Nvidian osake tasaantuu maanantain laskun jälkeen — hiipuuko kiertävän rahoituksen pelko?

Nvidia-osake NVDA nousi hieman tiistaina, kun sijoittajat arvioivat piirivalmistajan uutta yhteistyötä suurten Wall Streetin toimijoiden kanssa, jonka tarkoituksena on mobilisoida yli $500 billion kolmannen osapuolen pääomaa tekoälyn infrastruktuuriin.

Nvidia-osake nousi noin 0.3% noin $218:aan sen jälkeen kun se laski 2.9% maanantaina, jolloin yhtiö ilmoitti aiesopimuksista useiden rahoituslaitosten kanssa laajentaakseen pääsyn mahdollisuutta rahoitukseen AI-laitteistoa ostaville yrityksille.

Laajempi markkina oli paineen alla. S&P 500 laski 0.1%, Nasdaq Composite putosi 0.4% ja Dow Jones Industrial Average antoi periksi 42 pistettä, eli 0.1%.

Öljyn hinnat nousivat myös, kun Lähi-idän konfliktin ympärillä vallinnut epävarmuus heikensi odotuksia Hormuzinsalmen avaamisesta ja herätti epäilyksiä laajemmasta Yhdysvallat–Iran-ratkaisusta.

Nvidia tuo Wall Streetin tekoälyrahoitukseen

Nvidian uusin hanke on suunniteltu helpottamaan rahoitusrajoitteita niiden yritysten kohdalla, jotka rakentavat tekoälyinfrastruktuuria.

Piirivalmistaja on lisännyt sijoituksiaan AI-ekosysteemiin, erityisesti pienempiin yhtiöihin, jotka ovat riippuvaisia Nvidian laitteista.

Uusin järjestely tuo ulkopuoliset rahoituslaitokset osaksi rahoitusprosessia, mikä voi sallia Nvidian asiakkaiden päästä käsiksi merkittävästi suurempaan pääomaan ilman, että Nvidia joutuu rahoittamaan koko rakentamista itse.

Nvidia on allekirjoittanut aiesopimuksia Apollo Global Managementin, BlackRockin, Blackstonen, Brookfield Asset Managementin, Goldman Sachsin ja KKR:n kanssa rahoitusalustojen perustamiseksi, joiden tavoitteena on mobilisoida ajan myötä yli $500 billion kolmannen osapuolen pääomaa.

Wedbushin analyytikko Matt Bryson sanoi, että hanke voi tukea Nvidian asemaa hallitsevana infrastruktuuritoimittajana datakeskeisissä hankkeissa suurimpien hyperscalerien ja edistyksellisten AI-yritysten ulkopuolella.

"Nvidia on käytännössä lähes ainoa infrastruktuurin toimittaja ei-hyperskaala- ja frontier-mallien datakeskusprojekteissa. Näemme tämän rahaston yhtenä mekanismina, joka todennäköisesti tukee Nvidian johtajuutta ja kasvua hyperscalerien ulkopuolella," Bryson kirjoitti tutkimusmuistiossaan.

Tasealtistus pysyy avoimena kysymyksenä

Ulkopuolisten sijoittajien osallistuminen voi vähentää sitä pääoman määrää, jonka Nvidia joutuu sitomaan suoraan AI-infrastruktuurin rahoittamiseen.

Sijoittajat tarkastelevat kuitenkin myös Nvidian toimitusjohtaja Jensen Huangin kommentteja hankkeeseen mahdollisesti liittyvistä takuu- tai vastuujärjestelyistä.

"Joissain tapauksissa Nvidia saattaa tarjota jäännösarvon tukimekanismin enintään 25%:iin mahdollisuudesta, arvioituna huolellisesti projektikohtaisesti," Huang kirjoitti X:ssä.

Hän sanoi, että tuki olisi rajoitettua ja perustuu jäännösarvoon, ja sen on tarkoitus täydentää eikä korvata itsenäistä riskiarviointia.

Kiertävän rahoituksen keskustelu jatkuu

Rahoitushanke ilmestyy samaan aikaan kun sijoittajat tutkivat yhä tarkemmin AI-infrastruktuurin kasvua tukevia toisiinsa kytkeytyviä rahoitusrakenteita.

Nvidia on ollut mukana rahoitusjärjestelyissä yritysten kanssa, jotka käyttävät sen siruja, mikä on herättänyt huolta joidenkin sijoittajien keskuudessa siitä, että toimittajarahoitus voi luoda kiertävää kysyntää AI-ekosysteemissä.

Huang pyrki vastaamaan näihin huoliin ilmoittaessaan uudesta hankkeesta ja korosti, että pääoma tulisi rahoituskonsortiosta eikä edustaisi Nvidian liikevaihtoa.

Bank of American analyytikko Vivek Arya totesi, että järjestely vaikuttaa siirtymältä pois toimittajarahoituksesta ja katsoi, että pääomavastuu kuuluisi rahoituskonsortiolle eikä Nvidian taseelle.

Morgan Stanleyn analyytikot sanoivat myös, että järjestely todennäköisesti lieventää huolia kiertävästä rahoituksesta.

"Kaiken huolestelun keskellä Nvidian todellinen suora luottoaltistus toistaiseksi rajoittuu pääasiassa luottotakausjärjestelyihin parin pienemmän neocloudin kanssa," Morgan Stanleyn analyytikko Joseph Moore kirjoitti.

Tekoälykulut yhä enemmän ulkopuolisen pääoman varassa

Rahoitusponnistus tapahtuu samaan aikaan, kun suuret teknologiayritykset ovat keränneet merkittäviä määriä velkaa ja omaa pääomaa datakeskusten, AI-mallien ja AI-infrastruktuurin rahoittamiseksi.

Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft ja Oracle ovat keränneet tänä vuonna yhteensä yli $150 billion velka- ja osakeantien kautta.

Intel ilmoitti myös äskettäin $15 billion osakeannista ennen kuin se kasvatti tarjouksen kokoa $20 billioniin.

Ulkopuolisen rahoituksen laajuus korostaa AI-rakentamisen kasvavia pääomavaatimuksia, erityisesti kun joidenkin suurten teknologiayritysten kassavirta on joutunut paineen alaiseksi raskaiden infrastruktuuri-investointien vuoksi.