Mitä odottaa Oraclen toisen neljänneksen tuloksilta?

Oracle Corp. aloittaa tilikauden toisen neljänneksen tulosraporttinsa sijoittajien kasvavan tarkastelun kohteena, jotka ovat yhä huolestuneempia ohjelmistojätin kasvavasta vipuvaikutuksesta, suurista pääomamenoista ja keskittyneestä altistumisesta tekoälyn kysynnälle.

Tunnelma merkitsee jyrkkää käännettä kolmen kuukauden takaisesta tilanteesta, jolloin optimismi Oraclen pilviputkesta nosti osakkeen vahvimpaan yhden päivän tulokseen kolmeen vuosikymmeneen.

Osakelasku seuraa alkuperäistä tekoälyn aiheuttamaa nousua

Oraclen osakkeet ovat pudonneet 33 % syyskuun 10. päivän jälkeen, jolloin innostus nopeasta pilvi-infrastruktuurin kasvusta nosti yrityksen ennätyskorkeimmalle tasolle.

Nousu sai alkunsa suurelta osin yli 300 miljardin dollarin ruuhkan kasvusta — luku, jonka myöhemmin paljastui olevan pääasiassa yhden valtavan OpenAI:n sopimuksen taustalla.

Markkinoiden reaktio purkautui nopeasti, kun sijoittajat kyseenalaistivat tämän varauksen kestävyyden OpenAI:n tappioiden ja epävarmojen varainhankintanäkymien vuoksi.

Myyntiaalto sijoittaa Oraclen tämän vuoden megacap-teknologian menestyjien pohjalle ja on lisännyt sijoittajien huolia laajemmasta tekoälykaupasta.

Vaikka optiokauppiaat odottavat jyrkkää jälki-tulosliikettä — hinnoitellen 10 %:n vaihtelua kumpaankin suuntaan — osakkeen arvostus pysyy jonkin verran korkealla, kaupankäynnin noin 30-kertaisella ennakointituloksella, selvästi yli 10 vuoden keskiarvon 17.

Pääomankäyttö ja vivutus keskiössä

Oraclen nopea laajentuminen pilvi-infrastruktuuriin on muuttanut yhtiön taloudellista profiilia.

Aiemmin korkean katteen perinteisistä ohjelmistoista tunnettu Oracle on nyt monivuotisen datakeskuksen rakentamisen keskellä, jota osittain ohjaavat sen pilvisopimus OpenAI:n kanssa ja laajempi Project Stargate -aloite.

Pääomamenojen arvioidaan nousevan 8,2 miljardiin dollariin neljänneksellä, yli kaksinkertainen viime vuoden tasoon verrattuna.

Vapaan kassavirran odotetaan laskeutuvan miinus-5,9 miljardiin dollariin, mikä on jyrkästi laskua vuoden takaisesta 2,7 miljardin dollarin ylijäämästä.

Tämä muutos on aiheuttanut merkittävää painetta Oraclen taseeseen.

Yhtiö lisäsi tänä vuonna 18 miljardia dollaria velkaa, ja luottomarkkinat ovat huomanneet sen.

Oraclen velan vakuuttamisen kustannukset maksukyvyttömyyttä vastaan nousivat viime viikolla korkeimmalle tasolleen sitten vuoden 2009, mikä heijastaa kasvavaa levottomuutta rahoitustarpeista.

Jotkut analyytikot varoittavat, että jopa vahva tulosraportti saattaa jäädä varjoon kysymyksistä siitä, miten Oracle aikoo rahoittaa pilvipalveluiden laajentamista.

Pilvimomentum kohtaa sijoittajien varovaisuuden

Näistä paineista huolimatta analyytikot odottavat Oraclen tuottavan vahvoja tuloksia toisella neljänneksellä.

Wall Street ennustaa 11 %:n kasvua oikaistussa tulosta ja 15 %:n liikevaihdon kasvussa.

Yhtiön jäljellä olevien suorituskykyvelvoitteiden ennustetaan nousevan noin 520 miljardiin dollariin — yli 400 %:n vuosikasvuun — ja niiden kasvu jatkuu seuraavalle neljännekselle.

Pilvi-infrastruktuuri on edelleen keskeinen ajuri, sillä liikevaihto kasvoi 55 % edellisellä neljänneksellä.

Silti sijoittajat haluavat enemmän selkeyttä liikevaihdon hajauttamisesta ja katteiden kulusta.

Oraclen johtajat kohtaavat todennäköisesti teräviä kysymyksiä OpenAI-suhteen kestävyydestä, uusien asiakkaiden voittojen vauhdista sekä suunnitelmista hankkia ulkoista rahoitusta pääomataakan keventämiseksi.

Oraclen osake laski jyrkästi mutta vakiintui joulukuussa, ja tuleva tuloskatsaus tarjoaa johdolle mahdollisuuden muokata tarinaa uudelleen.

Mutta toistaiseksi monet sijoittajat pysyvät varovaisina.

Oracle-osakkeet nousivat keskiviikkona ennakkokaupankäynnissä 0,89 %.