Wall Street valmistautuu heikoimpaan tuloskauteen sitten vuoden 2023 markkinoiden huippujen keskellä

Kun toisen vuosineljänneksen tuloskausi alkaa, Yhdysvaltain osakemarkkinat leijuvat lähellä ennätyskorkeita tasoja optimismin siivittämänä, jonka monet toivovat nyt vahvistuvan tulevista yritystuloksista.

Tulosodotukset ovat kuitenkin vaimeat. Analyytikot ennustavat S&P 500:n voittojen vaatimatonta 2,5 prosentin vuosinousua Q2:lle, mikä tekee siitä heikoimman tuloskauden sitten vuoden 2023 puolivälin, Bloombergin mukaan.

Viimeaikaisesta markkinavahvuudesta huolimatta laajemmat näkymät ovat himmenneet.

S&P 500:n 11 sektorista kuuden odotetaan raportoivan voiton laskusta.

Vertailuindeksin koko vuoden kasvuennuste on laskenut 7,1 prosenttiin huhtikuun 9,4 prosentista.

Silti riman alentaminen voi toimia yritysten eduksi, koska yritykset voivat voittaa alhaiset odotukset, markkina-asiantuntijat sanoivat.

Charles Schwabin vanhempi sijoitusstrategi Kevin Gordon kertoi Bloombergille, että painopiste on bruttokatteissa bruttomarginaalien vaikutuksen ymmärtämiseksi.

Tuloskausi alkaa epävirallisesti tiistaina JPMorgan Chasen, Citigroupin ja BlackRockin keskeisillä raporteilla.

Myös muut korkean profiilin yritykset, kuten JB Hunt ja Netflix, julkaisevat tuloksia tulevalla viikolla.

Tekoälymenot hallitsevat suuria teknologianäkymiä

Makrotalouden epävarmuuden ja kauppahuolien häämöttäessä yhdysvaltalaiset teknologiajätit jatkavat aggressiivista työntöään tekoälyyn.

Bloombergin mukaan Microsoftin, Metan, Amazonin ja Alphabetin ennustetaan käyttävän noin 337 miljardia dollaria pääomamenoihin tilikaudella 2026, kun se tänä vuonna oli 311 miljardia dollaria.

Nämä investoinnit heijastavat luottamusta tekoälyn pitkän aikavälin arvoon.

Q2:lla "Magnificent Sevenin" – Applen, Microsoftin, Alphabetin, Amazonin, Nvidian, Metan ja Teslan – odotetaan kasvavan voittonsa yhteensä 14 %. Sitä vastoin muun S&P 500:n ennustetaan laskevan hieman, 0,1 prosenttia.

Pelkästään tekoälyn hyperskaalaajat käyttivät yli 80 miljardia dollaria vuoden 2025 ensimmäisellä neljänneksellä, ja ne ovat saavuttamassa 300 miljardin dollarin yhteiset menot seuraavan vuoden aikana, mikä vahvistaa entisestään niiden roolia kasvun moottoreina.

Kaupan jännitteet ja valuuttakurssien muutokset lisäävät monimutkaisuutta

Aiemmista peloista huolimatta presidentti Trumpin tullipolitiikan vaikutus ei ole vielä täysin näkynyt yritysten tuloksissa.

Bloombergin mukaan S&P 500:n nettotulosmarginaalit putoavat todennäköisesti alimmalle tasolleen sitten vuoden 2024 alun, vaikka tämä voi olla väliaikaista.

Marginaalien ennustetaan elpyvän tulevina vuosineljänneksinä olettaen, että kustannusleikkaukset tai tekoälyn tehokkuus paranevat.

Atlantin toisella puolella eurooppalaiset yritykset kohtaavat välittömämpiä haasteita.

Citigroup-indeksi osoittaa johdonmukaisia tuloslaskuja maaliskuun puolivälistä lähtien, mikä vaikuttaa erityisesti autonvalmistajiin ja kaivostyöläisiin.

Vahvempi euro – 13 % dollaria vastaan tänä vuonna – voi edelleen painostaa vientivetoisia yrityksiä.

Yhdysvalloissa dollarin lasku tarjoaa hiljaista myötätuulta monikansallisille yrityksille.

Dollari on laskenut 10 % vuoden alusta, ja se on saavuttanut huonoimman ensimmäisen vuosipuoliskon tuloksensa sitten vuoden 1973.

Morgan Stanleyn David Adams sanoi, että heikon valuutan pitäisi tukea tulosta, erityisesti suurten yhtiöiden osalta, joilla on merkittävä ulkomainen altistuminen.

Kuten Morgan Stanleyn Lisa Shalett totesi: "Se on hyvä markkina joillekin, mutta ei kaikille."

Matalan korrelaation osakevalitsijan ympäristössä voittajien tunnistaminen vaihtelevien tulojen keskellä voi olla avainasemassa tulevien kuukausien navigoinnissa.