LME-markkinat osoittavat ristiriitaisia ​​signaaleja kuparin ja lyijyn ylijäämien pienentyessä

Kahden viimeisen pörssipäivän takaiskusta huolimatta London Metal Exchange (LMEX) -indeksi käy 6,5 % korkeammalla kuin vuoden alussa, vaikka perusmetallimarkkinat eivät menestykään poikkeuksellisen hyvin.

Kuitenkin metallien hintojen jyrkkä ero on huomionarvoinen.

Sinkin, LME-kompleksin suurimman häviäjän, kauppa on tällä hetkellä 4,8 % alhaisempi kuin vuoden alussa.

Samaan aikaan tinan hinnat ovat nousseet 13,5 % vuoden ensimmäisten viikkojen aikana, mikä tekee siitä suurimman voittajan.

Kuparimarkkinat vuonna 2025

Kuparimarkkinat kokivat huomattavan ylijäämän vuonna 2024.

Ylitarjonta johtui suurten kuparintuottajamaiden lisääntyneestä tuotannosta, maailmantalouden kasvun hidastumisesta ja keskeisten kulutussektoreiden, kuten rakentamisen ja valmistuksen, odotettua heikommasta kysynnästä.

Tästä johtuva kuparin ylimäärä markkinoilla johti kuparin hintojen laskuun, mikä vaikutti negatiivisesti kuparin kaivosyhtiöiden ja muiden kuparin toimitusketjun sidosryhmien kannattavuuteen.

Kuparia tuotettiin runsaat 300 000 tonnia enemmän kuin kulutettiin.

International Copper Study Groupin syksyn ennuste oli ennustanut suurempaa ylitarjontaa.

ICSG:n syyskuun lopun ennuste osoitti hieman alle 470 000 tonnin ylijäämää.

Maailmanlaajuisen kysynnän 2,9 prosentin kasvu oli tervetullut yllätys ja ylitti alkuperäisen 2,2 prosentin ennusteen.

Commerzbank AG:n hyödykeanalyytikko Barbara Lambrecht sanoi:

Tarjontapuolella kuparin jalostus kasvoi odotetusti 4,2 %, mutta kaivostuotanto yllätti 2,3 %, mikä on 0,5 % korkeampi kuin ICSG:n syyskuun ennuste.

Jalostetun kuparin tarjonta on uhattuna kaivostuotannon vuoksi, joka on Commerzbankin mukaan alentanut kuparisulattojen käsittelymaksuja.

”Tätä taustaa vasten ICSG odottaa kuparituotannon hitaampaa kasvua tänä vuonna, minkä pitäisi vähentää markkinoiden tarjontaylijäämää. Tämän pitäisi tukea kuparin hintaa”, Lambrecht sanoi.

Alitarjontaa sinkkimarkkinoilla

Kansainvälisen lyijyn ja sinkin tutkimusryhmän (ILZS) raportin mukaan sinkkimarkkinoiden tarjontavaje oli viime vuonna 62 000 tonnia, mikä on 100 000 tonnia pienempi kuin syksyllä odotettiin.

Maailman jalostetun sinkin tarjonta laski 2,6 % maailmanlaajuisen kaivostarjonnan 2,8 prosentin laskun ja sen seurauksena sinkkirikasteen tarjonnan vähenemisen vuoksi.

Kiinan sinkin tuotanto laski 3,4 %, mikä vastaa 13 %:n laskua sinkkirikasteen tuonnissa ILZS:n tietojen mukaan.

Kiina vastaa puolesta maailman jalostetun sinkin tuotannosta.

Markkinat siirtyivät alijäämäiseksi kysynnän pysähtymisestä huolimatta. ILZSG ennakoi kuitenkin ylitarjontaa tänä vuonna.

Lambrecht lisäsi:

Päämarkkinat

Sitä vastoin päämarkkinoilla oli lievää ylitarjontaa kaivostuotannon merkittävän kasvun vuoksi.

Tämä hieman alle 2 prosentin kasvu johtui huomattavasti suuremmasta tarjonnasta Yhdysvalloissa, Australiassa, Perussa ja Meksikossa.

"Kuitenkin lyijytuotanto laski Kiinan ja Kanadan suurten tuotantotappioiden vuoksi", Lambrecht sanoi.

"On huomioitava, että sekundäärituotannon (kierrätyksen) osuus kokonaistuotannosta on nyt 67,5 %, mikä tarkoittaa, että kaivoksen tarjonnan kehittäminen on vähemmän tärkeää johtomarkkinoille."

Markkinoiden ylitarjonta oli 36 000 tonnia, mikä on selvästi vähemmän kuin edellisen vuoden 153 000 tonnin ylijäämä.

Tämä tapahtui, kun maailmanlaajuinen lyijyn kysyntä laski hieman, mikä kuvastaa vuoden 2023 trendiä Commerzbankin mukaan.