Suuret teknologiat nousevat kaikkien aikojen ennätyksiin, kun tekoälykustannukset ovat suuremmat kuin inhimilliset kustannukset

Ennätysvuosineljännekset suurilta teknologiayrityksiltä, kuten Applelta, Microsoftilta, Alphabetilta ja Amazonilta, kertovat positiivista tarinaa. Mutta tasainen irtisanomisten sarja kertoo aivan muuta.

Sijoittajat näkevät vahvat marginaalit, vahvan kassavirran ja suuret suunnitelmat tekoälylle. Samojen yritysten työntekijät näkevät uudelleenjärjestelyjä, rekrytointien jäädyttämistä ja työpaikkojen siirtymistä pienempiin tiimeihin. Molemmat asiat ovat totta yhtä aikaa.

Tämä tekee tästä tuloskaudesta tärkeän. Kyse ei ole vain voittovoimasta. Kyse on siitä, millaista kasvua nämä yritykset haluavat nyt ostaa.

Voitot ovat vahvoja, kysyntä on todellista

Suuret teknologiaryhmät raportoivat jälleen liikevaihdon olevan kaikkien aikojen ennätystasolla tai lähellä sitä, mikä osoittaa, että pilvipalvelujen, mainonnan, laitteiden ja tilausten ydinkysyntä pysyy vakaana.

Applen palveludivisioona nousi kaksinumeroisin luvuin ja enemmän kuin kompensoi heikompaa iPhone-myyntiä, mikä piti kokonaistuloksen lähellä kaikkien aikojen ennätyksiä.

Microsoftin pilvitulot hyppäsivät Azuren kasvaessa noin 40 %, vaikka tekoälyyn liittyvät kustannukset laskivat marginaaleja hieman.

Alphabet ylitti 100 miljardin dollarin neljännesvuosittaisen rajan ensimmäistä kertaa haku- ja YouTube-mainosten elpymisen ja pilven toisen vahvan neljänneksen ansiosta.

Metan liikevaihto kasvoi yli 20 prosenttia, mikä osoittaa, että mainonnan kysyntä on palannut, vaikka yhtiö varoitti, että tekoälyinfrastruktuurin menot kasvavat edelleen.

Amazonin 180 miljardin dollarin vuosineljännes osoitti sekä vähittäiskaupan tehokkuuden kasvua että uutta kasvua AWS:ssä, sen tärkeimmässä tuloslähteessä.

Netflix jatkoi tasaista laajentumistaan uusien mainoksilla tuettujen tasojen avulla.

Mikään näistä ei näytä olevan hädässä oleva ala. Näyttää siltä, että yrityksillä on vankka kysyntä ohjelmistoissa, pilvipalveluissa, digitaalisissa mainoksissa, suoratoistossa ja tekoälyinfrastruktuurissa.

Ne tuottavat erittäin suuria kassavirtoja vuosineljänneksestä toiseen. Se antaa heille tilaa investoida. Se antaa heille myös tilaa tehdä vaikeita valintoja.

Se, mikä erottuu, on mittakaava. Yksi vuosineljännes Microsoftilla tai Alphabetilla voi nyt nousta lähes 100 miljardin dollarin myyntiin. Amazonin liikevaihto on vielä suurempi. Marginaalit pysyvät raskaista investoinneista huolimatta.

Tämä antaa hallituksille luottamusta siihen, että tekoälyn ja datakeskusten rakentaminen voi jatkua vuoteen 2026. Se kertoo myös laajemmalle taloudelle, että Yhdysvaltain yritysten voittojen päämoottori on edelleen terve.

Miksi tuhannet ihmiset sitten lähtevät?

Jos tulot ovat hyvät, miksi työpaikat menevät?

Vastaus on, että rajoitteena eivät ole tulot. Rajoitus on tekoälykilpailussa pysymisen hinta.

Microsoft, Alphabet ja Amazon nostivat kukin investointeja miljardeilla tänä vuonna, mikä nosti vuosittaiset menot kohti tasoa. Alphabet kertoi sijoittajille, että sen investoinnit ylittävät 90 miljardia dollaria vuonna 2025, mikä on lähes kaksi kertaa viime vuoden luku.

Microsoft sanoi käyttävänsä "reilusti yli" 50 miljardia dollaria datakeskuskapasiteetin laajentamiseen tekoälytyökuormia varten. Amazonin infrastruktuurilasku on noin 34 miljardia dollaria vuosineljänneksessä ja kasvaa edelleen. Nämä ovat poikkeuksellisia lukuja jopa suurten teknologioiden mittapuulla.

Tekoälypalvelimia, uusia datakeskuksia, energiasopimuksia ja tekoälyyn erikoistunutta henkilöstöä ei voida viivyttää. Nämä tuotteet ovat nyt strateginen osa jokaista suurta teknologiayritystä. Ne ovat myös kalliita.

Tehdäkseen tilaa johtajat etsivät joustavia kustannuksia. Palkanlaskenta on joustavin. Monet pandemiavuosina laajentuneet toiminnot voidaan hoitaa pienemmällä henkilömäärällä.

Osa työstä voidaan automatisoida nykyisillä tekoälytyökaluilla. Jotkut voidaan siirtää halvempiin sijainteihin. Osa voidaan yhdistää viimeisimmän sisäisen uudelleenjärjestelykierroksen jälkeen. Tuloksena on irtisanomisia, jotka tapahtuvat hyvillä vuosineljänneksillä, ei huonoilla.

