Dellin osake singahti – analyytikot odottavat merkittävää arvostuksen nousua

Dell Technologiesin osakkeet nousivat 8 % jälkimarkkinakaupankäynnissä sen jälkeen, kun yhtiö raportoi odotuksia selvästi vahvemman July quarterin ja nosti koko vuoden liikevaihto- ja tulosennusteitaan, mikä tarjoaa uutta näyttöä siitä, että tekoälyinfrastruktuurin buumi kääntyy merkittäväksi myynniksi.

Yhtiö nosti tilikauden 2027 liikevaihto-odotustaan $167 miljardista $192 miljardiin ja korjattua osakekohtaista tulosennustettaan $17.90:stä $25.50:een.

Liike merkitsi toista merkittävää korotusta tulosnäkymiin tänä vuonna.

Korotuksen laajuus oli huomattava.

LSEG:n kyselyyn vastanneet analyytikot olivat odottaneet koko vuodelle $172.67 miljardin liikevaihtoa ja korjattua osakekohtaista tulosta $18.92.

Dell toimitti merkittävän tulosylityksen

For the quarter ended July 31, Dell raportoi korjatun tuloksen olevan $7.04 osakkeelta, verrattuna LSEG:n analyytikoiden odottamaan $4.92:een.

Liikevaihto oli $46.97 miljardia, selvästi konsensusta ($44.92 miljardia) korkeampi ja noin 58 % enemmän kuin vuotta aiemmin.

Nettotulos kohosi $4.13 miljardiin, eli $6.34 osakkeelta, kun se vuotta aiemmin oli $1.16 miljardia, eli $1.70 osakkeelta.

Korjattu liiketulos oli toinen merkittävä positiivinen kohta.

"Tämä on täydellinen murskaus Wall Streetin konsensusodotuksia vastaan," sanoi Nicholas Mugalli, World Trade Securitiesin perustaja, toimitusjohtaja ja Principal sekä TMT Credit & Equity Researchin johtaja.

"Juuri ennakoimamme asetelma toteutui täydellisesti. Kunnianarvoin on korjattu liiketulos, joka ylsi $5.93 miljardiin verrattuna $4.18 miljardin ennusteeseen — valtava 41.8 %:n ylitys, joka murskaa laiskan karhumallin marginaalipuristuksesta," hän sanoi.

Ylityksen suuruudella on merkitystä, koska Dellia on perinteisesti pidetty suhteellisen pienikatteisena laitevalmistajana.

Sen kyky kasvattaa voittoja samanaikaisesti AI-palvelinliikevaihdon kanssa haastaa tämän käsityksen.

Tekoälypalvelimet muodostuvat Dellin kasvumoottoriksi

Infrastructure Solutions Group, joka kattaa Dellin datakeskuslaitteet, tuotti neljänneksellä $31.78 miljardin liikevaihdon, mikä on 89 % enemmän kuin vuotta aiemmin ja yli analyytikkojen $29.61 miljardin konsensuksen.

Tekoälyyn optimoidut palvelimet muodostivat tästä $16.40 miljardia liikevaihtoa, hieman StreetAccountin odottamaa $16.07 miljardia korkeammalla, ja summa oli kaksinkertainen verrattuna vuotta aiempaan.

Tärkeämpää on, että Dell kertoi AI-palvelintilausten olevan neljänneksellä $60.9 miljardia.

Yhtiö päätti neljänneksen $95 miljardin AI-liittymään kohdistuvan tilauskannan kanssa, lähes kaksinkertainen verrattuna $51.3 miljardin tilauskantaan edellisessä tulosraportissa.

Dell myös nosti tilikauden 2027 liikevaihtoennustettaan AI-optimoiduille palvelimille $60 miljardista $74 miljardiin.

Tuo korotus on kenties merkittävämpi kuin neljänneksen ylitys.

Se osoittaa, että johto odottaa AI-infrastruktuurin buumin jatkuvan kestävänä sen sijaan, että kyse olisi lyhytaikaisesta investointisyklistä.

