Tuhoaako Trumpin tulliuhka Yhdysvaltojen ja EU:n kauppasuhteet?

Heinäkuun 12. päivänä presidentti Trump ilmoitti suunnitelmistaan asettaa 30 prosentin tullit lähes kaikelle Euroopan unionin viennille 1. elokuuta alkaen.

EU:n ja 22 muun maan johtajille lähetetyissä kirjeissä hahmoteltiin vielä jyrkempiä tulleja metalleille, autoille ja kuparille.

Uhka on todellinen.

EU valmistelee nyt jopa 72 miljardin euron vastatoimia. Molemmat osapuolet kaivautuvat asiaan.

Ja nyt näyttää siltä, että aikoinaan kilpaillusta taloudellisesta kilpailusta voi nyt tulla historiallinen repeämä Yhdysvaltojen ja EU:n välisessä kaupassa.

Miksi 30 prosentin tullit voivat todella tapahtua

Valkoinen talo sanoo, että näitä tulleja tarvitaan korjaamaan sitä, mitä se kutsuu epäreiluksi kaupan epätasapainoksi.

Vuonna 2024 EU:n kauppataseen ylijäämä Yhdysvaltojen kanssa oli Eurostatin mukaan 197 miljardia euroa.

Trump haluaa tämän muuttuvan. Hänen hallintonsa vaatii täyttä markkinoille pääsyä, vähemmän EU-tulleja ja pysyviä rajoituksia teräksen ja alumiinin viennille Yhdysvaltoihin.

Aiemmat tulliuhkaukset Trumpin aikana peruttiin tai viivästyivät usein. Mutta tällä kertaa on toisin. Soveltamisala on laajempi.

Suunnitelma kattaa lähes kaikki tavarat. Se on jo virallistettu suoraan EU:n johtajille lähetetyissä kirjeissä.

Ja toisin kuin vuonna 2018, Trump on valmistellut yleisiä tullitasoja. Se on 30 prosenttia kautta linjan, 50 prosenttia kuparin osalta, eikä useimmilla aloilla ole poikkeuksia.

On merkkejä siitä, että hän ei peräänny. Viime viikolla Washingtonissa käydyt neuvottelut päättyivät ilman todellista edistystä.

Yhdysvaltain neuvottelijat ajavat nyt yli 10 prosentin yleistä tullia, jossa on vain kapeita poikkeuksia joillekin lääkkeille, lentokoneiden osille ja erikoistuneille valmistustyökaluille.

Eurooppalaiset virkamiehet ovat toisaalta kutsuneet näitä termejä "toimimattomiksi".

EU arvioi, että Yhdysvaltojen nykyiset tullit ovat jo noin 380 miljardia euroa (442 miljardia dollaria), mikä on noin 70 prosenttia sen viennistä Yhdysvaltoihin.

Pelkästään vuonna 2025 Yhdysvaltojen kauppavaje EU:n kanssa on kaksinkertaistunut, kun eurooppalaiset viejät kiirehtivät toimittamaan toimituksia etupainotteisesti ennen määräaikaa.

EU:n toimet: painostuspisteet ja vastatoimet

Euroopan komissio on laatinut oman vastatoimipakettinsa.

Se sisältää tulleja 72 miljardin euron arvosta yhdysvaltalaisille tuotteille, ja siinä keskitytään teollisuudenaloihin, joilla on poliittista painoarvoa Yhdysvalloissa.

Näitä ovat bourbon Kentuckysta, soijapavut Louisianasta, moottoripyörät Wisconsinista ja Boeingin lentokoneet.

Irlannin, Saksan, Belgian ja Alankomaiden odotetaan tuntevan eniten paineita, jos tilanne kärjistyy.

Irlanti on alttiina lentokoneiden leasingin kautta, joka tukee lähes 10 000 lentokonetta ja jonka osuus Irlannin BKT:stä on yli 1 %.

Saksa on haavoittuvainen Keski- ja Itä-Eurooppaan ulottuvien auto- ja kemianteollisuuden toimitusketjujensa vuoksi.

