Analyysi: Mitä tapahtuu kullan hinnalle, kun keltainen metalli ylittää 2 900 dollaria unssilta ensimmäistä kertaa?

Kullan hinta oli noussut ennennäkemättömän korkealle viime viikolla ja ylitti 2 900 dollarin unssilta rajan ensimmäistä kertaa.

Kasvu johtuu suurelta osin suurtalouksien välisten kauppajännitteiden kärjistymisestä, mikä on käynnistänyt sijoittajien paen turvaan.

Kulta, jota perinteisesti pidetään turvasatamana, houkuttelee investointeja taloudellisen epävarmuuden ja geopoliittisen riskin aikoina.

Voiko kullan hinta nousta entisestään?

Analyytikot kuitenkin kyseenalaistavat, voiko keltainen metalli nousta edelleen.

Kullan turvasatama on enemmän tai vähemmän varjostanut dollarin ja Yhdysvaltain joukkolainojen tuottojen vaikutusta.

"On vaikea sanoa, kuinka kauan tämä epätavallinen tilanne kestää. Lyhyellä aikavälillä näyttää kuitenkin siltä, ​​että viimeaikainen ennätys ei ehkä jää viimeiseksi, Commerzbank AG:n hyödykeanalyytikko Carsten Fritsch sanoi.

Huolimatta puuttuvasta perinteisestä Yhdysvaltain dollarin tuesta ja reaalituotoista, jalometallit ovat nousseet vuonna 2025 parhaiten suoriutuneeksi omaisuusluokiksi.

Tyypillisesti kullan hinnan ja Yhdysvaltain 10 vuoden TIPS-tuoton välillä havaittu käänteinen korrelaatio on heikentynyt merkittävästi viime aikoina.

"Sen sijaan epäilemme, että kulta on hyötynyt sijoittajien peloista uuden kauppasodan mahdollisuudesta", Investing.com lainasi Capital Economicsin apulaisekonomisti Joe Maheria raportissaan.

Huolimatta viime viikkojen ennätysrallista, kullan ralli ei välttämättä kestä pitkään, Maherin mukaan.

"Huolet siitä, että kulta saattaa jäädä kauppasodan ristituleen, ovat saattaneet myös saada yhdysvaltalaiset sijoittajat ostamaan kultaa päästäkseen edellä tulevista tulleista, jotka saattavat vaikuttaa Yhdysvaltojen kullan tuontiin. Tämä saattaa osittain selittää viimeaikaisen kullan varastoinnin Comexissa Yhdysvalloissa", hän lisäsi.

Taloustieteilijä huomauttaa, että vaikka viimeaikaiset tariffeihin liittyvät huolenaiheet ovat merkittäviä, ne ovat vain yksi tekijä, joka edistää siirtymistä pois kullan perinteisistä markkinatekijöistä.

Lisäksi Yhdysvallat ja sen liittolaiset jäädyttivät noin 300 miljardin dollarin Venäjän varannot sen jälkeen, kun Venäjä hyökkäsi Ukrainaan.

Tämä on saattanut motivoida keskuspankkeja ostamaan kultaa keinona lieventää Yhdysvaltain pakotteita.

Korkeat hinnat hillitsevät kysyntää

Kullan hinnan jyrkkä nousu on alkanut vaimentaa kysyntää kahdessa tärkeimmässä kuluttajamaassa, Kiinassa ja Intiassa.

Fritsch lisäsi:

Tämän seurauksena kultaa tarjotaan Kiinassa 7-10 dollarin alennuksella per troy unssi spot-hintaan, hän lisäsi.

Intian tilanne on Commerzbankin mukaan vielä dramaattisempi.

Commerzbankin mukaan kullan kysyntä on romahtanut 70-80 % Intian jalokivi- ja jalokivikauppiaiden yhdistyksen johtavan edustajan mukaan.

Tämän seurauksena intialaiset kultakauppiaat tarjoavat saksalaisen pankin mukaan alennuksia 30–38 dollaria unssilta virallisista paikallisista hinnoista.

"Alan edustaja totesi, että ilman tarjontapulaa alennus olisi vielä suurempi, yli 100 dollaria."

Maailman kultaneuvosto raportoi, että korujen kysyntä Kiinassa laski merkittävästi, 24 %, viime vuodesta ja vieläkin voimakkaammin vuoden loppua kohti.

Intiassa korujen kysyntä putosi kuitenkin vain 2 %, koska kullan tuontiveron merkittävä leikkaus heinäkuussa 2024 kompensoi jyrkkää hintojen nousua.

"Tämä tietty kysyntää tukeva tekijä ei enää päde", Fritsch sanoi.

Kiinan ja Intian yhteenlaskettu osuus yksityisestä kullan kysynnästä on yli puolet.

Myös muilla suurilla kultaa kuluttavilla alueilla, kuten Lähi-idässä, kysyntä saattaa laskea korkeiden hintojen vuoksi.

"Tämä kehitys osoittaa, että kultabuumilla on kielteisiä sivuvaikutuksia eikä se ole yksisuuntainen katu", Fritsch sanoi.

Kullan hinta: yliostettu taso?

"Kullan suorituskykyä on käytetty toistuvasti kahta sanaa viimeisen kahden viikon aikana: "Yliostettu" ja "reslient", sanoi Trade Nationin vanhempi markkina-analyytikko David Morrison.

Kullan hinta nousi tammikuun loppua kohden ylittäen ratkaisevasti edellisen lokakuussa mitatun kaikkien aikojen ennätyksen.

Tämä nouseva kehityskaari oli kehittynyt tasaisesti joulukuun puolivälistä lähtien, ja se osoitti huomattavaa joustavuutta ilman merkittäviä vetäytymis- tai korjauksia.

Tämä jatkuva ralli korosti vahvaa nousevaa ilmapiiriä kultamarkkinoilla, mikä johtui mahdollisesti tekijöiden, kuten maailmantalouden epävarmuustekijöiden, geopoliittisten jännitteiden tai Yhdysvaltain dollarin heikkenemisestä, yhteisvaikutuksesta.

"Tämä oli vaikuttava ja salaperäinen ralli, jossa päivittäinen MACD nousi kevyesti, kun nousuvauhti jatkoi rakentamista", Morrison sanoi.

Tämä auttoi kultaa saavuttamaan tuoreen kaikkien aikojen päivänsisäisen ennätyksen, yli 2 964 dollaria viime viikolla.

Myöhemmin hinnat laskivat hieman ja olivat noin 2 910 dollaria unssilta maanantaina.

"Mutta vaikka tällainen vetäytyminen oli tyypillisesti edeltäjä syvemmälle myynnille suurimman osan 2024, tällä kertaa se osoittautui ostomahdollisuudeksi", Morrison lisäsi.