On myös ääneen lausumaton asia. Vuosina 2020, 2021 ja jopa 2022 teknologiayritykset palkkasivat ennen kysyntää. He tekivät tämän varmistaakseen lahjakkuudet tiukoilla markkinoilla.

He tekivät sen myös siksi, että kasvu näytti loputtomalta. Varsinainen kasvu on ollut hyvää. Se ei ole ollut loputonta. Nyt on pitkä ja hidas henkilöstömäärän siivous. Tämän työntekijät näkevät.

Mitä tämä kertoo taloudesta

Tämä vahvojen voittojen ja pienemmän henkilöstömäärän yhdistelmä lähettää hyödyllisen signaalin. Sen mukaan Yhdysvaltain kasvun seuraava vaihe on pääomapainotteinen ja työvoima vähäinen.

Rahat menevät koneisiin, siruihin, rakennuksiin ja asiantuntijaryhmiin. Se ei mene samalla tavalla laaja-alaiseen rekrytointiin.

Se on uutta suurelle teknologialle. 2010-luvulla liikevaihdon kasvu näkyi lähes aina henkilöstön kasvuna. Nykyisessä vaiheessa liikevaihdon kasvu yhdistyy ihmisten kurinalaisuuteen.

2010-luvulla jokainen digitaalisen kasvun aalto vaati ihmisiä: insinöörejä, myyjiä, sisältötiimejä, logistiikkasuunnittelijoita. Tässä syklissä koneet tekevät enemmän työtä.

Marginaalisella dollarilla investointeja ostetaan nyt laskentatehoa, ei ihmistyövoimaa. Tämä muutos katkaisee perinteisen yhteyden yritysten voittojen kasvun ja kasvavan työllisyyden välillä.

Tämä selittää myös muuten hyvin menestyvien yritysten tasaisen irtisanomisilmoitusten virran. Hallitukset puolustavat investointibudjetteja leikkaamalla työvoimakustannuksia projektien supistamisen sijaan. Se on logiikka, jota muut kopioivat.

Kun talouden suurimmat ja kannattavimmat yritykset osoittavat, että marginaaleja voidaan suojata automaatiolla ja konsolidoinnilla, muut sektorit seuraavat perässä.

Tuloksena on kaksinopeuksinen talous. Toisella puolella ovat yritykset, jotka käyttävät paljon rahaa tekoälyyn ja infrastruktuuriin, mikä tuottaa vahvoja tuloja ja korkeaa tuottavuutta työntekijää kohden. Toisella puolella ovat työntekijät ja pienemmät yritykset, jotka ovat riippuvaisia samojen jättiläisten laajasta palkkaamisesta.

Tämä jako muokkaa palkkojen nousua, inflaatiota ja lopulta kulutuskysyntää.

Piilotettu uudelleenallokointi

Toinen tapa lukea tätä vuosineljännestä on nähdä se pikemminkin uudelleenallokaationa kuin ristiriitana. Raha siirtyy keskituottavasta ihmistyöstä erittäin korkean tuottavuuden tekoälytyöhön.

Tukitoiminnon johtaja voi maksaa 150 000 dollaria vuodessa. Yksi H100-pohjainen tekoälyteline voi maksaa useita kertoja, mutta se voi antaa virtaa tuotteille, jotka tavoittavat satoja miljoonia käyttäjiä.

Hallitukset valitsevat toisen vaihtoehdon. Ei siksi, että he eivät pidä ihmisistä. Koska tuon dollarin tuotto on korkeampi ja selkeämpi.

Tämä uudelleenallokaatio selittää myös monien näiden yritysten sisäisen sävyn. Johtajat puhuvat vähemmistä kerroksista. He puhuvat ihmisten siirtämisestä kasvualueille.

He puhuvat kaikkien roolien tarkistamisesta. Mikään tästä ei ole dramaattista. Se on yksinkertaisesti tunnustus siitä, että henkilöstömäärän rimaa on nostettu.

Jos tekoälytyökalut voivat tehdä jokaisesta jäljellä olevasta työntekijästä 10-20 % tuottavamman, työntekijöiden kokonaismäärä voi olla pienempi ilman, että tuotanto heikkenee. Näin tapahtuu nyt.

Sosiaalinen vaikutus on kiusallisempi. Irtisanomiset kohdistuvat yleensä laajoihin yritysrooleihin. Rekrytointi tapahtuu yleensä kapeissa teknisissä rooleissa. Joten lähtevillä työntekijöillä ei aina ole selkeää reittiä takaisin.

Tämä on toisin kuin aiemmat teknologiairtisanomiset, joissa toisen yksikön kasvu voisi imeä ihmisiä. Talous tuntee tämän pysyvän työpaikan menetyksen lisääntymisenä pikemminkin kuin tilapäisenä työpaikan menetyksenä. Se on pehmeämpi mutta pidempi varjo.

Mihin tämä johtaa seuraavaksi

Tämän tuloskauden paradoksi on, että se ei ehkä muisteta ennätysvoitoista, vaan hetkeksi itse työ alkoi irtautua kasvusta.

Suuret teknologiayritykset eivät enää käytä vaurautta palkatakseen nopeammin. He käyttävät sitä uudelleenohjaamaan, kuinka paljon työvoiman kasvu todella tarvitsee.

Uudessa kilpailussa on kyse siitä, kuka pystyy sijoittamaan pääomaa nopeimmin, ei siitä, kuka voi palkata eniten insinöörejä. Tämä on perustavanlaatuinen muutos siinä, miten yritysten valta skaalautuu.

Se, joka muuttaa investointidollarit laskentatehoksi tehokkaammin kuin muut, voittaa.