka OPECin tuotannon leikkauksia jatketaan ja kysyntä pysyy vaimeana, markkinat näyttävät olevan epävarmassa tilassa.

Lisäksi suurin öljyn hintatekijä kaikkina näinä vuosina oli Kiina.

Carsten Fritsch, Commerzbank AG:n hyödykeanalyytikko, sanoi huomautuksessa:

"Ajat, jolloin Kiina oli globaalin öljyn kysynnän veturi, ovat kuitenkin todennäköisesti ohitse", hän lisäsi.

Siksi öljymarkkinat tarkastelevat nyt muita öljyn kysynnän tekijöitä, kuten Intiaa ja muita Aasian kehittyviä markkinoita.

OPECin arvioiden mukaan Intia tulee lähivuosina korvaamaan Kiinan suurimmaksi raakaöljyn kysynnän kasvun veturiksi.

Lyhyellä aikavälillä öljymarkkinoilta näyttää kuitenkin puuttuvan suuria katalysaattoreita, jotka nostavat hintoja nykyisestä vaihteluvälistään.

Tämä voi ilmetä Lähi-idän jännitteiden lisääntymisenä tai konfliktin syttymisenä Venäjän ja Ukrainan välillä.

Lisäksi Bloomberg raportoi torstaina, että G7-maat ovat suunnitelleet Venäjän öljyntoimitusten ruuvin kiristämistä.

Venäjä on kiertänyt vuonna 2022 asetetun 60 dollarin barrelirajan käyttämällä "varjolaivastoaan", johon EU ja Britannia ovat viime päivinä lisänneet pakotteita.

"Tällä hetkellä horisontissa ei ole mitään selvää. Mutta se on tietysti markkinakatalysaattorin luonne. Et näe heitä ennen kuin he saapuvat", Morrison sanoi.