Suuri teknologian myynti: ovatko "Magnificent 7" -osakkeet yliarvostettuja vai ylimyytyjä?

Suurten teknologiaosakkeiden myynti on syventynyt. "Magnificent 7" -osakkeet, jotka ajoivat suuren osan Yhdysvaltain markkinoiden rallista viimeisen kahden vuoden aikana, vetivät nyt tärkeimpiä indeksejä alas.

Konserni, johon kuuluvat Apple, Microsoft, Nvidia, Amazon, Alphabet, Meta ja Tesla, on saavuttanut huonoimman vuosineljänneksen sitten vuoden 2022 lopun.

Näiden markkinajohtajien jyrkkä kääntyminen on herättänyt kysymyksiä siitä, ovatko ne edelleen liian kalliita vai ovatko ne lopulta houkuttelevia kuukausien laskun jälkeen.

Kivulias neljännes jättiläisille

Bloomberg Magnificent 7 Total Return -indeksi on laskenut tänä vuonna 16 % ja putoaa yli 20 % joulukuun huipuistaan.

Samaan aikaan teknologiaraskas Nasdaq 100 on pudonnut yli 12 % huipustaan ​​ja on virallisesti tullut korjausalueelle. Indeksi on nyt laskenut 7,3 prosenttia vuoden alusta.

Huonoiten menestyneiden joukossa on Tesla, joka on pudonnut 44 % vuonna 2025, kun taas Alphabet, Apple ja Nvidia ovat kumpikin yli 14 %.

Amazon ja Microsoft ovat laskeneet 12 prosenttia ja Microsoft 9 prosenttia. Jopa Meta, joka oli noussut peräti 26 % aiemmin tänä vuonna, on nyt hieman negatiivinen vuoden alusta laskeen 0,5 %.

Magnificent 7:n painoa S&P 500:ssa ei voi yliarvioida. Yhdessä näiden osakkeiden osuus indeksin markkina-arvosta on noin 30 %, mikä voimistaa niiden laskun vaikutusta.

Goldman Sachs muutti äskettäin S&P 500 -tavoitteensa 6 200: aan 6 500:sta, koska suuren teknologian aiheuttama hidastuminen oli keskeinen syy.

Yli puolet S&P 500:n tämän vuoden tappioista voidaan jäljittää näiden seitsemän osakkeen pudotukseen.

Miksi myynti kiihtyi

Useat tekijät ovat vaikuttaneet arvostuksen voimakkaaseen laskuun.

Kasvavat pelot Yhdysvaltain talouden hidastumisesta ja jatkuva epävarmuus presidentti Trumpin kauppapolitiikasta ovat painaneet tunteita.

Teknologiasijoittajat ovat myös alkaneet kyseenalaistaa, tuottavatko tekoälyyn kaaduttavat miljardit sellaista tuottoa, jota tarvitaan alan ylevien arvioiden perustelemiseksi.

Suurin osa heistä on aktiivisesti vähentänyt näkyvyyttä näille suurten yhtiöiden teknisille nimille kahden vuoden suorituksen jälkeen ja kääntynyt laajempiin markkinapeleihin.

Tasapainoinen S&P 500 ylittää markkina-arvolla painotetun version 4 prosenttiyksikköä tähän päivään mennessä. Kaikki todisteet viittaavat siihen, että myyntipaineet keskittyvät suurimpiin nimiin.

Cathie Woodin Ark Innovation ETF myi äskettäin Metan osakkeita ensimmäistä kertaa lähes vuoteen, mikä osoittaa, että jopa nousevat sijoittajat arvioivat uudelleen alan riskejä.

Samalla kun Wood on muuttumassa nimiksi, kuten Tesla ja krypton vierekkäisiksi osakkeiksi, kuten Coinbase, laajempi kuva heijastaa sitä, kuinka sijoittajat ovat siirtymässä pois suurten yhtiöiden teknologiasta kahden vuoden ylimitoitettujen voittojen jälkeen.

Analyytikot alentavat myös Magnificent 7 -osakkeiden hintatavoitteita.

Arvostukset: edelleen rikkaita vai lopulta kohtuullisia?

Laskusta huolimatta Magnificent 7:n arvostukset ovat vaihtelevia.

Bloombergin mukaan konserni käy kauppaa edelleen keskimäärin 26-kertaisella tuloksella.

Se on alempi viimeaikaisista huipuista, mutta silti selvästi yli vuosien 2018 ja 2022 pohjat, jolloin samanlaisia ​​korjauksia tehtiin. Tuolloin arvostus laski noin 19-kertaiseksi termiinituloihin.

Jotkut ryhmän osakkeet käyvät edelleen kaupankäynnin kohteena korkealla tasolla.

Esimerkiksi Tesla pysyy kalliina jyrkän pudotuksensa jälkeenkin ja käy kauppaa 82-kertaisella odotetuilla tuloilla.

Apple käy kauppaa 29-kertaisella tasolla, kun taas Alphabet, ryhmän halvin, käy kauppaa 18-kertaisella termiinitulolla, mikä on edelleen korkeampi kuin vuoden 2022 alin.

Markkinat ovat jakautuneet. Jotkut sijoittajat näkevät äskettäisen pudotuksen ostomahdollisuutena, kun taas toiset varoittavat, että enemmän haittapuolia on mahdollista.

Joidenkin analyytikoiden mukaan Magnificent 7:n on vakautettava ja osallistuttava laajempien markkinoiden elpymiseen. Ilman niitä niiden markkina-arvo voisi pitää indeksit paineen alla

Ylimyyty vai aliarvostettu?

Osakkeiden hintojen laskun otsikoiden lisäksi on merkkejä siitä, että ryhmän osien arvostukset alkavat palautua vakuuttavammalle tasolle.

Google, Amazon ja Nvidia käyvät nyt kauppaa ennustetun tuloskasvunsa alapuolella.

Tämä tarkoittaa, että niiden hinta-tulos-kasvu-suhde (PEG) on alle 1, mikä on yleensä aliarvostettu taso.

Suurten teknologiajättien kohdalla tämä on epätavallista ja viittaa siihen, että markkinat alentavat liian voimakkaasti niiden tulevaisuuden potentiaalia.

Yksinkertaisesti sanottuna nämä yritykset hinnoitellaan ikään kuin ne eivät saavuta odotettua kasvua vahvoista perustekijöistä huolimatta.

On harvinaista, että tämän kokoisissa yrityksissä PEG-suhde on alle 1, ja se voi viitata siihen, että ainakin osa myynnistä on mennyt yli.

Metaa, Microsoftia ja Applea on vaikea arvioida.

Niiden arvostukset riippuvat enemmän tulevista tulostarkistuksista, ja nykyinen makrotaloudellinen epävarmuus tekee ennusteista hämäriä.

Tesla puolestaan ​​erottuu. Sen korkea arvostus, alhaiset marginaalit ja ainutlaatuiset riskit – mukaan lukien luottaminen Elon Muskin visioon ja johtajuuteen – tekevät siitä ryhmän epävakaimman ja spekulatiivisimman.

Sijoittajat kohtaavat nyt kysymyksen, ovatko nämä teknologiajättiläiset yksinkertaisesti korjaamassa vuosien ylituotannon jälkeen vai alkavatko markkinat perusteellisesti arvioida uudelleen näiden nimien taustalla olevia kasvu- ja kannattavuusoletuksia.

Vaikka näiden yritysten pitkäaikainen määräävä asema tuskin katoaa yhdessä yössä, viimeaikainen myynti viittaa siihen, että markkinat eivät ole niin halukkaita sietämään korkeita arvostuksia ilman konkreettisia tulostoimituksia.