Miksi Samsung ja SK Hynix nousevat vahvasti Nasdaqin heikentyessä

Samsung Electronics ja SK Hynix nousivat Seulissa voimakkaasti keskiviikkona, vaikka Wall Street antoi yöllä heikomman signaalin.

Samsung nousi yli 7 % ja SK Hynix yli 5 % aamukaupassa, vaikka Nasdaq Composite laski 0.6% tiistaina Lähi-idän huolien ja Yhdysvaltain inflaatiotietoa edeltävän varovaisuuden vuoksi.

Erotus kuvastaa kasvavaa näkemystä siitä, että äskettäinen korealaisten siruosakkeiden myyntiaalto ehti edetä fundamentteja nopeammin.

Uudet vientitiedot, vahvemmat HBM-hinnoittelun odotukset ja pankkien optimistinen kommentointi viittaavat siihen, että muistipiirien sykli saattaa olla tiukempi ja pidempi kuin sijoittajat pelkäsivät.

Muistisyklin näkymät vaikuttavat vahvemmilta kuin markkinat pelkäsivät

Selkein todiste tulee fyysiseltä muistimarkkinalta ennemmin kuin laajemmista teknologiasektorin osakkeista.

UBS:n analyytikko Timothy Arcuri kertoi MarketWatchin mukaan, että HBM4- ja HBM4E-hinnoittelu etenee "jopa odotuksiamme vahvemmin".

UBS odottaa nyt HBM:n keskimääräisten myyntihintojen nousevan noin 79 % vuodentakaisesta, kun aiempi arvio oli 67 %.

Tällä on suora vaikutus Samsungiin ja SK Hynixiin, jotka yhdessä Micronin kanssa ovat edistyneiden muistien päätoimittajia tekoälykiihdyttimissä.

On myös poikkeuksellinen Nvidia-viesti. Nvidia testaa raporttien mukaan tulossa oleviin Rubin Ultra -järjestelmiin pienemmän muistimäärän kokoonpanoja tiukan HBM-toimituksen vuoksi.

Arcurin mukaan vähemmän muistia per kiihdytin voisi antaa Nvidialle mahdollisuuden toimittaa enemmän kiihdyttimiä, mikä saattaisi lisätä HBM:n kokonaiskulutusta.

Etelä-Korean viimeisimmät kauppatilastot vahvistavat, että kysyntä pysyy voimakkaana.

Puolijohdeviennit nousivat 155,4 % vuodentakaisesta 9,95 miljardiin dollariin elokuun ensimmäisten 10 päivän aikana ja kattoivat 46,8 % koko viennistä.

Morgan Stanley ja Goldman: korjaus meni liian pitkälle

Nousu liittyy myös arvostuksiin. Morgan Stanley totesi, että muistiosakkeiden korjauksen terävin vaihe näyttää päättyneen ja kuvaili nykyisiä arvostustasoja taktiseen sisäänostomahdollisuuteen.

Pankki odottaa edelleen vahvaa kysyntää premium-tuotteille kuten HBM:lle tekoälydatakeskusten investointien laajentuessa.

Goldman Sachs on mennyt pidemmälle. Sen analyytikot kertoivat Business Insiderille, että Korean AI-osakkeiden myynti oli mennyt liian pitkälle ja arvioivat, että muistisyklin voima ja kesto voivat ylittää aiemmat nousukaudet.

Goldman sanoi, että kiihtyvä tekoälyn laskentakapasiteetin kysyntä ja vakavat toimituspuutteet voivat tukea muistien hintoja ja voittoja vuosiksi.

Äskettäinen velan purku on myös siivonnut positioita; altistuminen korealaisissa vivutetuissa ETF:issä ja vähittäissijoittajien marginaalilainauksessa on laskenut huippulukemista.

Kun muistiala johtaa, heikompi Nasdaq merkitsee vähemmän

Tiistain Nasdaqin laskua ajoi osittain laajempi makroriski, ei niinkään puolijohdekysynnän romahdus.

Amazon ja Alphabet laskivat, kun sijoittajat keskittyivät nouseviin öljyhintoihin, Lähi-idän jännitteisiin ja keskiviikon Yhdysvaltain inflaatioraporttiin.

Samsungin ja SK Hynixin kurssikehitys seuraa niiden omaa tulossykliä.

HBM-toimitukset pysyvät tiukkoina, seuraavan sukupolven hinnoittelu ylittää odotukset, Korean siruvienti kiihtyy ja suuret pankit katsovat, että äskettäinen korjaus loi sisäänostomahdollisuuden.

Riskit kuitenkin pysyvät: muistiosakkeet ovat hyvin volatiileja, toimituskapasiteetin laajentuminen voi lopulta pehmentää hintoja, ja kiinalaiset valmistajat kuten CXMT voivat muodostua kovemmiksi kilpailijoiksi.