Pfizer haastaa oikeuteen estääkseen Novo Nordiskin tarjouksen Metserasta korkean panoksen lääkekiistassa

Pfizer on kiihdyttänyt taisteluaan liikalihavuuden biotekniikan Metseran puolesta nostamalla kanteen sekä Metseraa että Novo Nordiskia vastaan Delawaren kansliatuomioistuimessa 31. lokakuuta.

Oikeudenkäynti kyseenalaistaa Novon 8,5 miljardin dollarin pommitarjouksen, joka on oikeudellisesti parempi kuin Pfizerin alkuperäinen 7,2 miljardin dollarin sopimus, josta ilmoitettiin syyskuussa.

Metseran hallitus julisti Novon tarjouksen paremmaksi sen jälkeen, kun tanskalainen lääkevalmistaja ylitti Pfizerin lähes 2 miljardilla dollarilla, mikä käynnisti korkean panoksen farmaseuttisen taistelun pääsystä nopeasti kasvaville liikalihavuuden hoitomarkkinoille.

Pfizer hakee väliaikaista lähestymiskieltoa kaupan irtisanomisen estämiseksi ja väittää, että Novon ehdotus rikkoo kilpailulakia.

Yhteenotto korostaa GLP-1-hoitojen kiristyvää kilpailua, kun liikalihavuusmarkkinat kilpailevat kohti 150 miljardin dollarin vuosimyyntiä vuoteen 2030 mennessä.

Pfizerin sääntelyetu on nyt

Pfizerin oikeudellinen strategia perustuu yhteen kriittiseen etuun: sillä on jo kilpailunrajoitusten hyväksyminen, kun taas Novo kohtaa merkittäviä sääntelyesteitä.

Federal Trade Commission myönsi Pfizerille Hart-Scott-Rodino-arvioinnin ennenaikaisen lopettamisen 31. lokakuuta, yli viikkoa ennen 7. marraskuuta asetettua määräaikaa.

Pfizer väittää, että Novon tarjousta ei voida pitää "ylivoimaisena", koska sääntelyriskit tekevät toteutumisesta epätodennäköistä – lähinnä väittäen, että kauppaa ei voida saada päätökseen luvatuin ehdoin.

Pfizer korostaa, että sen kauppa on "valmis saatettavaksi päätökseen pian Metseran osakkeenomistajien kokouksen jälkeen 13. marraskuuta".

Yhtiö vetoaa myös kilpailulakiin ja kutsuu Novon manööveriä "määräävässä markkina-asemassa olevan yrityksen laittomaksi yritykseksi tukahduttaa kilpailu".

Tämä sääntelynäkökulma on voimakas, mutta riskialtis. Pfizerin on vakuutettava Delawaren tuomioistuimet siitä, että Novo, joka on jo hallitseva GLP-1-hoidoissa Wegovyn ja Ozempicin kanssa, ei voi saada hyväksyntää Metseran kokeellisten hoitojen lisäämiselle portfolioonsa.

Taistele seuraavasta GLP-1:n läpimurrosta

Metseran putki oikeuttaa miljardin dollarin taistelun lääketeollisuuden titaanien välillä.

Yhtiön johtava ehdokas, MET-097i, on kuukausittain injektoitava GLP-1, jonka keskimääräinen painonpudotus oli 14 % vaiheen 2b välituloksissa, mikä ylitti viikoittaisten GLP-1-lääkkeiden tyypillisen 12 %:n suorituskyvyn.

Metsera kehittää myös amyliinianalogia, joka yhdistyy GLP-1:een ja kemiallisesti stabiloituun suun kautta otettavaan GLP-1-formulaatioon, mikä vastaa kilpailijoita vaivaaviin tuotannon skaalautuvuushaasteisiin.

Analyytikot ennustavat tämän putken huippumyynnin nousevan 5 miljardiin dollariin.

Pfizerille yritysosto on välttämätöntä, koska sen oma suun kautta otettava danugliproniehdokas kohtasi takaiskuja, jolloin yhtiö jäi ilman liikalihavuushoitoja, vaikka se on luopunut kuluttajaterveysosastostaan.

Novo sitä vastoin hallitsee jo tilaa, mutta pyrkii saamaan takaisin markkinaosuuden, joka menetettiin Eli Lillyn ylivoimaiselle tirtsepatidille.

Pfizerin vastatarjouksen tiistain määräaika ja osakkeenomistajien äänestys 13. marraskuuta tarkoittavat, että tämä oikeustaistelu kärjistyy nopeasti, ja Delawaren tuomioistuimet saattavat päättää, vallitsevatko kilpailuongelmat vai sopimusvelvoitteet.