Kullan vauhti voi hidastua hinnankorotuksista huolimatta korujen kysynnän heikentyessä

Erään markkina-analyytikon mukaan kuumat kultamarkkinat, joita ruokkii kasvava sijoituskysyntä, voivat hidastua jatkuvista hinnankorotuksista huolimatta.

Natixisin jalometallianalyytikko Bernard Dahdah varoitti sijoittajia viimeisimmässä kultaa koskevassa muistiossaan viitaten vanhaan markkinoiden sanontaan:

"Korkeammat hinnat parantavat korkeammat hinnat", hän sanoi Kitcon raportissa.

Dahdah huomautti, että kohonneet hinnat vaikuttavat negatiivisesti korujen kysyntään erityisesti Aasian keskeisillä markkinoilla.

"Yli 3 200 dollarin unssilla alamme nähdä merkkejä kysynnän tuhoutumisesta kultakorusektorilla. Ala on suurin kullan kysynnän lähde ja sen osuus metallin kokonaiskysynnästä on 45 prosenttia."

Korujen kysyntä heikkenee

Kiinan korujen kysyntä laski merkittävästi elokuussa ja laski 17 tonnia viimeisen 12 kuukauden aikana. Tämä edustaa hitainta laskuvauhtia sitten elokuun 2010, kuten World Gold Council raportoi.

Kullan kysyntä Lähi-idässä on myös laskussa Dahdahin mukaan.

Hän sanoi, että medialähteistä saadut anekdoottiset todisteet kertoivat, että yksi suurimmista kultakorujen tuojista Lähi-itään oli nähnyt 30 prosentin volyymin laskun vuoden kahdeksan ensimmäisen kuukauden aikana ja tarjosi tuolloin edullisempia, halvempia karaatteja painavia koruja.

Dahdah tarjosi ristiriitaisia näkemyksiä ja ennusti, että vaikka heikko korujen kysyntä ei pysäytä kullan vauhtia, se todennäköisesti hidastaa sitä.

ETF-sijoitukset

Dahdah odottaa fyysisten omistusten kasvavan merkittävästi maailmanlaajuisissa kultavakuudellisissa pörssinoteeratuissa rahastoissa syyskuun loppuun mennessä.

Hän ennustaa, että tämä on jyrkin neljännesvuosittainen nousu sitten vuoden 2022 alun.

SPDR Gold Shares, maailman suurin kultavakuudellinen ETF, koki ennätyksellisen suurimmat yhden päivän sisäänvirtauksensa ja houkuttelivat viime viikolla yli 18 tonnia kultaa.

Sijoituskysynnän elpymisestä huolimatta maailmanlaajuiset ETF-kultaomistukset ovat edelleen huomattavasti pienemmät kuin vuonna 2020 havaitut ennätyskorkeat.

Dahdah huomautti, että kullan pitkän aikavälin nousutrendiä ruokkivat kasvava investointikysyntä ja keskuspankin jatkuva kysyntä.

Hän oli ensimmäisten analyytikoiden joukossa huhtikuussa, joka ennusti kullan nousevan 4 000 dollariin unssilta vuoden loppuun mennessä.

Taloudelliset huolenaiheet

Dahdah tarkensi edelleen nykyistä taloustilannetta ja totesi, että laajalle levinnyt taloudellinen ja geopoliittinen epävarmuus heikentää aktiivisesti dollarin ja Yhdysvaltain valtionvelkakirjojen perinteistä roolia luotettavina turvasatamina.

Luottamuksen heikkeneminen on merkittävä huolenaihe globaaleille rahoitusmarkkinoille, sillä nämä omaisuuserät ovat perinteisesti tarjonneet vakautta kriisiaikoina.

Puhuja ehdotti, että sijoittajat etsivät yhä enemmän vaihtoehtoisia tapoja turvata pääomansa, mikä johtaa hajauttamiseen pois siitä, mitä aikoinaan pidettiin kansainvälisen rahoitusjärjestelmän horjumattomina pilareina.

Tämä muutos heijastaa kasvavaa pelkoa globaalin talousjärjestyksen pitkän aikavälin vakaudesta ja uusien, odottamattomien häiriöiden mahdollisuudesta.

Dahdah sanoi huhtikuussa, että kun Trump ravisteli globaalia järjestelmää ja näytti tukahduttavan globalisaation, dollarin ja Yhdysvaltain valtiovarainministeriön rooli turvasatamana heikkeni.