Kaksi suurta syytä, miksi Veronan ostaminen oli ratkaisevan tärkeää Merckille

Verona Pharma Plc (NASDAQ: VRNA) nousi noin 20 % keskiviikkona sen jälkeen, kun Merck & Co Inc (NYSE: MRK) ilmoitti ostavansa keuhkoahtaumatautilääkkeestään tunnetun brittiläisen bioteknologiayrityksen, Ohtuvayren.

10 miljardin dollarin käteissopimuksen VRNA:n osakkeiden arvo on 107 dollaria kappaleelta, mikä vastaa noin 23 prosentin preemiota edellisestä sulkemisesta. Kaupan odotetaan toteutuvan Q4:llä viranomais- ja osakkeenomistajien hyväksyntöjä odotettaessa.

Sijoittajien tulee huomioida, että Ohtuvayre, FDA:n vuonna 2024 hyväksymä kaksoisPDE3/PDE4-estäjä, on jo tuottanut yli 70 miljoonan dollarin neljännesvuosittaisen myynnin, ja sen ennustetaan ylittävän 3,0 miljardin dollarin vuositulon.

Veronan osakekurssin nousu ilmoituksen jälkeen on merkki sijoittajien innostuksesta kauppaa kohtaan, mikä oli Merckille ehdottoman tärkeää kahdesta seuraavista syistä.

Veronan kauppa voi osoittautua suojaksi Keytrudan patenttijyrkännettä vastaan

Merckin menestyssyöpä-immunoterapia Keytruda, joka toi viime vuonna noin 30 miljardia dollaria, uhkaa patenttien voimassaolo päättyä vuodesta 2028 alkaen.

Asiantuntijat uskovat, että biosimilaarikilpailu voi heikentää jopa 50 prosenttia Keytrudan tuloista, mikä luo monen miljardin dollarin aukon MRK:n tuleviin tuloihin.

Veronan hankinta on strateginen suoja tätä jyrkännettä vastaan.

Kuten BMO:n analyytikko Evan Seigerman sanoi CNBC:n haastattelussa tänään: "he eivät osta varhaista T&K-omaisuutta – he ostavat jotain, joka on markkinoilla", ja lisäsi, että tämä saattaa auttaa Merckiä korvaamaan tulonsa nyt.

Ohtuvayren nopea käyttöönotto ja keuhkoahtaumataudin laaja sovellettavuus tekevät siitä lyhyen aikavälin tulonlähteen, mikä auttaa Merckiä monipuolistamaan portfoliotaan ja vähentämään riippuvuutta yhdestä omaisuuserästä.

Lisäindikaatioiden, kuten ei-kystisen fibroosin keuhkoputkentulehdus, ansiosta lääke tarjoaa pitkäaikaista nousua.

VRNA:n hankinta voisi pehmentää tullien iskua

Merck on ilmoittanut suunnitelmistaan ostaa Veronan kasvavien geopoliittisten huolenaiheiden vuoksi.

Presidentti Trump on uhannut 200 prosentin tulleilla lääkkeiden tuonnille, ja täytäntöönpanoaikataulut ulottuvat vuoteen 2026.

Vaikka yksityiskohdat ovat edelleen epäselviä, hallinnon pyrkimys lääkkeiden valmistuksen siirtämiseksi on selvä.

Merck, joka odottaa 200 miljoonan dollarin osuman nykyisistä tulleista tänä vuonna, on asemoinut toimitusketjuaan uudelleen.

Toimitusjohtaja Robert Davis korosti yhtiön 21 miljardin dollarin investointia Yhdysvaltain valmistukseen vuodesta 2018 lähtien, jonka tarkoituksena on eristää toimintaa tulevilta kauppahäiriöiltä.

Ostamalla VRNA:n Merck saa hallintaansa Yhdysvalloissa lanseeratun Yhdysvalloissa jaetun tuotteen, joka on strateginen voimavara tulliherkässä ympäristössä.

Ohtuvayren kotimainen jalanjälki vähentää altistumista ulkomaisille vaikuttaville farmaseuttisille aineille (API) riippuvuudelle, mikä on linjassa pykälän 232 kansallisten turvallisuustavoitteiden kanssa. Siksi MRK:n osakkeet nousivat keskiviikkona 3,0 %.

Miksi Veronan osakekauppa on hurraamisen arvoinen?

Kaupan rakenne ja ajoitus ovat resonoineet sijoittajien keskuudessa.

Kuten Evan Seigerman selitti, "10–15 miljardia dollaria näyttää olevan paras paikka. He voivat tehdä sen käteisellä, saada vähän velkaa. Se ei venytä heitä... Nämä tarjoukset ovat paljon maukkaampia".

Toisin kuin megafuusiot, jotka usein kohtaavat integraation esteitä, VRNA:n hankinta on sulavaa, keskittynyttä ja kasvuhakuista.

Ohtuvayren vahvan lanseerauspolun ja Merckin kaupallisen voiman ansiosta lääkekauppa lupaa kiihtynyttä markkinaosuutta ja omistaja-arvoa.