Selitä: voiko Trump laillisesti erottaa Fed-tuolin Powellin? Epävarmuuden purkaminen

Presidentti Donald Trumpin jatkuva julkinen kritiikki Federal Reserve -johtajaa Jerome Powellia kohtaan, joka johtuu keskuspankin nykyisestä asenteesta uusia koronlaskuja vastaan, on aiheuttanut levottomuutta rahoitusmarkkinoilla.

Kasvava retoriikka on ruokkinut sijoittajien pelkoja siitä, että presidentti voisi ottaa ennennäkemättömän askeleen ja yrittää erottaa Fedin johtajan, mikä herättää syvällisiä kysymyksiä Yhdysvaltain keskuspankin laillisuudesta, ennakkotapauksista ja riippumattomuudesta.

Ydinkysymys: voiko Trump erottaa Fedin tuolin?

Tällaisen muutoksen oikeudellinen toimivalta on edelleen erittäin epäselvä.

Vuoden 1913 Federal Reserve -laki sanoo selvästi, että Fedin hallintoneuvoston jäsenet – jotka presidentti nimittää ja senaatti vahvistaa pitkiksi, porrastetuiksi 14 vuoden toimikaudeksi – voidaan erottaa vain "syistä".

Historiallisesti tämän on tulkittu tarkoittavan todistettua virhettä tai laiminlyöntiä, ei erimielisyyksiä rahapoliittisista päätöksistä.

Kriittinen oikeudellisen epävarmuuden kohta syntyy kuitenkin, koska lain tekstistä, vaikka se määrittelee pääjohtajien "syistä" erottamisstandardin, jätetään tämä erityinen rajoitus pois kuvattaessa seitsemän pääjohtajan joukosta nimetyn Fedin puheenjohtajan erillistä neljän vuoden toimikautta.

Tämä laiminlyönti jättää oven avoimeksi tulkinnoille koskien presidentin valtaa erityisesti puheenjohtajan asemassa.

Tuntematon oikeudellinen ja poliittinen alue

Asiaa mutkistaa entisestään suoran oikeudellisen ennakkotapauksen täydellinen puute. Yksikään Yhdysvaltain presidentti ei ole koskaan yrittänyt erottaa Yhdysvaltain keskuspankin puheenjohtajaa.

Vaikka tuomioistuimissa on tällä hetkellä vireillä muita Trumpin hallinnon potkuja koskevia toisiinsa liittymättömiä kanteita – mukaan lukien yksi korkeimmassa oikeudessa vireillä olevasta – niiden soveltuvuus Fedin ainutlaatuiseen rakenteeseen ja riippumattomuuteen on kyseenalainen.

Jokainen yritys poistaa Powell käynnistäisi lähes varmasti suuren oikeudellisen taistelun, joka huipentuu maan korkeimpaan oikeuteen.

Jerome Powellin kolmoisrooli: monimutkaisuuden purkaminen

Käytännön seurausten ymmärtäminen edellyttää sen tunnustamista, että Powellilla, kuten hänen edeltäjillään, on kolme erillistä, mutta toisiinsa liittyvää roolia: hän on Federal Reserve Systemin puheenjohtaja, hallintoneuvoston jäsen ja voimakkaan, korkoja määrittävän Federal Open Market Committeen (FOMC) puheenjohtaja.

Se, miten Trump saattaa kohdistaa nämä roolit, vaikuttaa merkittävästi mahdolliseen lopputulokseen.

Powellin poistaminen vain keskuspankin puheenjohtajasta: Jos Trump yritti riistää Powellin yksinomaan "tuolin" tittelin, oikeudelliset tulkinnat viittaavat siihen, että Powell voisi mahdollisesti jäädä johtokunnassa, kunnes hänen kuvernöörikautensa päättyy tammikuussa 2028.

Koska seuraava suunniteltu hallituspaikka vapautuu vasta tammikuussa 2026, Trumpin välitön vaihtoehto todennäköisesti rajoittuisi toisen vakiintuneen kuvernöörin nimittämiseen puheenjohtajaksi.

