Intian keskuspankki pitää ohjauskorkonsa vakaana 5,5 prosentissa

Intian keskuspankki jätti keskiviikkona ohjauskorkonsa ennalleen huolellisesti kalibroidussa liikkeessä, jonka tarkoituksena oli viestiä sekä kärsivällisyydestä että valmiudesta, mutta piti oven auki tulevalle keventämiselle, kun maan talous valmistautuu Yhdysvaltain rangaistusten täysiin vaikutuksiin.

Päätös oli "kyyhkysmäinen tauko", selkeä viesti siitä, että vaikka pankki pidättelee tulta toistaiseksi, se on valmis toimimaan.

Kuvernööri Sanjay Malhotra ilmoitti, että kuusijäseninen rahapoliittinen komitea oli äänestänyt yksimielisesti takaisinostokoron pitämisestä vakaana 5,5 prosentissa, mikä oli linjassa useimpien ekonomistien ennusteiden kanssa.

"Varovainen" tauko, selkeä signaali

Televisioidussa puheessaan kuvernööri Malhotra selitti, että on "järkevää" pitää korot toistaiseksi vakaina, jotta viimeaikaisten politiikkatoimien, kuten veronalennusten, vaikutus suodattuu talouteen.

Mutta hän seurasi tätä välittömästi voimakkaalla ja selvästi kyyhkysmäisellä merkillä, joka oli selkeä nyökkäys kauppasodan kerääntyville myrskypilville.

"Nykyiset makrotaloudelliset olosuhteet ja näkymät ovat avanneet poliittista tilaa kasvun tukemiselle", hän sanoi.

"MPC katsoi siksi järkeväksi odottaa poliittisten toimien vaikutusten toteutumista ja suuremman selkeyden ilmaantumista ennen seuraavan toimintatavan kartoittamista."

Markkinat ymmärsivät viestin.

Rupia, joka on ollut Aasian huonoimmin menestynyt valuutta tänä vuonna, nousi uutisten myötä, kun taas osakkeet kävivät kauppaa korkeammalla.

Korkeiden panosten tasapainoilu

Keskuspankki kävelee tällä hetkellä epävarmalla nuoralla, ja sen on pakko tasapainottaa joukko voimakkaita ja kilpailevia prioriteetteja.

Toisaalta se kohtaa vaimeaa inflaatiota ja presidentti Donald Trumpin 50 prosentin vientimaksujen aiheuttamia merkittäviä kasvuriskejä.

Toisaalta sen on kamppailtava rupian jyrkän luisun kanssa, laskua, jota pahentaa tullien pelottamien ulkomaisten sijoittajien paikallisten osakkeiden myynti.

Tämä monimutkainen kuva näkyi pankin päivitetyissä ennusteissa. Luottamuksen osoituksena talouden taustalla olevaan vauhtiin RBI nosti kuluvan tilikauden kasvuennusteensa 6,8 prosenttiin.

Samalla se alensi vuoden inflaatioennustettaan vain 2,6 prosenttiin, mikä on selvästi alle 4 prosentin tavoitteensa, vedoten elintarvikkeiden suotuisiin hintoihin.

Ovi on auki uusille

Tämä kasvuriskien ja laskevan inflaation yhdistelmä on vakuuttanut markkinat siitä, että koronlaskut eivät ole vain mahdollisia, vaan todennäköisiä.

"MPC on pitänyt kyyhkysmäisen tauon korkojen ja asenteiden välillä", sanoi Kotak Mahindra Bank Ltd:n ekonomisti Upasna Bharadwaj.

"Tariffien epävarmuustekijöiden aiheuttamat kasvuriskit ovat luoneet tilaa lisäkoronleikkauksille, jos riskit toteutuvat." Hän näkee nyt tilaa 25–50 peruspisteen lisäleikkauksille loppuvuoden aikana.

Keskuspankki on jo laskenut korkoja tänä vuonna täydet 100 peruspistettä talouden elvyttämiseksi.

Nyt, kun amerikkalaisten tullien koko voima alkaa tuntua, se on tehnyt selväksi, että ammukset eivät ole loppuneet.

Tauko voi olla järkevä, mutta taistelu ei ole läheskään ohi.