Intian budjetti 2025: voivatko verohelpotukset elvyttää hidastuvaa kulutusta?

Intian uusin budjetti pääministeri Narendra Modin hallituksen aikana ottaa strategisen käänteen kohti kulutuksen lisäämistä aikana, jolloin talouskasvu osoittaa jännityksen merkkejä.

Kun inflaatio paineistaa kotitalouksien taloutta ja kaupunkikuluttajat vähentävät harkinnanvaraista kulutusta, valtiovarainministeri Nirmala Sitharaman on ottanut käyttöön laajan veronalennuksen, jonka tarkoituksena on keventää taloudellisia rasitteita ja piristää kysyntää.

Hallitus on nostanut tuloverovapautuksen kynnystä 1,2 miljoonaan ₹ (noin 13 800 dollariin) 700 000 ₹:sta, minkä odotetaan hyödyttävän 10 miljoonaa veronmaksajaa.

Kun valtiovarainministeriö menettää 1 biljoonaa ₹ vuotuista tuloa, analyytikot kyseenalaistavat, voiko tämä politiikka yksin kompensoida kasvun heikkenemistä.

Intian talouselämää leimaa jyrkkä kuilu. Yksityisen kulutuksen osuus bruttokansantuotteesta on lähes 60 prosenttia, mutta kulutustottumukset muuttuvat yhä epätasaisemmiksi.

Huippuluokan segmentit ja maaseudun markkinat ovat edelleen kestäviä, mutta kaupunkien keskiluokan menot ovat hidastuneet.

Tämä suuntaus näkyy suurten yritysten, mukaan lukien Reliance Retail, Hindustan Unilever ja Maruti Suzuki, heikkoissa tulosraporteissa, jotka ovat raportoineet heikentyneestä tuotosta johtuen vaimeasta kuluttajatunneista.

Hallituksen verohelpotus on selkeä yritys kuluttaa uudelleen, mutta riittääkö se edistämään laajempaa talouden elpymistä?

Kaupunkien kysynnän hidastuminen

Intian kaupunkien kulutus, joka oli aikoinaan talouskasvun ensisijainen veturi, on alkanut horjua korkean inflaation ja pysähdyksissä olevien palkkojen kasvun vaikutuksesta.

Maan kaupunkiväestö oli 522,9 miljoonaa vuonna 2023, mikä on tärkeä osa kuluttajakuntaa. Harkinnanvaraiset kulutusluokat, kuten autot, elektroniikka ja korkealuokkainen vähittäiskauppa, ovat kuitenkin vähentyneet.

Kantarin uusin markkinatutkimus paljastaa, että kaupunkitalouksien kuluttajien luottamus on laskenut, mikä on johtanut tarpeettomien tavaroiden leikkauksiin.

Tämä lasku on erityisen huolestuttavaa aloilla, jotka ovat riippuvaisia ​​keskiluokan menoista.

Esimerkiksi autoteollisuus raportoi myynnin hitaasta kasvusta, kun Maruti Suzukin liikevaihto hidastui tuoteportfolion laajenemisesta huolimatta.

Vastaavasti supermarketketjut ja kulutustavarajättiläiset, kuten Hindustan Unilever, ovat kamppailleet myyntimäärien ylläpitämisessä, mikä viittaa kotitaloustuotteiden kysynnän heikkenemiseen.

Kulutusmallien muutos viittaa siihen, että vaikka verohelpotukset tarjoavat lyhyen aikavälin helpotusta, ne eivät välttämättä riitä palauttamaan laajapohjaista kulutuksen kasvua.

Kriittinen tekijä tämän taantuman takana on monien kaupunkitalouksien velkataakka.

Pandemian jälkeisen toipumisen aikana kuluttajat ottivat lainaa asunto-, koulutus- ja elämäntapakulujen rahoittamiseen.

Koska lainakustannukset pysyvät korkeina, perheet asettavat velkojen takaisinmaksun etusijalle uusien menojen sijaan.

Tämä suuntaus korostaa tarvetta täydentäviin toimenpiteisiin veronkevennysten lisäksi – kuten politiikkoihin, joilla puututaan suoraan inflaatioon ja parannetaan palkkojen kasvua – jatkuvan kysynnän varmistamiseksi.

RBI:n koronlasku

Intian keskuspankki (RBI) laski ohjauskorkoaan perjantaina 25 peruspisteellä 6,25 prosenttiin, mikä on ensimmäinen koronlasku lähes viiteen vuoteen.

Tämä muutos seuraa viimeistä koronnostoa helmikuussa 2023, ja se on yhdenmukainen unionin vuosien 2025–2026 talousarvion finanssipoliittisten toimien kanssa, joilla pyritään tehostamaan tuotantoa, pk-yrityksiä ja infrastruktuuria.

Toimialaryhmät, mukaan lukien FICCI ja CII, suhtautuivat leikkaukseen myönteisesti odottaen pankkien laskevan lainakorkoja, mikä kannustaa investointeja ja kulutusta.

Analyytikot näkevät tämän muutoksena RBI:n strategiassa, joka tasapainottaa rahoitusvakauden ja talouskasvun.