Varsinkin kaksi nykyistä kuvernööriä, Christopher Waller ja Michelle Bowman (jonka Trump nimitti äskettäin keskeiseen valvontarooliin), Trump nimitti ensimmäisen kautensa aikana.

Molemmat ovat kuitenkin julkisesti korostaneet Fedin riippumattomuuden merkitystä, minkä vuoksi on epävarmaa, ottavatko he välittömästi kiinni Trumpin haluamiin nopeisiin koronlaskuihin.

FOMC:n johtajuuden kohdistaminen: Presidentillä ei ole suoraa valtaa siihen, kuka johtaa FOMC:tä.

Tämä päätös on yksinomaan komitean 12 äänivaltaisen jäsenen (seitsemän pääjohtajan, New Yorkin keskuspankin pääjohtajan ja neljän kiertävän alueellisen pankkijohtajan) tehtävänä.

Vaikka perinne sanelee, että FOMC valitsee Fedin puheenjohtajan johtajakseen, he voisivat teoriassa valita minkä tahansa jäsenen, mukaan lukien itse Powellin, jos hän pysyisi kuvernöörinä.

Powellin syrjäyttäminen kuvernöörinä: Tällä skenaariolla on merkittävimmät seuraukset. Jos Trump pyrkisi poistamaan Powellin hallintoneuvostosta kokonaan – ja jos tällainen siirto kestäisi oikeudellisia haasteita – se loisi välittömästi avoimia sekä kuvernöörin että puheenjohtajan paikkoja.

Tämä antaisi Trumpille mahdollisuuden nimittää henkilöitä, jotka ovat mahdollisesti enemmän linjassa hänen näkemyksiensä kanssa.

Kriittisesti se voisi myös luoda ennakkotapauksen, mikä saattaa antaa Trumpille mahdollisuuden erottaa muut kuvernöörit ja muuttaa Fedin johtajuutta vastaamaan paremmin presidentin toiveita, mikä haastaa perustavanlaatuisesti instituution riippumattomuuden.

Tappelu oikeudessa?

Jos Trump yrittäisi erottaa, Powellilla olisi oikeus haastaa kanne liittovaltion tuomioistuimessa.

Lakimiehenä ja entisenä pääomasijoitusjohtajana hänellä on henkilökohtaiset taloudelliset resurssit, joita tarvitaan tällaisen merkittävän juridisen yrityksen rahoittamiseen.

Powell itse on johdonmukaisesti ilmaissut uskovansa, että laki ei salli hänen erottamistaan ​​poliittisten erimielisyyksien vuoksi, ja on ilmaissut epäilyksensä siitä, että meneillään olevat oikeusjutut, jotka koskevat muiden virastojen potkuja, koskevat suoraan Fedin ainutlaatuista lakisääteistä kehystä.

Spekulaatio vs. todellisuus: toimiiko Trump?

Kiivasta retoriikasta huolimatta, yrittääkö Trump todella tällaista siirtoa, on edelleen epävarmaa.

Wall Street Journal kertoi viime viikolla, että Trump oli keskustellut mahdollisuudesta erottaa Powell ja mahdollisesti korvata hänet Kevin Warshilla, entisellä Fedin kuvernöörillä (2006-2011).

Raportti kuitenkin osoitti, että Warsh ei suositellut tätä kurssia, ja ehdotti, että Powellin annettaisiin suorittaa nykyinen puheenjohtajakautensa, joka päättyy toukokuussa 2026.

Lisää juonittelua Valkoisen talon talousneuvonantaja Kevin Hassett – jota itse joskus mainittiin mahdollisena Powellin tilalle – vahvisti viime viikolla, että Fedin puheenjohtajan poistamisen laillisuutta ja seurauksia tutkittiin aktiivisesti hallinnossa.

Tämä käynnissä oleva tutkimus yhdistettynä presidentin julkiseen painostuskampanjaan varmistaa, että kysymys Powellin toimikaudesta ja Fedin riippumattomuudesta pysyy markkinoiden ahdistuksen ja poliittisen keskustelun keskipisteenä.