SEC hyväksyi ja keskeytti sitten Bitwise-krypto-ETF:n muuntamisen

Yllättävänä sääntelykäänteenä Yhdysvaltain arvopaperi- ja pörssikomitea (SEC) on jarruttanut Bitwise Asset Managementin pyrkimyksiä muuntaa kryptovaluuttaindeksirahastonsa pörssinoteeratuksi spot-rahastoksi (ETF).

Vaikka ETF:lle näytettiin hetkeksi vihreää valoa SEC:n delegoidun toimivallan nojalla, se keskeytettiin nopeasti komission lisätarkastelua odotettaessa.

Äkillinen käänne heijastaa viimeaikaisia malleja ja on herättänyt uusia kysymyksiä SEC:n kehittyvästä kannasta kryptosijoitustuotteisiin.

Bittikohtaisesti saa vihreää valoa, sitten punaista valoa

SEC:n kaupankäynti- ja markkinaosasto myönsi 22. heinäkuuta 2025 niin sanotun "nopeutetun hyväksynnän" Bitwisen 10 Crypto Index Fund -rahaston muuntamiselle ETF:ksi.

Tämä hyväksyntä, jonka avulla Bitwise olisi voinut pyytää ETF-listauksensa aikaisempaa aktivointia, merkitsi sitä, mitä monet pitivät asteittaisena muutoksena kryptosääntelyssä.

Myöhemmin samana päivänä SEC:n apulaissihteeri Sherry R. Haywood antoi kuitenkin virallisen lykkäyksen hyväksynnälle.

Viittaamalla komission käytännesääntöjen sääntöön 431 Haywood vahvisti, että komissio tarkastelee delegoitua päätöstä uudelleen. Siihen asti määräys on käytännössä jäädytetty.

Tämä kehitys jättää Bitwisen ETF-suunnitelmat epävarmuuteen – niitä ei hylätä täysin eikä ne voi edetä.

Hyväksynnän kumoamisen malli SEC:ssä

Tämä ei ole ensimmäinen kerta, kun SEC on myöntänyt krypto-ETF:n hyväksynnän ja sitten keskeyttänyt sen.

Vain viikkoja aiemmin Grayscalen Digital Large Cap Fund kohtasi samanlaisen kohtalon.

Saatuaan nopeutetun hyväksynnän rahastonsa muuntamisesta ETF:ksi komissio lykkäsi päätöstä pian sen jälkeen.

Grayscale, joka on pitkään ajanut digitaalisen omaisuuden saatavuuden laajentamista julkisten markkinoiden kautta, ilmaisi huolensa viivästyksestä.

Yhtiön edustajat varoittivat, että sijoittajat voivat kärsiä vahinkoa sääntelyn epävarmuuden vuoksi, ja vihjasivat, että oikeustoimia voidaan harkita, jos umpikuja jatkuu.

Sekä Bitwise että Grayscale ovat korostaneet, että heidän ehdottamansa ETF:t tarjoavat hajautetun altistumisen johtaville kryptovaluutoille, kuten Bitcoinille, Ethereumille, XRP:lle, Solanalle ja Cardanolle.

Nämä tuotteet on suunniteltu vetoamaan sekä institutionaalisiin että yksityissijoittajiin, jotka haluavat säännellyn, laajapohjaisen pääsyn kryptomarkkinoille.

Asiantuntijat syyttävät tauosta politiikkaa ja prosessia

Alan analyytikot spekuloivat, että sisäpolitiikka saattaa vaikuttaa SEC:n päätöksiin.

Van Buren Capitalin pääosakas Scott Johnsson ehdotti, että alkuperäinen hyväksyntä on saatettu myöntää tietäen, että kryptoskeptisempi komissaari, todennäköisesti Caroline Crenshaw, kyseenalaistaisi päätöksen.

Jotkut tarkkailijat uskovat, että tauko voi olla myös SEC:n johdon strateginen liike puheenjohtaja Paul Atkinsin johdolla nollata tai viivyttää ETF:n lopulliseen hyväksyntään vaadittavaa 240 päivän ikkunaa.

Toiset väittävät, että komissio saattaa viivytellä, kunnes se voi laatia laajemmat listausstandardit kaikille kryptopohjaisille ETF:ille.

Bloomberg Intelligencen analyytikko James Seyffart toisti tämän näkemyksen ja totesi, että SEC saattaa odottaa yleisten ETF-listausstandardien käyttöönottoa.

Jos nämä standardit otetaan käyttöön tulevina kuukausina, ne voivat virtaviivaistaa yhä useampien kryptosijoitusvälineiden hyväksymisprosessia.

Suurempi krypto-ETF-muutos on käynnissä

SEC:n stop-and-go-päätökset etenevät muuttuvan sääntely-ympäristön taustalla.

Presidentti Donald Trumpin astuttua virkaansa tammikuussa 2025 kryptomarkkinoilla on ollut suotuisampi poliittinen sävy.

Useat ETF-hakemukset – mukaan lukien Solanaa (SOL), Dogecoinia (DOGE) ja Shiba Inua (SHIB) seuraavat rahastot – ovat tällä hetkellä SEC:n arvioinnissa.

Samaan aikaan komission kerrotaan tekevän yhteistyötä pörssien ja omaisuudenhoitajien kanssa hyväksymiskehyksen yksinkertaistamiseksi.

Keskusteluissa on keskitytty hakuprosessin osien automatisointiin ja mahdollisesti vähentämään riippuvuutta monimutkaisesta 19b-4-hakemusmenettelystä, joka voi venyttää ETF:n hyväksymisaikatauluja kuukausilla.

Toistaiseksi Bitwisen ETF-muunnos on jäissä, eikä ratkaisulle ole selkeää aikataulua.