Brasilian Gol hyppää 35 % elvytyssuunnitelman myötä Azulin laskiessa 5 % luvun 11 pelkojen keskellä

Keskiviikon myrskyisässä kaupankäyntipäivässä Brasilian kahden suurimman julkisesti noteeratun lentoyhtiön osakkeet nousivat vastakkaisiin suuntiin jyrkästi ristiriitaisten uutisten vuoksi.

Gol Linhas Aéreasin (GOLL4) osakekurssi nousi 35,29 % 1,38 Brasilian reaaliin sijoittajien optimismin vauhdittamana sen jälkeen, kun yhdysvaltalainen tuomari hyväksyi yhtiön saneeraussuunnitelman, joka on ratkaiseva askel kohti Chapter 11 -konkurssisuojan päättymistä.

Samaan aikaan Azulin (AZUL4) arvo laski 5,56 % 1,02 randiin. Osaketta painoivat markkinoiden spekulaatiot lähestyvästä Chapter 11 -hakemuksesta ja S&P Global Ratingsilta saatu uusi luottoluokituksen lasku.

Gol nousee korkeuksiin tuomioistuimen hyväksynnällä

Paikallisen mediayhtiön InfoMoneyn mukaan Golin osakkeiden arvon nousu seuraa lentoyhtiön saneeraussuunnitelman hyväksymistä Yhdysvaltain konkurssiasiain oikeudessa tiistaina.

Yhtiö odottaa nyt pääsevänsä Chapter 11 -prosessista ulos tulevina kuukausina noin 900 miljoonan Yhdysvaltain dollarin likvidillä osuudella.

Merkittävä pääomasijoitus on osa saneeraussuunnitelmaa.

Golin hallitus hyväksyi aiemmin 5,34 miljardin Brasilian randin pääomankorotuksen 19,25 miljardiin randiin, mikä tekee siitä yhden brasilialaisen yrityksen koskaan julkistamista suurimmista korotuksista.

Vaikka yritys tarvitsee vielä osakkeenomistajien hyväksynnän, tämä toimenpide keskittyy taseen uudelleenjärjestämiseen ja yrityksen vakaan pitkän aikavälin toiminnan mahdollistamiseen.

BTG Pactualin analyytikot totesivat, että tuomioistuimen vihreä valo vähentää taloudellista epävarmuutta ja parantaa Golin strategisia vaihtoehtoja.

Vaikka pääomankorotus voi johtaa nykyisten osakkeenomistajien osakemarkkinoiden laimenemiseen, pitkän aikavälin näkymät näyttävät vahvistuneen ja sijoittajat todennäköisesti keskittyvät uudelleen lentoyhtiön kykyyn rakentaa uudelleen johdonmukainen toiminta ja parantaa kassavirtaa.

Azul horjuu likviditeettipaineen alla

Samaan aikaan Azulin osakkeet ovat kärsineet ja laskeneet sijoittajien pelkojen kasvaessa.

S&P laski Azulin luottoluokituksen tiistaina tasolta "CCC+" tasolle "CCC-" viitaten suurempaan maksukyvyttömyysriskiin.

Se mainitsi myös likviditeettipaineet ja mahdollisuuden laiminlyödä taloudelliset sitoumukset lyhyellä aikavälillä luokituksen laskun syynä.

Vaikka Azulin velkojen erääntymisajat ovat kohtuulliset seuraavien 12 kuukauden aikana, yhteensä 730 miljoonaa Brasilian randia, lentoyhtiö on stressissä käyttöleasing-velvoitteiden, korkokulujen ja suunniteltujen investointien vuoksi.

Ensimmäisen vuosineljänneksen loppuun mennessä yhtiö teki huolestuttavan 1,82 miljardin Brasilian randin oikaistun nettotappion, joka on viisi kertaa suurempi kuin vuosi sitten samalla ajanjaksolla.

Azulin taloudellinen velkaantuminen oli myös noussut 5,2-kertaiseen käyttökatteeseen (EBITDA) maaliskuun loppuun mennessä, kun se vuotta aiemmin oli 3,7-kertainen.

Vaikka lentoyhtiö ei ole vielä hakenut oikeudellista saneerausta, se on ainoa merkittävä toimija Brasilian markkinoilla, joka ei ole käyttänyt saneerausmekanismia. Tilanne saattaa kuitenkin pian muuttua.

Konkurssi-spekulaatiot kiihtyvät

Azulin sanotaan tutkivan luvun 11 suojaa yhtenä mahdollisuutena.

Broadcastin ja myöhemmin Bloombergin mainitsemien lähteiden mukaan velkojat neuvottelevat lentoyhtiölle jopa 600 miljoonan Yhdysvaltain dollarin rahoituksesta auttaakseen lentoyhtiötä konkurssihakemuksen läpi.

Bloombergin mukaan hakemus saattaa tulla jo ensi viikolla.

Chapter 11 -hakemuksen jättäminen olisi Azulille mullistava asia ja voisi muuttaa perusteellisesti Brasilian ilmailualan tilannetta.

Lisääntyvät spekulaatiot korostavat Azulin taloudellista ahdinkoa ja ennakoivat tulevaa myrskyä.