Miksi Microsoftin osake voi nousta jopa 20 % lisää, vaikka se on noussut 30 %

Sijoittajien huolet ohjelmistoalan heikkoudesta ja liiallisista tekoälykuluista hellittävät, mikä antaa Microsoftin osakkeelle uutta potkua, kun Wall Street saa yhä enemmän luottamusta yhtiön kykyyn muuttaa tekoälyinvestoinnit tuotoiksi.

Bank of America -analyytikko Tal Liani katsoo, että nousulla on vielä tilaa jatkua.

Tiistaina julkaistussa muistiossaan Liani piti Microsoftin kohdalla Buy-suosituksensa ja korotti tavoitehintansa 500 dollarista 600 dollariin, mikä viittaa noin 20 prosentin nousuvaraan nykytilanteesta.

Uusi tavoite perustuu Bank of America:n kalenterivuoden 2027 osakekohtaisen tuloksen (EPS) ennusteeseen kertoimella 28, kun aiempi kerroin oli 24.

Muutos heijastaa kiihtyvää pilvikasvua ja parempaa näkyvyyttä tekoälyinvestointien tuottoihin.

Microsoftin osakkeet ovat nousseet lähes 30 % heinäkuun lopun jälkeen, ja äskettäin ne kirjauttivat vahvimman kuuden päivän jaksonsa sitten lokakuun 2025.

Azure ja Copilot todistavat sen

Uusin nousu seurasi vahvaa tilikauden neljännen vuosineljänneksen tulosraporttia.

Azure‑liikevaihdon kasvu kiihtyi 43 % vuositasolla, ja Microsoftin ohjeistus 45 %:n kasvusta kuluvalla neljänneksellä ylitti Wall Streetin odotukset.

Yhtiö näkee myös kasvavaa käyttöönottoa tekoälypohjaisille Copilot‑tuotteilleen.

Liani totesi, että maksullisten Copilot‑käyttäjäpaikkojen määrä on ylittänyt 30 miljoonaa, ja nettolisäykset ovat yli kaksinkertaistuneet edellisestä neljänneksestä.

Lianin mukaan Microsoftin etu ulottuu kuitenkin yksittäistä tekoälymallia pidemmälle.

Yhtiö rakentaa yhä enemmän sitä, mitä hän kuvaa täyden pinon tekoälyportfolioksi, yhdistäen omia mallejaan kolmansien osapuolten tarjoamiin ratkaisuihin.

"Microsoft rakentaa laajan portfolion sisäisistä ja ulkopuolisista malleista, mikä antaa asiakkaille mahdollisuuden käyttää kustannustehokkainta mallia kuhunkin tehtävään samalla kun käyttäjien toimintoja hallinnoidaan," Liani sanoi.

"Kaikki työkuormat eivät vaadi monimutkaista ja kallista frontier‑mallia, ja Microsoftin lähestymistapa auttaa optimoimaan suorituskyvyn samalla kun token‑kulutusta vähennetään."

Malliriippumaton lähestymistapa voi parantaa tekoälyn taloudellisuutta

Sen sijaan, että luotettaisiin yhteen mallitoimittajaan, Microsoft voi ohjata työkuormia niiden monimutkaisuuden ja kustannusten mukaan.

Käyttämällä yhdistelmää sisäisistä ja ulkopuolisista malleista "Microsoft voi varata suurimmat ja kalleimmat mallit monimutkaisiin tehtäviin samalla kun käsittelee suurivolyymisia, tuotekohtaisia työkuormia tehokkaammin," Liani kirjoitti.

Tämä lähestymistapa voi auttaa Microsoftia vähentämään riippuvuuttaan yhden toimittajan taloudellisista ehdoista samalla kun Copilot pysyy joustavana tekoälymallien kehittyessä.

Liani viittasi myös Microsoftin MAI‑Code‑1‑Flash‑malliin, jonka hän sanoi tarjoavan suorituskyvyn, joka on verrattavissa GPT‑5.6:een tavallisissa Excel‑tehtävissä, mutta alhaisemmalla kustannuksella.

Strategia tarkoittaa, että Copilotin arvo ei "riipu yksinomaan" Anthropicista, OpenAI:sta tai muusta yksittäisestä mallitoimittajasta.

Laitteistotehokkuus tuo lisäedun

Microsoft pyrkii myös parantamaan tekoälyn taloudellisuutta infrastruktuuritasolla.

Liani totesi, että parannukset sen CPU‑ ja GPU‑kalustossa yhdessä ohjelmisto‑optimoinnin kanssa ovat nelinkertaistaneet Copilot‑työkuormien läpimenokyvyn vuoden alusta.

"Parannukset Microsoftin CPU‑ ja GPU‑kalustossa yhdessä ohjelmisto‑optimoinnin kanssa ovat lisänneet Copilot‑työkuormien läpimenoa 4x vuoden alusta," Liani kirjoitti.

Microsoft kehittää myös räätälöityä silikonia päättelykustannusten vähentämiseksi.

Analyytikon mukaan sen Maia 200 ‑piiri, joka vauhdittaa Microsoftin tekoälymalleja, on jopa 40 % edullisempi käyttää kuin perinteinen Nvidian laitteisto.

Nämä tehokkuushyödyt voivat korostua sitä mukaa kun Microsoft ottaa lisää tekoälykapasiteettia käyttöön.

Liani ennustaa nyt Azuren kasvavan 41,8 % tilikaudella 2027, verrattuna 39,9 %:iin tilikaudella 2026.

"Jatkuva kapasiteetin rakentamisen toteutus, nopeampi käyttöönotto ja suurempi tehokkuus lisäävät luottamustamme Microsoftin kykyyn ylläpitää Azuren kasvua," hän sanoi.

Keskeinen kysymys sijoittajille ei enää ole pelkästään se, kykeneekö Microsoft kuluttamaan tarpeeksi kilpailtaakseen tekoälyssä.

Kyse on siitä, pystyykö yhtiö muuttamaan nuo menot nopeammaksi pilvikasvuksi ja paremmaksi taloudelliseksi kannattavuudeksi. Tällä hetkellä Bank of America uskoo vastauksen olevan yhä useammin myönteinen.