Dell kertoi tulospuhelussa odottavansa tekoälyn kattavan 75 % datakeskuskysynnästä vuosikymmenen loppuun mennessä ja näkevänsä yli $1 biljoonan mahdollisuuden laskentakapasiteetin käyttöönotossa neocloud-, valtiollisten toimijoiden ja yritysasiakkaiden keskuudessa.

AI-buumi vetää mukanaan perinteistä infrastruktuuria

Yksi Dellin tulosten kiinnostavimmista piirteistä on, että kasvu ei enää rajoitu GPU-keskeisiin AI-palvelimiin.

Perinteiset palvelimet ja verkkotuotteet tuottivat $10.5 miljardia liikevaihtoa, 122 % kasvua vuodentakaisesta.

Nämä järjestelmät tukevat yhä enemmän AI-mallien ympärillä olevaa infrastruktuuria, mukaan lukien CPU-pohjaiset työkuormat agenttitekoälyä ja inferenssiä varten.

"Vain viimeisten kahden neljänneksen aikana olemme tuottaneet lähes yhtä paljon liikevaihtoa perinteisistä palvelimista ja verkkoratkaisuista kuin mistä tahansa aiemmasta koko vuodesta yhtiön historiassa," sanoi Jeffrey Clarke, Dellin operatiivinen johtaja, tulospuhelussa.

HyperFRAME Researchin perustaja ja toimitusjohtaja Steven Dickens sanoi, että kehitys havainnollistaa, miten AI-investoinnit leviävät laajempaan datakeskusekosysteemiin.

"AI-rakentaminen vetää mukanaan perinteistä infrastruktuuria. Organisaatiot eivät vain kiinnitä GPU-kiskoja vanheneviin tiloihin. Ne uudistavat koko pinon. Verkon on skaalaututtava datan siirtoon. CPU-pohjainen laskenta pyörittää yhä AI-malleihin liittyviä työkuormia," hän kirjoitti X:ssä.

Tämä laajempi kysyntä voi osoittautua tärkeäksi Dellille, koska se vähentää yhtiön riippuvuutta yhdestä tuotekategoriasta.

Tilauskanta tarjoaa näkyvyyttä, mutta toteutus ratkaisee

Dell kertoi varanneensa viimeisen 12 kuukauden aikana yli $130 miljardia AI-palvelintilauksia, ja sen asiakaskunta on laajentunut neocloud-operaattoreihin, valtiollisiin toimijoihin ja yritysasiakkaisiin.

"Kysyntä laajenee neocloudeihin, valtiollisiin toimijoihin ja yritysasiakkaisiin, ja asiakasmäärämme on ylittänyt 6 500," Clarke sanoi tulosjulkistuksen jälkeisessä puhelussa, jota häiritsi noin 10 minuutin tekninen ongelma.

"Viimeisen 12 kuukauden aikana olemme varanneet yli $130 miljardia AI-palvelintilauksia," hän sanoi.

Hajautuminen on merkityksellistä.

Aikaisemmassa AI-syklissä suuri osa infrastruktuuri-investoinneista oli yhteydessä suhteellisen pieneen joukkoon hyperscaler- ja erikoispilvipalveluntarjoajia.

Dell näkee nyt kysyntää laajemmasta asiakaskunnasta, joka rakentaa AI-kyvykkyyksiä.

Dickens sanoi, että tämä muuttaa Dellin sijoitustapausta.

"Markkina kulutti vuosia pohtiakseen, voisiko Dell osallistua merkittävästi AI-sykliin vai jäädäkö se puristuksiin NVIDIA:n ja hyperscalerien väliin. Tämä neljännes vastaa siihen datalla. AI-laitteiston mahdollisuus on todellinen, mutta se, mikä erottaa Dellin, on se, että sen asema ulottuu koko infrastruktuuripinoon, ei vain GPU-paikkaan," Dickens sanoi.

Marginaalit pysyvät tärkeänä testinä

Suurin kysymys sijoittajille on nyt, pystyykö Dell jatkamaan mahdollisuuden hyödyntämistä samalla suojaten kannattavuutta.

Yhtiö on kohdannut sirupulan koko alalla ja vastannut korottamalla hintoja tuotteissa, mukaan lukien henkilökohtaiset tietokoneet.

