Yhdysvaltain keskipäivän markkinatiedote: Dow nousee 700 pistettä Fedin Williamsin vihjattua uudesta koronlaskusta

Federal Reserven presidentti John Williams käynnisti perjantaina suuren osakemarkkinoiden nousun viestimällä, että keskuspankilla on vielä tilaa laskea korkojaan lähitulevaisuudessa, mikä lisää sijoittajien riskihalukkuutta.

Dow Jones nousi yli 700 pistettä istunnon aikana, kun kauppiaat uudelleenarvioivat odotuksia joulukuun korkojen laskusta, ja markkinakertoimet nousivat 60–73 prosenttiin Williamsin kyyhkyseisten kommenttien jälkeen Chilen keskuspankin tapahtumassa.

Wall Streetin nousua vauhdittaa rahapolitiikan optimismi

Williams, New Yorkin keskuspankin presidentti ja pysyvä äänestäjä Federal Open Market Committeessa, antoi korkeimman Fed-virkamiehen viestin viikkoihin.

Perjantaiaamuna hän totesi, että rahapolitiikka on "kohtuullisen rajoittavaa" ja että "on vielä tilaa sopeuttaa lähitulevaisuudessa liittovaltion rahastojen koron tavoitealueeseen."

Hänen kommenttinsa merkitsivät selvää muutosta aiemmasta Fedin haukkamaisesta viestinnästä, joka oli latistanut odotuksia koronlaskusta.

Vain päivää aiemmin odotettua vahvemmat syyskuun työllisyystiedot, jotka osoittivat 119 000 uutta työpaikkaa verrattuna ennusteeseen 55 000, murskasivat joulukuun korkojen laskumahdollisuudet noin 39 prosenttiin, mikä laski osakkeet.

Williamsin kommentit käänsivät tämän kertomuksen. Hän myönsi, että inflaation kehitys on "pysähtynyt", mutta ilmaisi luottamuksensa, että hinnat palaavat Fedin 2 %:n tavoitteeseen vuoteen 2027 mennessä, kun tullivaikutukset vähenevät.

Tärkeää on, että työmarkkinat ovat "vähitellen viilentyneet" ja muistuttavat nyt pandemiaa edeltäviä olosuhteita, jolloin työmarkkinat eivät olleet ylikuumentuneet."

Sekä SandP 500 että Nasdaq jatkoivat nousuaan kommenttien jälkeen, poistaen aiemman heikkouden.

Joukkovelkakirjojen tuotot laskivat, kun kauppiaat hinnoittelivat odotuksia uudelleen, ja valtionlainamarkkinat heijastivat pienempää todennäköisyyttä pitkäaikaiselle rajoittavalle politiikalle.

Nousu viittasi siihen, että sijoittajat tulkitsevat nyt ristiriitaisia taloussignaaleja, vahvoja työpaikkojen kasvua yhdistettynä kasvavaan työttömyysasteeseen ja kohonneeksi inflaatioksi, luovan tilaa Fedin joustavuudelle eivätkä syynä määräämättömälle korkojen pidätykselle.

Sijoittajien mielialan muutos: Risk-on-kaupankäynti jatkuu

Markkinoiden reaktio korostaa nykyisen sijoittajien mielialan haurautta ja Fedin viestinnän merkittävää vaikutusta.

Aiemmin keskiviikkona Nvidia raportoi vahvoista kolmannen neljänneksen tuloksista vahvan ennusteen kera, mutta osake laski aluksi 3 %, kun teknologiasijoittajat kiersivät puolustuskannalla AI:n arvostushuolien ja vähentyneiden koronlaskulupausten vuoksi.

Williamsin kommentit käänsivät tämän dynamiikan. Riskinottohalukkuus palasi. Sykliset osakkeet ja kasvun nimet saivat jälleen vauhtia.

Johtopäätös: Fedin virkamiehet ovat edelleen jakautuneita joulukuun politiikasta, Williams ja jotkut hallituksen nimittämät jäsenet kannattavat leikkauksia, kun taas aluejohtajat kuten Bostonin Susan Collins ja Dallasin Lorie Logan puolustavat rajoittavan politiikan ylläpitämistä, kun inflaatio pysyy yli 2 %.

Joulukuun FOMC-päätöksen 9.–10. joulukuuta osalta kauppiaat hinnoittelevat nyt noin 60 %:n todennäköisyydellä 25 korkopisteen alennukselle, kun se torstaina oli alle 40 %.

Todennäköisyys voi muuttua uudelleen, jos ennen kokousta julkaistava työllisyys- tai inflaatiodata viittaa taloudelliseen heikkouteen.

Mutta toistaiseksi Williamsin viesti on herättänyt uudelleen "Fed put " -narratiivin, joka tuki osakkeita vuoden 2024 alkuun asti, usko siihen, että päättäjät hellittävät ennen kuin olosuhteet heikkenevät liian jyrkästi.