Miksi Eternalin osakekurssi nousee Q1:n nettotuloksen 90 %:n laskusta huolimatta?

Eternal (entinen Zomato) yllätti Dalal Streetin, kun sen osakekurssi jatkoi nousuaan huolimatta Q1:n nettotuloksen huikeasta 90 prosentin pudotuksesta.

Julkaisuhetkellä Eternalin osakkeen hinta on 299,75 rupiaa, mikä on 10,32 % korkeampi kuin edellisessä sulkemisessa ja hyvin lähellä 52 viikon korkeinta 311,25 rupiaa.

Yhtiön nettotulos laski jyrkästi 90 % Q1 FY26:lla 25 miljoonaan rupiaan verrattuna 253 miljoonaan rupiaan vuosi sitten, mutta osake ei horjunut.

Sen sijaan se nousi ennätyskorkeuksiin, kun sijoittajat katsoivat tuloksen ohi ja kaksinkertaistivat laajemman kasvunarratiivin.

Miksi Eternalin osakekurssi nousee?

Se, mikä todella varasti valokeilan, olivat tulot.

Yhtiön liikevaihto hyppäsi 70 % vuodentakaisesta 7 167 miljoonaan rupiaan, suurelta osin Blinkitin ansiosta.

Pikakaupan osasto yli kolminkertaisti liikevaihtonsa 2 400 miljoonaan rupiaan tällä vuosineljänneksellä ja ohitti virallisesti perinteisen ruoan toimitusliiketoiminnan ensimmäistä kertaa.

Blinkitin nousu alkaa muokata Eternalin identiteettiä. Yritys tunnettiin aikoinaan pääasiassa ruoan toimituksista, mutta nyt se nojaa vahvasti nopeaan kaupankäyntiin, ja sijoittajat kiinnittävät huomiota.

Blinkitin nopea kasvu, jonka vuotuinen tilausarvo on noussut 10 miljardiin dollariin, on tehnyt siitä Eternalin tärkeimmän laajentumismoottorin.

Tämä vauhti näyttää painavan enemmän kuin huoli laskevista voitoista, kun markkinat siirtävät painopisteen lyhyen aikavälin tuloista yhtiön pidemmän aikavälin peliin Intian kehittyvässä digitaalisessa kuluttajaympäristössä.

Mikä on nettovoiton laskun takana?

Eternalin voittojen jyrkkä lasku johtuu suurelta osin sen jatkuvasta pyrkimyksestä laajentaa Blinkitiä ja siirtyä uusille alueille, kuten lipunmyyntiin ja tapahtumiin.

Nämä vedot ovat kalliita, ja logistiikkaan, teknologiaan ja markkinointiin liittyvät ennakkomenot laskevat edelleen nettomarginaaleja.

Siitä huolimatta on ensimmäisiä merkkejä siitä, että yrityksen investoinnit alkavat tuottaa tulosta.

Ruoan toimitusliiketoiminnan marginaalit paranivat 5,0 prosenttiin vuoden takaisesta 3,9 prosentista, ja Blinkit onnistui myös leikkaamaan tappioitaan ja lisäämään tehokkuutta, mikä on lupaava trendi sen laajentuessa.

Mitä analyytikot sanovat?

Jefferies ja Bernstein ovat muuttuneet optimistisemmiksi Eternalin suhteen ja nostaneet luokituksiaan ja hintatavoitteitaan sen jälkeen, kun Blinkitin viimeisimmät luvut ylittivät odotukset.

Nopean kaupankäynnin haaran räjähdysmäinen kasvuvauhti kiinnitti Streetin huomion, ja analyytikot kutsuivat sitä yhtiön selkeäksi vauhdin moottoriksi.

Mutta tuomio ei ole yksimielinen. Muutamat välittäjät ilmoittivat jatkuvasta paineesta marginaaleihin ja kyseenalaistivat, jättääkö nykyinen arvostus tarpeeksi tilaa nousulle.

Silti useimmat pysyvät rakentavina. Tiistaina 28 osaketta seuranneesta 32 analyytikosta säilytti "Buy"-luokituksen, mikä osoittaa, että toistaiseksi markkinat ovat valmiita tukemaan Blinkitin skaalaustarinaa, vaikka kannattavuus jää taka-alalle.

Eternalin toimitusjohtaja Deepinder Goyal otti varman sävyn tulosjulkistuksen jälkeen ja teki selväksi, että yhtiö ei jahtaa lyhyen aikavälin voittoa pitkän aikavälin kasvun kustannuksella.

Hän ei kehystänyt Blinkitin nopeaa laajentumista ja siirtymistä varastovetoiseen malliin kustannustaakkana, vaan strategisena liikkeenä johtajuuden vahvistamiseksi alalla, joka on edelleen muotoutumassa.