Sen tallennusliiketoiminta, Dellin tuottavin segmentti, tuotti $4.9 miljardia liikevaihtoa, 26 % kasvua.

PC-liiketoiminta pysyi myös vahvana, liikevaihdon kasvaessa 20 %, mitä vetivät kaupalliset asiakkaat.

Clarke sanoi PC-yksikön kasvavan nopeammin kuin moneen vuoteen — nopeimmin viiteen vuoteen.

Tuo suoritus antaa Dellille lisälähteitä kasvuun AI-palvelimien ohella.

Silti yhtiön nopea nousu on nostanut odotuksia merkittävästi.

Tulos voi laukaista osakkeen uudelleenarvioinnin

Osakkeet ovat kolminkertaistuneet tänä vuonna, mikä tarkoittaa, että sijoittajat maksavat yhä enemmän tulevasta kasvusta sen sijaan, että reagoisivat pelkästään nykyisiin tuloksiin.

Mugalli katsoi, että viimeisimmät tulokset voivat pakottaa markkinan miettimään Dellin arvostusta uudelleen.

"AI-palvelinliikevaihdon kiihtyessä $16.40 miljardiin ja kokonaisliikevaihdon ylittäessä $46.97 miljardia Dell todisti, että sen Infrastructure Solutions Group ajaa ympyrää white box -kilpailijoiden ohi ilman kysyntäväsymystä," hän sanoi.

"Markkina hinnoitteli Dellin kuin pieni-katteista laitekokoonpanijaa, jolla on haavoittuvat marginaalit."

"Tämä tulos todistaa, että se on huippuluokan toimitusketjuanalyysien arbitraasikone. Koko vuoden ohjeistuksen repiminen ylöspäin $192 miljardin liikevaihtoon ja $25.50 EPS:ään kumoaa täysin aiemmat konsensusmallit — odottakaa massiivista nousua arvostuksessa… osake +7 % jälkipörssissä, pitäisi nousta vielä enemmän," hän sanoi.

Analyytikkojen sentimentti on pysynyt laajasti myönteisenä.

Morgan Stanleyn analyytikko Erik Woodring piti Dellille yllä Equal-Weight -luokitusta Aug. 24, 2026 ja nosti tavoitehintansa $430:stä $434:ään.

Dellin osake sulkeutui $425:ssä tiistaina.

Woodringin analyytikon tarkkuusprosentti on 81 %.

Evercore ISI:n analyytikko Amit Daryanani nosti myös tavoitehintansa $500:sta $550:een Aug. 19 ja piti yllä Outperform-luokitusta.

Daryananin tarkkuusprosentti on 83 %.

JPMorgan pysyy Bull-ennusteessa Dellistä, Overweight-luokituksella ja $565 tavoitehinnalla.

Kolmannen neljänneksen ennuste nostaa vaatimustasoa jälleen

Dellin näkymät viittaavat siihen, ettei vauhdin odoteta hiipuvan välittömästi.

Fiscal third quarterille yhtiö odottaa korjattua tulosta $6.50 osakkeelta liikevaihdon ollessa $49 miljardia.

Se merkitsee noin 81 % liikevaihdon kasvua ja vertautuu analyytikoiden odotuksiin $4.49 osakekohtaisesta tuloksesta ja $41.42 miljardin liikevaihdosta.

Ohjeistus luo Dellille toisen testin: pystyykö se jatkuvasti ylittämään yhä korkeammiksi kohoavat odotukset.

Tällä hetkellä luvut kuitenkin viittaavat siihen, että AI-infrastruktuurisykli säilyy voimakkaana.

$95 miljardin tilauskanta, $60.9 miljardin neljänneskohtaiset AI-palvelintilaukset ja selvästi korkeampi koko vuoden ennuste antavat Dellille huomattavaa liikevaihdon näkyvyyttä.

Yhtiön haasteena ei enää ole todistaa, että AI-kysyntää on olemassa. Haasteena on osoittaa, että se pystyy skaalaamaan tuotantoa, hallitsemaan komponenttikustannuksia ja muuttamaan kysynnän nopeasti kannattavaksi kasvuksi niin että nykyiset osakkeeseen sisältyvät odotukset ovat perusteltuja.