Palantirin osake liu'uttaa Karp-Burryn yhteenottoa: onko tekoälyn premiumi purkautunut?

Palantirin osake (NASDAQ: PLTR) laski jyrkästi 25 % saavuttuaan ennätyksellisen huippunsa marraskuun alussa, mikä laukaisi kiivaan julkisen yhteenoton toimitusjohtaja Alex Karpin ja hedge-rahastonhoitaja Michael Burryn välillä.

Karp syytti lyhyeksi myyjiä osakkeen laskusta, mutta monet sijoittajat näkivät laskun korjauksena Palantirin korkeaan arvostukseen.

Myyntikertoimella 102x, joka oli korkein SandP 500:ssa, osakkeen romahdus herätti keskustelua siitä, onko Palantirin premium-hinnoittelu perusteltu vai ovatko kriitikoiden epäilykset perusteltuja.

Arvostuslaskenta ja lyhytaikaisten myyjien yhteenotto

Palantirin tähtitieteellinen arvostus on pitkään herättänyt skeptistä kritiikkiä markkinoiden karhuissa.

102-kertaisella myynnillä ja 669 hinta-voittosuhteella yritys käy kauppaa moninkertaisilla, joita harvat ohjelmistoosakkeet ovat koskaan oikeuttaneet.

Michael Burry, legendaarinen sijoittaja, joka shortasi subprime-asuntolainoja ennen vuoden 2008 romahdusta, paljasti valtavan lyhyeksi myyntiaseman: kaksi kolmasosaa hänen 1,4 miljardin dollarin salkustaan panosti Palantiria vastaan noin 912 miljoonan dollarin myyntioptioiden kautta.

Karpin vastaus? Hän meni CNBC :lle ja kutsui siirtoa "lepakkohulluudeksi", syyttäen Burrya ja muita lyhyeksi myyjiä markkinoiden manipuloinnista.

Mutta tässä on koukku: Karp itse on myynyt viime vuosina yli 2 miljardin dollarin arvosta Palantirin osakkeita, mikä heikentää puolustustaan.

Kun toimitusjohtajat hyökkäävät karhujen kimppuun samalla kun he hiljaisesti nostavat rahaa, yksityissijoittajat tulkitsevat sen usein varoitusmerkiksi eivätkä lohdutuksena.

Dramaattinen 25 %:n romahdus viittaa siihen, että sijoittajat asettuivat skeptikoiden puolelle, pitäen arvostuksia irrallaan todellisuudesta eivätkä lyhytaikaisten myyjien huijareina.

Sisäpiirimyyntimalli ja kestävyyskysymykset

Karpin aggressiivisen retoriikan takana piilee huolestuttava kaava: valtava sisäpiirimyynti.

Vuosina 2023–2025 sisäpiiriläiset myivät 3,2 miljardia dollaria osakkeita, joista 113 miljoonaa pelkästään Karpilta.

Vielä merkittävämpää on, että kuuden kuukauden ja vuoden 2025 puoliväliin asti sisäpiiriläiset tekivät 244 kauppaa, joista vain yksi ostos ja 243 myyntiä.

Tämä epätasainen toiminta viittaa siihen, että johto joko ei usko nykyisten arvostusten pysyvän tai lukitsee vain odottavat voittoja ennen korjauksen tuloa.

Palantirin perusasiat pysyvät aidosti vahvoina. Liikevaihto kasvoi 63 % vuodesta toiseen 1,2 miljardiin dollariin kolmannella neljänneksellä, ja yhtiö voitti juuri 1,275 miljardin dollarin puolustusministeriön sopimuksen laajennuksen.

Ohjelmisto toimii, ja asiakkaat maksavat siitä. Silti vahva toteutus ei oikeuta mitään hintaa.

Palantirin myynti on nykyään 102-kertainen; jopa 66 %:n romahduksen jälkeen, se pysyisi silti SandP 500:n kalleimpana osakkeena. Se ei ole arvonmääritystaso, se on varoitusmerkki.

Kysymys nyt: Onko tämä 25 %:n lasku väliaikainen vetäytyminen ennen lisävoittoja vai julman uudelleenhinnoittelun alku? Karpin riitaisa sävy ei ole vakuuttanut skeptikkoja.

Kunnes Palantirin arvostus vastaa kilpailijoita kuten Nvidia (24x tulos) tai Microsoft (23,7x tulos), osake on edelleen altis lisälaskuille.