8,4 miljardin dollarin take-private -kauppa nostaa Clearwaterin osakkeet, analyytikot huomauttavat aliarvostuksen

Clearwater Analyticsin osakekurssi nousi lähes 8 % ennakkokaupankäynnissä maanantaina, kun yhtiö suostui 8,4 miljardin dollarin take-private -kauppaan, jota johti pääomasijoitusyhtiöt Permira ja Warburg Pincus.

Kaupan ehtojen mukaan Clearwaterin osakkeenomistajat saavat käteisenä 24,55 dollaria osakkeelta, mikä vastaa noin 47 %:n preemiota yhtiön 10. marraskuuta päättymiskurssista, joka oli viimeinen kaupankäyntipäivä ennen mahdollisen kaupan raportteja.

Tarjous korostaa kasvavaa pääomasijoitusten kiinnostusta ohjelmistoyrityksiin, joiden arvostukset ovat jääneet julkisen markkinan odotuksista jälkeen.

Clearwater kertoi sunnuntaina, että sen hallitus oli hyväksynyt kaupan erityiskomitean suosituksesta, jonka oli tehnyt riippumattomien johtajien erityiskomitea.

Komiteaa neuvoivat ulkopuolinen oikeudellinen neuvonantaja ja taloudellinen neuvonantaja, jotka molemmat tukivat kauppaa.

Kauppa on edelleen osakkeenomistajien ja viranomaisten hyväksynnän alainen. Jos nämä ehdot täyttyvät, Clearwater odottaa kaupan solmivan vuoden 2026 ensimmäisellä puoliskolla.

Yhtiö ilmoitti jatkavansa toimintaa normaalisti prosessin aikana.

Sijoittajaryhmään kuuluu myös Singaporessa toimiva Temasek-rahasto, joka lisää kauppaan pitkäaikaisen institutionaalisen tukijan kahden pääomasijoitusyhtiön rinnalle.

Johto näkee tilaa nopeammalle kasvulle

Toimitusjohtaja Sandeep Sahai kuvaili sopimusta myönteiseksi tulokseksi sekä yhtiölle että sen osakkeenomistajille, sanoen sen antavan Clearwaterille enemmän joustavuutta pitkän aikavälin strategiansa toteuttamiseen.

Hän sanoi, että toimiminen yksityisenä yrityksenä mahdollistaisi Clearwaterille aggressiivisemman investoinnin, kun se integroi alustojaan rakentaakseen seuraavan sukupolven etu-takaa -sijoitusten hallintaratkaisun.

Tämän alustan tarkoituksena on käsitellä paremmin vaihtoehtoisia omaisuuseriä, parantaa riskianalytiikkaa ja laajentaa agenttien, tekoälypohjaisten työkalujen käyttöä, jotka perustuvat Clearwaterin omiin tietoihin.

Sahai kertoi, että Permira ja Warburg Pincus tuovat mukanaan kokemusta teknologiayritysten kasvattamisesta ja tukevat yrityksen seuraavaa kasvuvaihetta.

Warburg Pincusin toimitusjohtaja Alex Stratoudakis kertoi, että yritys tukee Clearwaterin visiota luoda avoin, modulaarinen alusta institutionaaliseen sijoitusten hallintaan.

Liiketoiminta, joka perustuu pilvipohjaiseen analytiikkaan

Boise, Idahossa sijaitseva Clearwater tarjoaa pilvipohjaista ohjelmistoa, joka auttaa yrityksiä hallitsemaan sijoitussalkkuja kokoamalla tietoja sekä suorittamalla kirjanpito ja analytiikka yhdessä järjestelmässä.

Yritys käyttää monivuokralaista alustaa, jonka avulla asiakkaat voivat integroida monimutkaisia analytiikkaa ja tuottaa tarkempia, pyynnöstä saatuja oivalluksia.

Clearwater listautui pörssiin vuonna 2021 noin 5,5 miljardin dollarin arvostuksella.

Sunnuntaina sen markkina-arvo oli noin 6,5 miljardia dollaria LSEG:n tietojen mukaan.

Vuoden 2024 lopussa yhtiö palveli yrityksiä, jotka hallinnoivat 8,8 biljoonaa dollaria hallinnoitavia varoja.

Pääomasijoitus palaa tuttuun nimeen

Permira ja Warburg Pincus eivät ole uusia Clearwaterissa. Molemmat yritykset olivat enemmistöomistajia listautumisen aikaan ja vähensivät vähitellen osuuksiaan myöhempinä vuosina myymällä erilaisia osakeluokkia.

Asiaan perehtyneet henkilöt kertoivat Reutersille viime kuussa, että molemmat yritykset olivat jättäneet yhteistarjouksen Clearwaterista, noin neljä vuotta sen jälkeen, kun yhtiö oli pörssille tuotu.

Uusi kiinnostus syntyy laajemman trendin keskellä, jossa pääomasijoitusyhtiöt kohdistavat kohteita listattuihin ohjelmistoyrityksiin, joiden uskotaan olevan aliarvostettuja.

Kauppa julkistettiin pian sen jälkeen, kun aktivistisijoittaja Starboard Value paljasti lähes 5 %:n osuuden Clearwaterista, väittäen yhtiön olevan aliarvostettu sijoittajien huolien vuoksi viimeaikaisten yritysostojen, kuten Enfusionin, Beaconin ja Bistron, integraatiosta.

Arvostuskeskustelu analyytikkojen kesken

Kaikki markkinaosapuolet eivät ole vakuuttuneita siitä, että tarjous heijastaa täysin Clearwaterin potentiaalia.

RBC Capital Marketsin analyytikot sanoivat, että tarjous aliarvioi yhtiötä, viitaten sen mittakaavaan ja pitkän aikavälin kasvunäkymiin.

He huomauttivat, että sijoittajat ovat olleet varuillaan orgaanisen kasvun hidastumisen ja lyhyessä ajassa toteutuvien fuusioiden ja yritysostojen vauhdissa, jotka ovat painaneet osakkeen.

Yksityinen tarjous voi antaa Clearwaterille aikaa pois julkisen markkinan paineesta ratkaista nämä haasteet.

PJT Partners toimii yksinoikeudella talousneuvonantajana Clearwaterin erityisessä hallituksen komiteassa, ja Cravath, Swaine sekä Moore toimivat lakineuvojina.

JP Morgan neuvoo Clearwateria, kun taas Kirkland ja Ellis toimivat sijoittajaryhmän lakineuvonantajina.

Sopimus lisää kiireistä aikaa sekä Permiralle että Warburg Pincusille.

Viime kuukausina Permira suostui myymään Boats Groupin General Atlanticille ja CPP Investmentsille, kun taas Warburg Pincus johti ryhmää, joka osti ECN Capital Corp:n noin 1,9 miljardin Kanadan dollarin arvoisessa kaupassa, mukaan lukien velka.