Wells Fargo jakaa punaisen, kun Morgan Stanley laski luokitusta vedoten rajoitettuun nousuun

Wells Fargon osakkeet laskivat maanantaina ennakkokaupankäynnissä sen jälkeen, kun Morgan Stanleyn analyytikko Betsy Graseck alensi pankin luokituksen ylipainosta samalle painolle.

Siirto tapahtuu, vaikka Graseck nosti osakkeen hintatavoitteensa 95 dollariin 87 dollarista, mikä tarkoittaa vain 2,3 prosentin nousua perjantain sulkemisesta.

Puhelu heijastaa Morgan Stanleyn näkemystä siitä, että Wells Fargon omaisuuskaton kauan odotetun poistamisen myötä tuloskasvun keskeiset katalysaattorit on nyt suurelta osin hinnoiteltu osakkeeseen.

Wells Fargon osakkeilla käytiin kauppaa 84,6 dollarissa, mikä on 0,49 % laskua ennakkomarkkinoilla.

Omaisuuden ylärajan poisto jättää vähemmän katalyyttejä

Yhdysvaltain keskuspankki asetti Wells Fargolle omaisuuskaton vuonna 2018 osana pankin myyntikäytäntöskandaalin jälkeisiä sääntelyrangaistuksia.

Sen poistamista aiemmin tänä päivänäpidettiin merkittävänä käännekohtana pankin toiminnalle ja tulospotentiaalille.

Graseck huomautti, että hänen ylipainoluokituksensa perustui tämän sääntelyn ylityksen poistamiseen.

"Olimme OW Wells menossa omaisuuskaton poistamiseen ja pidimme sitä aliarvostettuna katalysaattorina nopeammalle osakekohtaisen tuloksen kasvulle", hän kirjoitti asiakkaille lähettämässään muistiossa.

Nyt kun virstanpylväs on ohitettu, hän uskoo, että Wells Fargolta puuttuu tuoreita kuljettajia lähitulevaisuudessa paremmalle suorituskyvylle.

"Näemme täältä rajoitetumpaa nousua verrattuna OW-luokiteltuihin osakkeisiimme", hän sanoi.

Graseck lisäsi, että seuraava merkittävä katalysaattori saattaa tulla vasta tammikuussa, kun pankki antaa vuoden 2026 ohjeistuksen.

Tuolloin Wells Fargon odotetaan nostavan aineellisen kantapääoman (ROTCE) tuottotavoitettaan yli nykyisen ~15 prosentin.

Hän kuitenkin varoitti, että suuri osa mahdollisesta hyödystä heijastuu jo markkinoiden osakkeen arvostukseen.

ROTCE on kannattavuusmittari, jota pankkisijoittajat seuraavat tarkasti.

Korkojen vastatuuli

Toinen Morgan Stanleyn luokituksen laskua painava tekijä on Yhdysvaltain keskuspankin siirtyminen kohti rahapolitiikan keventämistä.

Aiemmin tässä kuussa keskuspankki leikkasi ohjauskorkoaan neljänneksellä prosenttiyksiköllä, ja kauppiaat hinnoittelevat vielä kaksi leikkausta ennen vuoden loppua CME Groupin FedWatch-työkalun mukaan.

Graseck väitti, että Wells Fargo ei todennäköisesti hyödy koronlaskusyklistä.

"Näemme Wellsin NII:n haavoittuvana tulevassa koronlaskusyklissä", hän kirjoitti viitaten korkokatteeseen, joka on pankkien keskeinen tulonlähde.

Analyytikko ennusti nettokorkomarginaalin (NIM) supistuvan vuoden 2026 loppuun asti, minkä seurauksena hänen NII-arvionsa ovat 1,5 % alle konsensuksen vuodelle 2026 ja 2,5 % alle vuoden 2027 konsensuksen.

Street on edelleen suurelta osin nousujohteinen

Morgan Stanleyn varovaisemmasta näkemyksestä huolimatta useimmat Wall Streetin analyytikot ovat edelleen optimistisia Wells Fargon näkymien suhteen.

LSEG:n tietojen mukaan 17 26 analyytikosta, jotka käsittelivät osakkeita, arvioivat sen ostoksi tai vahvaksi ostoksi.

Wells Fargon osakkeet ovat nousseet 21 % tähän mennessä, mikä heijastaa sijoittajien luottamusta pankin käänteeseen ja tuloskehitykseen.

Luokituksen laskun jälkeinen lievä lasku ennen markkinoita viittaa siihen, että markkinat ottavat huomioon Morgan Stanleyn harkitumman asenteen, mutta tunnelma on yleisesti ottaen edelleen positiivinen.

Toistaiseksi sijoittajayhteisö seuraa tarkasti Wells Fargon tammikuussa annettavaa vuoden 2026 ohjeistusta, joka voi antaa selkeämpiä signaaleja pankin pitkän aikavälin kannattavuustavoitteista ja strategisesta suunnasta.