Micronin osake nousee jyrkästi — Nvidia saattoi määrittää helpon rahan loppumisen

Micron Technology NASDAQ:MU on ollut yksi suurimmista voittajista tekoälyyn sidotun muistibuumin myötä; sen osake on noussut yli 200 % tänä vuonna, kun DRAM- ja HBM-pula nostaa hintoja.

Nvidian viimeisin ilmoitus auttaa selittämään tätä. Piirivalmistaja ilmoitti 26. heinäkuuta mennessä $279 miljardin toimitus- ja kapasiteettisitoumuksista, kun edellisellä neljänneksellä luku oli $119 miljardia, pääosin muistiin ja valmistuskapasiteettiin liittyen.

Aikataulu tarjoaa myös hyödyllisen näkymän. Nvidia on sitoutunut $267 miljardiin tilikaudelle 2029 asti, minkä jälkeen tällä hetkellä ilmoitetut sitoumukset laskevat $6 miljardiin tilikaudella 2030.

Nvidian sitoumukset osoittavat, miten hyvässä asemassa Micron on

Nvidia kertoi varmistaneensa toimitukset ja kriittiset komponentit "seuraavien useiden vuosien ajaksi", mikä alleviivaa, miten aggressiivisesti tekoälyyn sijoittuvat yritykset lukitsevat niukkaa kapasiteettia.

Sitoumuksiin kuuluu $92 miljardia tilikauden 2027 loppuosalle, $87 miljardia tilikaudelle 2028 ja $88 miljardia tilikaudelle 2029.

Ne eivät ole Micronin ostotilauksia; Nvidia ostaa muistia myös SK Hynixilta ja Samsungilta, ja luku sisältää myös valmistuskapasiteetin.

D.A. Davidsonin analyytikko Gil Luria kertoi MarketWatchille, että Nvidia "ottaa osan hinnannoususta vastaan", koska kokonaan asiakkaiden niskaan siirtyvä hinnannousu tekisi hinnoittelusta liian kallista.

Se on merkittävä osoitus toimittajien neuvotteluvoimasta. Jopa Nvidia sietää jonkin verran katteiden painetta, koska muisti on kallistunut ja vaikeasti saatavilla.

Micronille tämä niukkuus on tarkoittanut nousevia hintoja, poikkeuksellisia katteita ja pidempiaikaisia asiakassitoumuksia.

Ensimmäiset heikennysmerkit voivat ilmaantua ennen vuotta 2029

Ilmoitus ei tarkoita, että Nvidia lopettaisi muistin ostamisen tilikauden 2029 jälkeen. Sitoumuksia voidaan jatkaa tai muuttaa, ja aikataulu heijastaa tällä hetkellä voimassa olevia sopimuksia eikä ennustetta tulevasta HBM-kysynnästä.

Välittömämpi kysymys on, voiko nykyinen muistihintojen nousuvauhti jatkua.

UBS:n analyytikko Timothy Arcuri kirjoitti Nvidian tulosten jälkeen, että "jossain vaiheessa muistihintojen pitäisi helpottaa", kertoo MarketWatch.

Citin analyytikko Atif Malik mallintaa jo tätä muutosta. TipRanksin mukaan hän odottaa "sekä DRAM- että NAND-hintojen hidastuvan kv/kv seuraavien neljän neljänneksen aikana", ja hinnat voisivat huipentua vuoden 2027 toisella neljänneksellä.

Pankki laski Micronin tavoitehinnan $1,150:een aiemmasta $1,400:sta, mutta piti osta-suosituksen ennallaan. Malik odottaa Micronin bruttokaton vetäytyvän keskivaiheen 80 prosentin tasolta kohti keskivaiheen 70 prosentin tasoa hintojen normalisoituessa.

Lue myös – Michael Burryn uusin veto asettaa Nvidian osakkeen ja Micronin tekoälybuumin koetukselle

Tekoäly voi pidentää sykliä, mutta asiakkaat sopeutuvat

On vahva peruste väittää, että tämä muistisyklin nousu kestää pidempään kuin aiemmat buumit.

New Street Research nosti elokuussa Micronin osta-suositukseen ja asetti tavoitehinnaksi $1,250, perustellen, että tapahtuma "poikkeaa teollisuuden sykleistä, joita olemme nähneet viime vuosikymmeninä".

Yhtiö odottaa, että tekoäly lopulta kattaa suunnilleen kaksi kolmasosaa muistien kysynnästä ja pitää HBM:ia rakenteellisesti vähemmän syklisenä kuin tavanomaista DRAMia.

Micron on todennut, että tarjonnan pitäisi parantua vähitellen vuonna 2028, mutta se ei näe, milloin alan tarjonta voi täysin kuroa kiinni kysyntää.

Myös asiakkaat sopeutuvat. Mizuho-analyytikko Vijay Rakesh mainitsi huolena "tulevien GPU/ASICien speksien alenemisen", säilyttäen samalla Outperform-luokituksen Micronille.