Keskuspankki voi jatkaa neutraalia asennetta huolimatta keventämistä, jos inflaatio pysyy kurissa.

Koronalennus helpottaa kotitalouksien ja yritysten taloudellista rasitusta ja mahdollisesti täydentää valtion verohelpotuksia tekemällä luotoista edullisempia.

Tämä voisi auttaa lisäämään kulutusta asuntojen ja kestokulutushyödykkeiden kaltaisilla aloilla, joihin korkeat rahoituskustannukset ovat vaikuttaneet.

Jotkut taloustieteilijät kuitenkin väittävät, että koronlasku ei yksin riitä piristämään kysyntää.

Intian bruttokansantuotteen kasvun odotetaan saavuttavan neljän vuoden alimman 6,4 prosentin kuluvana tilivuonna, joten laajempia rakenneuudistuksia voidaan tarvita pitkän aikavälin talouskasvun ylläpitämiseksi.

Rahoitussektori seuraa tarkasti, miten pankit reagoivat, sillä korkojen lasku johtaa tyypillisesti luotonkysynnän kasvuun ja liiketoiminnan lisääntymiseen.

Infrastruktuurin nousun ja pehmeämmän korkoympäristön myötä Intia voi siirtyä rahapolitiikan keventämisen vaiheeseen inflaatiokehityksestä ja maailmantalouden olosuhteista riippuen.

Myös rahapolitiikan keventämisen vaikutus julkisiin menoihin on edelleen keskeinen näkökohta. Alhaisemmat korot voisivat tarjota hallitukselle enemmän joustavuutta verotukselle, mikä mahdollistaisi suuremmat pääomamenot.

Sitharamanin budjetissa yli 3 % BKT:sta on osoitettu infrastruktuurihankkeisiin, mukaan lukien työpaikkojen luomiseen ja tuottavuuden parantamiseen tähtäävät kaupunkikehityshankkeet.

Jos nämä hankkeet toteutetaan tehokkaasti, ne voivat auttaa kuromaan umpeen lyhyen aikavälin verohelpotuksen ja pitkän aikavälin taloudellisen kestävyyden välistä kuilua.

Globaalit kaupan haasteet

Intian talouden kehityskulkua ei muokkaa vain sisäpolitiikka, vaan myös muuttuva maailmankaupan dynamiikka.

Kun Yhdysvallat ja EU ottavat käyttöön protektionistisempia toimenpiteitä ja Kiina kohtaa oman talouskasvunsa, Intian on navigoitava yhä monimutkaisemmassa globaalissa maisemassa.

Maan vienti on osoittanut joustavuutta, mutta ulkoiset tekijät, kuten geopoliittiset jännitteet ja kaupan rajoitukset, voivat tuoda uusia haasteita.

Esimerkiksi Yhdysvaltojen kiinalaisille tuotteille asettamat tullit ovat saaneet jotkin valmistajat monipuolistamaan toimitusketjujaan, mikä hyödyttää Intian elektroniikka- ja lääketeollisuutta.

Kestävä kasvu näillä sektoreilla on kuitenkin riippuvainen poliittisista aloitteista, jotka tukevat kotimaista tuotantoa ja houkuttelevat ulkomaisia ​​investointeja.

Hallituksen viimeaikaiset toimet kannustaa suoria ulkomaisia ​​investointeja (FDI) ja virtaviivaistaa sääntelypuitteita ovat askeleita tähän suuntaan, mutta niiden toteuttaminen on kriittistä.

Samaan aikaan Intian kauppasuhteet keskeisten kumppaneiden, kuten Britannian ja EU:n, kanssa ovat muuttumassa.

Käynnissä olevat neuvottelut vapaakauppasopimuksista voivat avata uusia väyliä viennille erityisesti teknologian ja palvelujen alalla.

Nousevien globaalien korkojen ja tiukentuvien rahoitusolosuhteiden myötä sijoittajat seuraavat tarkasti, kuinka Intia tasapainottaa talouskasvun ja finanssikurin.

Pystyykö Intia ylläpitämään kulutusvetoista kasvua?

Intian vuoden 2025 budjetti osoittaa selkeää aikomusta tukea kulutusta, mutta laajemmat talousnäkymät ovat edelleen epävarmat.

Vaikka hallituksen verohelpotukset tuovat välittömiä taloudellisia etuja, sen pitkän aikavälin vaikutukset riippuvat täydentävistä toimenpiteistä, kuten koronleikkauksista, palkankasvualoitteista ja kohdistetuista politiikan uudistuksista.

Jos kuluttajien mieliala ei parane, jopa merkittävät verohelpotukset voivat vaikeuksia ylläpitää jatkuvaa kysyntää.

Tulevat kuukaudet ovat ratkaisevia määritettäessä, voiko Intia siirtyä menestyksekkäästi kulutusvetoisesta elpymisestä tasapainoisempaan talousmalliin.

Poliittisten päättäjien on kalibroitava huolellisesti finanssi- ja rahapolitiikka varmistaakseen, että kasvu ei vain elvytetä vaan myös jatkuu maailmanlaajuisten vastatuulen edessä.

Toistaiseksi sijoittajat ja yritykset seuraavat tarkasti, tuottaako hallituksen strategia toivottuja tuloksia.