Brasilia nostaa vuoden 2025 kasvuennustetta, Yhdysvaltain tullien vaikutus on rajallinen

Ulkomaankaupan vastatuulesta ja tiukoista kotimaisista rahapoliittisista olosuhteista huolimatta Brasilian valtiovarainministeriö on nostanut vuoden 2025 talousnäkymiään ja näkee nyt odotettua vahvempaa kasvua.

Bruttokansantuotteen (BKT) odotetaan kasvavan ensi vuonna 2,5 % toukokuun 2,4 dollarin ennusteesta, ministeriön talouspolitiikan sihteeristö sanoi perjantaina julkaistussa raportissa.

Ylöspäin tarkistus tapahtuu keskellä kasvavaa optimismia kotimaisesta kysynnästä sekä vahvuutta tietyillä aloilla, erityisesti maataloudessa, kaivosteollisuudessa ja palveluissa.

Toisaalta vuoden 2026 ennustetta leikattiin 2,4 prosentin kasvuun (2,5 prosentista), ja ministeriö ennustaa Brasilian keskuspankin suhteellisen tiukan rahapolitiikan odotettuja viivevaikutuksia.

Kasvuarviot eivät sisällä Yhdysvaltojen viimeaikaisia tulleja

Ministeriö korosti, että viimeisimmät tiedot eivät ota huomioon Yhdysvaltain presidentin Donald Trumpin aiemmin tällä viikolla asettaman 50 prosentin tullin vaikutusta Brasilian viennille.

Vaikka täydellistä luetteloa tuotteista, joita asia koskee, ei ole vielä julkaistu, Brasilian hallitus on väittänyt, että toimenpiteen kokonaisvaikutus BKT:hen vuonna 2025 on todennäköisesti pieni.

"Tullien vaikutuksella ei yleensä ole juurikaan merkitystä vuoden 2025 kasvuun, vaikka jotkut valmistusalat voivat kärsiä erityisesti", tutkimuksessa todettiin.

Veroilmoitus on herättänyt huolta Brasilian teollisuussektorilla, erityisesti Yhdysvaltoihin myytävien hyödykkeiden tuottajien keskuudessa.

Ministeriön arvio osoittaa kuitenkin, että suuremmat makrotalouden perustekijät pysyvät ennallaan.

Rahapolitiikka nähdään keskeisenä rajoitteena vuonna 2026

Vuoden 2026 negatiivinen tarkistus heijastaa nykyisen tiukan rahapolitiikan ennustettua hidastusta. Brasilian keskuspankki on pitänyt korot korkealla torjuakseen inflaatiota, jonka odotetaan jatkuvan keskipitkällä aikavälillä.

Lainahintojen nousun ennustetaan vähentävän investointeja ja kulutusta, mikä heikentää talouskasvua vuonna 2026.

Vaikka inflaatio on hidastunut aiempiin vuosiin verrattuna, keskuspankki on varovainen ilmoittaessaan koronlaskun mahdollisuudesta, mikä suosii hintavakautta lyhyen aikavälin kasvun sijaan.

Näkymät ovat edelleen varovaiset kaupan ja politiikan haasteiden keskellä

Huolimatta vuoden 2025 ennusteen tarkistamisesta ylöspäin, Brasilian yleinen talousennuste on edelleen varovainen.

Yhdysvaltojen kaupparajoitusten mahdolliset toimialakohtaiset seuraukset sekä korkeat kotimaiset korot aiheuttavat negatiivisia riskejä kasvu-uralle.

Valtiovarainministeriö korosti kuitenkin, että nykyiset ennusteet perustuvat saatavilla oleviin tietoihin ja voivat muuttua, kun lisätietoja tulee saataville, erityisesti ehdotettujen Yhdysvaltojen tullien soveltamisesta ja laajuudesta.

Brasilia seuraa edelleen tarkasti ulkomaisia trendejä ja luottaa sisäiseen kysyntään, julkisiin investointiohjelmiin ja rakenneuudistuksiin talouskasvun vauhdittamiseksi lyhyellä aikavälillä.

Noin 1 % Brasilian BKT:stä muodostuu viennistä, josta hieman yli 10 % menee Yhdysvaltoihin.

Suuremmat vaikutukset voivat kuitenkin olla politiikassa, erityisesti ennen Brasilian vuoden 2026 presidentinvaaleja.

Jotkut asiantuntijat ovat myös huolissaan siitä, että Yhdysvaltain kauppapainostus voi antaa Brasilian presidentille Luiz Inácio Lula da Silvalle mahdollisuuden käyttää sitä välineenä ulkomaisen vaikutuksen vastustamiseen, mikä johtaa kovempaan asenteeseen, joka vaikeuttaa diplomaattista rauhoittumista.

Lisääntyvä taloudellinen nationalismi voi vaikeuttaa ensi vuoden neuvotteluja ja pahentaa markkinoita entisestään tulevina kuukausina.