Kiinan raakaöljyvarasto on kriittinen puskuri globaaleille öljymarkkinoille, sanoo Rystad Energy

Huolimatta siitä, että globaalit öljymarkkinat ovat taantumassa, tilanteessa, jossa nykyiset hinnat ylittävät tulevat toimitushinnat ja tyypillisesti estävät varastointia, Kiina on varastoinut aktiivisesti raakaöljyä.

Tämä epätavallinen liike, vaikka se tarjoaa väliaikaisen hintalattian absorboimalla ylitarjontaa, kohtaa rajoituksia geopoliittisten tekijöiden, maailmanlaajuisen tarjonnan muutosten ja Pekingin mahdollisten poliittisten muutosten vuoksi, kun taas muiden maiden raakaöljyvarastot ovat pienentyneet.

"On tärkeää huomata, että Kiinan raakaöljyvarastojen muutokset ovat kriittinen puskuri globaaleille öljymarkkinoille, eivät pysyvä ratkaisu", Rystad Energyn öljymarkkinoista vastaava varatoimitusjohtaja Lin Ye sanoi sähköpostitse lähetetyssä kommentissa.

Kiinalaiset ostajat ahmivat raakaöljyä

Iranin öljynvientiä koskevat jatkuvat pakotteet ovat johtaneet kypsän kauppajärjestelmän kehittämiseen, johon kuuluu "pimeiden laivaston" käyttö raakaöljyn kuljettamiseen Iranista, pääasiassa muutamiin kiinalaisiin satamiin Shandongissa, Rystad Energyn analyysi osoitti.

Tämän vuoden tammikuun alussa Yhdysvaltain entisen presidentin Joe Bidenin hallinnon Venäjälle asettamat pakotteet lisäsivät entisestään raakaöljyn vientiin liittyviä riskejä Venäjälle, Iranille ja Venezuelalle.

Vaikka Kiinan tuonti näistä kolmesta maasta laski merkittävästi tammikuussa, se alkoi elpyä helmikuussa ja saavutti uuden huippunsa maaliskuussa, kun uusia kiertotapoja luotiin.

Odotellessaan tiukempia länsimaisia pakotteita ja useiden pakotepakettien täytäntöönpanoa riskinotostajastaan tunnetut kiinalaiset riippumattomat jalostajat ja muut toimitusketjun toimijat tarttuivat tilaisuuteen tuoda ja varastoida mahdollisimman paljon raakaöljyä, Rystad sanoi.

Tullisodan jälkeen Kiina on siirtänyt nestemäisen maakaasun (NGL) tuontilähteensä pois Yhdysvalloista, vaikka etaanin ja propaanin ostot Yhdysvalloista on vapautettu korkeammista tulleista.

Norjalaisen energiatiedusteluyrityksen mukaan kahdella suurimmalla maailmantaloudella on kuitenkin edelleen riski irtautua toisistaan.

Tuontietaani ja propaani tarjoavat vaihtoehtoisia menetelmiä eteenin ja propeenin tuottamiseen, ja ne täydentävät jalostamoista tuotua teollisuusbensiiniä ja kevyitä raaka-aineita.

Halvempaa raakaöljyä

Vaikka alennettua raakaöljyä on lisätty varastoihin maaliskuusta lähtien, öljyn hinta alkoi laskea huhtikuussa, samaan aikaan Yhdysvaltain presidentin Donald Trumpin vapautuspäivän kanssa.

Kiinan tullin tiedot osoittivat raakaöljyn keskimääräisten tuontikustannusten jyrkän laskun huhtikuusta alkaen 72,7 dollariin tynnyriltä, Rystad sanoi. Tämä oli alhaisin hinta sitten COVID-19-pandemian alun.

Seuraavina kuukausina laskeutumiskustannukset laskivat edelleen alle 70 dollariin tynnyriltä, mikä heijastaa Brent-raakaöljyn hinnan laajempaa laskua, virasto sanoi.

Huhti- ja toukokuussa Saudi-Arabia alensi virallisia myyntihintojaan saadakseen takaisin markkinaosuutensa Aasiassa. Tämä strategia tuki myös erityisesti kiinalaisille jalostamoille suunniteltujen raakaöljylaatujen kilpailuetua.

Perusteet

"Huhti- ja toukokuu merkitsevät Kiinan valtion omistaman sektorin raskasta huoltokautta, koska riippumattomat jalostajat yleensä välttävät tätä ajanjaksoa omien seisokkiensa vuoksi", Rystad sanoi.

Sinopec koki merkittäviä kapasiteetin menetyksiä huhti- ja toukokuussa, noin 1,2 miljoonaa tynnyriä päivässä jalostamoiden suuren määrän seisokkien vuoksi.

Tämän seurauksena yhtiön odotetaan lisäävän tuotantoa, kun nämä jalostamot ovat jälleen toiminnassa. Tämä on linjassa Kiinan pitkän aikavälin strategian kanssa, jonka mukaan energiaturvallisuus asetetaan etusijalle ja laajennetaan raakaöljyn varastointikapasiteettia.

Maan raakaöljyn kokonaisvarastointikapasiteetti kasvoi merkittävästi vuoden 2015 1,4 miljardista tynnyristä 2,03 miljardiin tynnyriin vuoden 2024 loppuun mennessä.

Kuluvan vuoden loppuun mennessä 124 miljoonan tynnyrin lisäkapasiteetin ennustetaan olevan toiminnassa.

Kiinan raakaöljyn varastointikapasiteetin ennustetaan kasvavan, mikä parantaa maan energiaturvallisuutta.

Tätä laajentumista odotetaan huolimatta maan jalostamotoiminnan tasannosta, tulevista raakaöljyn varastointihankkeista julkisesti saatavilla olevien tietojen mukaan.

Kuinka kauan Kiina varastoi?

Vaikka Kiinan raakaöljyvarastot hidastuivat heinä- ja elokuussa, niiden ennustetaan piristyvän uudelleen syyskuussa.

"Perusskenaariossamme vuoden 2025 4Q näkee todennäköisesti Kiinan rakentavan osakkeita jälleen ja vuonna 2026, vaikka vuonna 2026 odotetaan keskimäärin alhaisempaa rakennustasoa kuin tänä vuonna", Rystad sanoi.

Rystad Energy ehdottaa, että raakaöljyn ylijäämä 2,14 miljoonaa tynnyriä päivässä vuoden 2025 viimeiseltä neljännekseltä todennäköisesti painaa öljyn hintaa.

Tämä ylijäämä johtuu OPEC+:n tuotantoleikkausten nopeasta kääntymisestä ja OPECin ulkopuolisen tarjonnan kasvusta. Odotettavissa olevien hintojen laskun odotetaan luovan taloudellisia kannustimia varastointiin.