Belgia ja Alankomaat ovat suuria yhdysvaltalaisten kemikaalien, muovien ja lääkinnällisten laitteiden ostajia.

Vaikka EU:n vastatullit pantaisiin täytäntöön huolellisesti, toimitusketjut voivat katketa.

Airbus ja Boeing luottavat toisiinsa komponenttien suhteen. EU:n autonvalmistajat ovat riippuvaisia yhdysvaltalaisista ohjelmistoista, puolijohteista ja erikoiskoneista.

Mikä tahansa häiriö nostaisi kustannuksia, viivästyttäisi toimituksia ja heikentäisi kilpailukykyä molemmilla puolilla.

Mihin sijoittajien tulisi kiinnittää huomiota

Markkinat eivät ole toistaiseksi juurikaan reagoineet. Yhdysvaltain osakkeet nousivat ennätyskorkeuksiin vain muutama päivä ennen ilmoitusta.

Euroopan teollisuusosakkeet laskivat hieman, mutta ovat sittemmin elpyneet.

Useimmat sijoittajat uskovat, että Trump saattaa vetäytyä jälleen viime hetkellä. Se voi olla virhe.

Tax Foundation arvioi, että nämä tullit maksavat yhdysvaltalaisille kotitalouksille yli 1 600 dollaria vuodessa vuoteen 2026 mennessä ja tuovat 171 miljardia dollaria uusia valtion tuloja.

Se tekisi niistä yhden suurimmista tehokkaista veronkorotuksista vuosikymmeniin.

Inflaatio-odotukset pysyvät toistaiseksi vakaina, mutta laaja tullijärjestelmä voi nostaa hintoja ajan myötä jopa 0,8 prosenttia .

Suurempi ongelma on pirstoutuminen. Eurooppalaiset yritykset keskustelevat jo siitä, kuinka vähentää riippuvuutta yhdysvaltalaisista teknologioista, komponenteista ja toimittajista EU Inc -liikkeen kautta.

Useat EU-hallitukset kyseenalaistavat avoimesti turvallisuus- ja hankintasuhteensa Washingtoniin.

Jotkut ovat alkaneet tutkia Yhdysvaltojen ulkopuolisia asejärjestelmiä ja digitaalista infrastruktuuria.

Nämä reaktiot voivat näyttää vähäisiltä, mutta ajan myötä ne pahenevat.

Tämä ei ole vain lyhyen aikavälin isku tuloihin. Se on mahdollisen irtikytkennän alku.

Jyrkimmät riskit eivät ole otsikoissa

Vaarallisin lopputulos ei ole välitön inflaatio tai osakkeiden korjaus.

Se on kahden maailman suurimman talouden pitkäaikaisen yhteistyön romahtaminen.

Yhdysvaltojen ja EU:n osuus maailman BKT:stä on lähes puolet ja maailmankaupasta noin 30 prosenttia.

Niillä on tuhansia yhteisiä toimitusketjuja ilmailu- ja lääketeollisuudesta autoteollisuuteen ja puhtaaseen energiaan. Tullit vaarantavat kaiken tämän.

EU harkitsee pakottamisen vastaisen välineensä käyttöönottoa, joka on tehokas oikeudellinen väline, joka voisi rajoittaa yhdysvaltalaisia yrityksiä tekemästä tarjouksia julkisista hankinnoista, määrätä uusia veroja teknologiayrityksille ja rajoittaa markkinoille pääsyä.

Tämä olisi suora osoitus siitä, että EU ei näe Yhdysvaltoja vain kovana neuvottelijana vaan myös pakottavana toimijana.

Vaikka sopimus tehtäisiin ennen elokuun 1. päivää, poliittinen ja kaupallinen vahinko on tapahtunut. Luottamus on murentumassa.

Hallitukset ja yritykset ovat jo asemoitumassa uudelleen. Tuleva kauppasopimus Yhdysvaltojen ja EU:n välillä näyttää nyt olevan vuosien päässä.