Texas Instrumentsin osakkeet putosivat 8 % heikkojen näkymien vuoksi, kun analyytikot leikkasivat tavoitteita

Texas Instrumentsin (NASDAQ: TXN) osakkeet putosivat yli 8 % keskiviikkona ennakkokaupankäynnissä sen jälkeen, kun siruvalmistaja julkaisi pettymyksen neljännen vuosineljänneksen tulos- ja liikevaihtoennusteen.

Ohjeistus syvensi sijoittajien huolta analogisten puolijohdemarkkinoiden elpymisvauhdista, jotka kamppailevat edelleen heikon kysynnän ja kauppaan liittyvän epävarmuuden kanssa.

"Elpyminen on tapahtunut, mutta se on hyvin maltillista vauhtia", toimitusjohtaja Haviv Ilan sanoi tuloskeskustelun jälkeisessä puhelussa ja huomautti, että yhtiötä rajoittaa edelleen analogisten sirujen pitkittynyt runsaus.

Vaikka Texas Instruments on yrittänyt lieventää tulliriskejä uusilla kauppasopimuksilla, epävarmuus Yhdysvaltojen lisämaksuista Trumpin hallinnon aikana on viivästyttänyt kysynnän normalisoitumista ja painanut sijoittajien mielialaa.

Neljännen vuosineljänneksen ohjeistus ei vastaa Wall Streetin odotuksia

Dallasissa toimiva siruvalmistaja ennusti neljännen vuosineljänneksen liikevaihdoksi noin 4,4 miljardia dollaria ja osakekohtaiseksi tulokseksi 1,26 dollaria – molemmat selvästi analyytikoiden arvioita alhaisemmat.

Kolmannella vuosineljänneksellä TI raportoi 1,48 dollarin osakekohtaisen tuloksen, mikä on hieman alle odotetun 1,49 dollarin, ja uudelleenjärjestelykustannukset ja tehtaan alhaisempi käyttöaste heikensivät marginaaleja.

Tulospuhelussa analyytikot ilmaisivat pettymyksensä implisiittiseen bruttokateohjeistukseen.

Johto mainitsi keskeisinä paineina korkeammat poistokustannukset ja tehtaan alhaisemman käyttöasteen.

Texas Instruments on luvannut yli 60 miljardia dollaria laajentaakseen tuotantojalanjälkeään Yhdysvalloissa, mikä korostaa sitoutumistaan kotimaisten toimitusketjujen vahvistamiseen.

Yrityksen analogiset ja sulautetut prosessointisirut ovat kriittisiä komponentteja kaikessa teollisuuskoneista ja ajoneuvoista kulutuselektroniikkaan.

Analyytikot leikkasivat tavoitteita marginaalihuolien keskellä

Varovainen ohjeistus sai useat välittäjät leikkaamaan hintatavoitteitaan.

"Ohjeistus viittaa siihen, että TI:lle aiheutuu tehtaiden vajaakäyttöä, mikä voi rajoittaa bruttokatteen 54–55 prosenttiin, alle historiallisten standardien", Morningstarin analyytikot sanoivat.

Morgan Stanley säilytti "alipainon" luokituksen 175 dollarin tavoitteella ja kutsui heikkoja liikevaihtonäkymiä "yllätykseksi", kun otetaan huomioon aiemmat odotukset vaatimattomasta marginaalipaineesta.

"Vaikka makro- ja varastosykleistä odotetaan vaatimatonta myötätuulta ja tilaustrendit teollisuusmarkkinoilla näyttävät positiivisilta, on yllättävää, että tämä ei ole vielä näkynyt TI:n tuloksessa", se sanoi.

JP Morgan, joka on edelleen "ylipainossa" osakkeen suhteen 210 dollarin tavoitteella, sanoi, että vaikka teollisuuden kysynnän trendit ovat paranemassa, elpyminen on edelleen odotettua hitaampaa.

TD Cowen, jolla on "osta"-luokitus ja 200 dollarin tavoite, mainitsi poistot ja vajaakäytön kasvavana bruttokatteen vastatuulena.

"Pelaaminen vie aikaa ja paremman taustan", se sanoi.

Jefferies toisti "pidä"-luokituksen 180 dollarissa ja huomautti, että analogisen kysynnän syklinen elpyminen saattaa tapahtua vasta ensi vuoden toisella neljänneksellä.

"Emme rakasta Analog-ryhmää täällä, koska syklistä elpymistä ei tapahdu ennen ehkä ensi vuoden toista vuosia ja pysymme TXN:n sivussa, kun otetaan huomioon korkeampi suhteellinen arvostus verrattuna pienempään liikevaihdon nousuun mahdollisessa syklisessä elpymisessä", se sanoi.

Citigroup varoitti myös, että TI:n varovainen ohjeistus voi painaa eurooppalaisia siruvalmistajia, kuten STMicroelectronicsia ja Infineonia.

"Suurempi ongelma, jonka näemme, liittyy bruttokatteeseen, jossa Texas Instrumentsin johto huomautti tarpeesta jälleen hillitä tehtaiden kuormituksia varaston hallitsemiseksi", se sanoi.

Markkinareaktio ja arvostus

Texas Instrumentsin osakkeet ovat laskeneet noin 3,5 % tähän mennessä tänä vuonna, mikä antaa yhtiölle 12 kuukauden termiinihinta-voittosuhteen 29,03.

Sitä verrataan Analog Devicesiin ja Micron Technologyyn 26,24 ja 11,98.

Vaikka analyytikot näkevät vaatimatonta myötätuulta varastojen keventämisestä ja makrotrendien paranemisesta, useimmat ovat yhtä mieltä siitä, että yhtiöllä on edessään pitkä tie elpymiseen.