Coinbase päivittyi institutionaalisen krypton käyttöönoton kiihtyessä, sanoo Rothschild

Wall Streetin käsitys kryptovaluutoista paranee edelleen, ja Coinbase Global (NASDAQ: COIN) nähdään yhä useammin yhtenä parhaista yrityksistä, jotka hyötyvät trendistä.

Rothschildin ja Co Redburnin analyytikot nostivat Coinbasen osakkeet Osta neutraalista -tasolle perjantaina julkaistussa muistiossa ja nostivat hintatavoitteensa 417 dollariin 325 dollarista.

Yritys korosti Coinbasen monipuolistamista pois riippuvuudesta vähittäiskaupan maksuista ja sen laajentumista institutionaalisiin palveluihin, johdannaisiin ja stablecoin-kumppanuuksiin.

Coinbasen osakkeet päätyivät torstaina viiden päivän voittoputkeen, joka oli nostanut osaketta 21 % tuona aikana. Vuoden alusta Coinbase on noussut 50 %.

Perjantain ennakkokaupankäynnissä osakkeet laskivat 0,2 %.

Kaupankäyntipalkkioista hajautettuihin tuloihin

Vuonna 2021 tapahtuneen pörssiin listautumisen jälkeen Coinbasen osakekurssi on ollut tiiviisti sidoksissa Bitcoinin hintaan, mikä oli järkevää, kun noin 90 % yhtiön liikevaihdosta tuli vähittäiskaupan maksuista vuosina 2019–2021.

Nykyään transaktiomaksujen osuus liikevaihdosta on kuitenkin Redburnin mukaan noin 50 prosenttia.

Riippuvuuden väheneminen kauppakohtaisista palkkioista heijastaa Coinbasen strategista käännettä kohti hajauttamista.

Vaikka kauppakohtainen korko voi laskea, analyytikot väittävät, että suurempien kaupankäyntivolyymien ja laajemman institutionaalisen käyttöönoton pitäisi pehmentää vaikutusta.

Yhtiön 2,9 miljardin dollarin krypto-optiopörssi Deribitin hankinnan odotetaan myös lisäävän sen johdannaisliiketoimintaa.

Kaupankäynnin lisäksi Coinbase on kasvattanut tilaus- ja palvelusegmenttiään.

Sen sopimus Circle Internet Groupin kanssa USD Coinin (USDC), toiseksi suurimman dollarivakuudellisen stablecoinin, jakamisesta on tarjonnut tasaisen tulovirran USDC:n varantotulon kautta vuodesta 2022 lähtien.

Tämän tulonlähteen odotetaan kasvavan edelleen vuoteen 2026 mennessä, Redburn arvioi.

Institutionaaliset kumppanuudet vahvistavat liiketoimintamallia

Coinbase hyötyy myös roolistaan institutionaalisten sijoittajien säilyttäjänä ja infrastruktuurin tarjoajana.

Redburn huomautti, että yritys tarjoaa jo lohkoketjupalveluita yli 200 rahoituslaitokselle.

Analyytikot kuvailivat Coinbasea "tasapainoiseksi peliksi laajemman digitaalisen omaisuuden käyttöönotossa" viitaten kasvavaan institutionaaliseen kiinnostukseen ja kryptovaluuttojen lisääntyvään integrointiin perinteiseen rahoitukseen.

Bitcoin- ja Ether-pörssinoteerattujen spot-rahastojen (ETF) hyväksyminen Yhdysvalloissa vuonna 2024 merkitsi alalle toista virstanpylvästä, joka auttoi nopeuttamaan institutionaalista osallistumista.

Redburn uskoo, että tämä dynamiikka yhdistettynä digitaalisten omaisuuserien uusiin reaalimaailman käyttötapauksiin ja jatkuvaan vähittäiskaupan sitoutumiseen tukee Coinbasen pitkän aikavälin kasvua.

Sekalaiset Wall Streetin näkemykset

Redburnin nousevasta asenteesta huolimatta Wall Streetin analyytikot ovat edelleen erimielisiä Coinbasen näkymistä.

FactSetin kyselyyn vastanneista 38 analyytikosta 17 arvioi osakkeen ostoksi tai vastaavaksi, 17 suosittelee pitoa ja neljä säilyttää myyntiluokituksen.

Vastaavasti LSEG:n tiedot osoittavat, että 18 analyytikolla on osto- tai vahva ostoluokitus, kun taas 15 neuvoo asiakkaita pitämään.

Siitä huolimatta Coinbase on yllättänyt markkinat vähittäiskauppansa joustavuudella.

Redburnin mukaan yhtiön vähittäiskaupan käyttöaste on jatkuvasti ollut keskimäärin noin 1,5 prosenttia muiden kryptopörssit kilpailupaineista huolimatta.

Coinbasen osakkeet ovat nousseet 128 % viimeisen vuoden aikana, mikä korostaa vahvaa vauhtia, kun kryptovaluutat saavat legitimiteettiä Wall Streetillä.

Redburnin mielestä yhtiön kyky tasapainottaa vähittäiskaupan vahvuus ja institutionaalinen kasvu tukee päivitettyjä näkymiä ja korotettua hintatavoitetta.