Yhdysvaltain heikot näkymät herättävät sijoittajien kiinnostuksen kehittyviin markkinoihin

Kehittyvien markkinoiden osakkeet ovat jälleen sijoittajien kiinnostuksen keskipisteessä kasvavan pettymyksen vuoksi Yhdysvaltain omaisuuteen ja uudistuneen kasvunhaun vuoksi ulkomailla.

Muutos tapahtuu samaan aikaan, kun Moody'sin äskettäinen Yhdysvaltain luottoluokituksen lasku ja valtionlainojen korkojen nousu ovat horjuttaneet luottamusta Yhdysvaltain rahoitusmarkkinoiden vahvuuteen.

Vauhtia lisäsi Bank of America, joka julisti kehittyvät markkinat "seuraaviksi nousumarkkinoiksi" äskettäisessä asiakkailleen antamassaan viestissä.

”Heikentynyt Yhdysvaltain dollari, Yhdysvaltain joukkolainojen tuotto huipussaan, Kiinan talouden elpyminen… mikään ei toimi paremmin kuin kehittyvien markkinoiden osakkeet”, sanoi Michael Hartnett, BofA Global Researchin sijoitusstrategi.

Maanantaina JPMorgan seurasi perässä ja nosti kehittyvien markkinoiden osakkeiden luokituksensa neutraalista ylipainoon vedoten paraneviin Yhdysvaltojen ja Kiinan suhteisiin ja suotuisiin arvostuksiin.

Yhdysvaltojen ja kehittyvien markkinoiden välinen suorituskykyero kasvaa

MSCI Emerging Markets Index, joka seuraa osakkeita 24 maassa, on noussut vuoden alusta 8,55 % ja ylittänyt jyrkästi Yhdysvaltain S&P 500 -vertailuindeksin vaatimattoman 1 %:n nousun samalla ajanjaksolla.

Ero on korostunut huhtikuun 2. päivän jälkeen, jolloin entinen presidentti Donald Trump julkisti uuden "vastavuoroisten" tullien aallon.

Vaikka sekä Yhdysvaltojen että maailmanmarkkinat aluksi laskivat ilmoituksen jälkeen, kehittyvien markkinoiden osakkeet elpyivät voimakkaasti.

MSCI Emerging Markets Index nousi 7 % ja S&P 500 laski yli 5 % 9. ja 21. huhtikuuta välisenä aikana.

Vaikka Yhdysvaltain omaisuuserät ovat sen jälkeen hieman elpyneet, luottamus on edelleen heikko.

Yhdysvaltain 30-vuotisen valtionlainan korko nousi maanantaina yli 5 prosentin ja saavutti viimeksi marraskuussa 2023 nähdyn tason.

Samaan aikaan Yhdysvaltain osakkeet rikkoivat kuuden päivän voittoputkensa tiistaina, kun Moody'sin luottoluokituksen lasku herätti markkinoiden huolen uudelleen.

Miksi kehittyvien markkinoiden osakkeet ovat valmiita ylittämään tuotot?

Kehittyvä trendi voi merkitä laajemman rotaation alkua globaalissa omaisuuserien allokaatiossa.

Global X ETFs:n aktiivisen sijoitustiimin johtaja Malcolm Dorson uskoo, että kehittyvien markkinoiden osakkeet ovat nyt ainutlaatuisessa asemassa suoriutuakseen paremmin kuin vertailuindeksi.

”Kehittyneiden markkinoiden osakkeet ovat ainutlaatuisessa asemassa suoriutuakseen paremmin kuin S&P viimeisen vuosikymmenen aikana, ja ne ovat nyt valmiita suoriutumaan paremmin seuraavan syklin aikana”, Dorson kertoi CNBC:lle.

Hän viittasi useiden tekijöiden yhdistelmään, mukaan lukien heikentynyt Yhdysvaltain dollari, alipainotettu sijoittajien asema ja vahvat kasvunäkymät alennetuin hinnoin.

Hänen tietojensa mukaan yhdysvaltalaiset sijoittajat kohdistavat tyypillisesti vain 3–5 % salkuistaan ​​kehittyville markkinoille, kun MSCI Global -indeksissä kehittyvien markkinoiden paino on 10,5 %.

JPMorgan huomauttaa, että kehittyvien markkinoiden osakkeilla käydään kauppaa noin 12-kertaisella tulevaisuuden tuotolla – huomattavasti alhaisemmalla hinnalla kuin kehittyneiden markkinoiden osakkeilla.

Intia, Brasilia ja Argentiina herättävät huomiota

Kehittyvien talouksien joukossa Intia erottuu vahvimpana pitkän aikavälin kasvutarinana, jota tukee kasvava kotimainen kysyntä.

Dorson nosti esiin myös Argentiinan halpojen arvostusten vuoksi sekä Brasilian ja Kreikan viimeaikaisten valtioiden luottoluokitusten nostojen vuoksi, jotka ovat parantaneet niiden sijoituskohteita.

”Saatamme olla uuden rotaation alussa”, sanoi Mohit Mirpuri, SGMC Capitalin osakerahastonhoitaja.

"Yhdysvaltojen vuosien ylituoton jälkeen globaalit sijoittajat alkavat etsiä hajautusta ja pitkän aikavälin tuottoja muualta."

VanEckin salkunhoitaja Ola El-Shawarby lisäsi, että aiemmat nousevien markkinoiden nousut ovat usein keskeytyneet ohimenevillä katalyytikoilla.

Tällä kertaa, hän väittää, aliarvostuksen, parantuneiden perustekijöiden ja rakenteellisten uudistusten yhdistelmä voisi tarjota pitkäaikaisempaa vauhtia.

"Kehittyvät markkinat ovat vahvasti palanneet keskusteluun", hän sanoi.