Öljyn hinnat vuonna 2026: Ylitarjonta uhkaa, kun OPEC+ kamppailee hintojen puolustamisessa

Kun aurinko laskee vuoteen 2025, öljymarkkinat ovat matkalla jyrkimpään vuosittaiseen laskuun sitten vuoden 2020, jolloin COVID-19 oli murskannut kysynnän.

Usein tunnettu nimellä "musta kulta", öljyllä on ollut vaikea vuosi raaka-ainekompleksissa huolten vuoksi vakavasta ylitarjonnasta tulevina kuukausina.

Tällaisessa tilanteessa kaikki katseet ovat Öljynviejämaiden järjestössä ja sen liittolaisissa vuonna 2026 sekä siihen, miten kartelli navigoi päätöksentekoprosessissaan tasapainottaakseen epävakaita markkinoita.

Useimmat asiantuntijat uskovat, että OPEC+ todennäköisesti pitää öljyntuotannon ennallaan pitkälle vuoteen 2026.

"OPEC todennäköisesti pitäisi öljyntuotantotasot jäädytettynä pitkälle vuoteen 2026," kertoi Mark Temnycky, Atlantic Councilin Eurasia Centerin ulkopuolinen tutkija, Invezzille.

Miksi tarjonta on asetettu ylittämään kysynnän?

Öljymarkkinat kohtaavat myös huomattavaa ylitarjontaa tulevana vuonna, minkä vuoksi hinnat todennäköisesti pysyvät paineen alla

OPEC+:n ensisijainen syy öljyntuotantonsa merkittävään kasvuun – 2 miljoonalla tynnyrillä päivässä huhtikuusta lähtien – oli menettäneen markkinaosuuden takaisin saaminen, ja tämä toimitusten kasvu on pääasiallinen tekijä, joka vaikuttaa nykyiseen ylitarjontaan.

Huolimatta äskettäisestä ilmoituksesta tuotannon lisäyksen keskeytyksestä vuoden 2026 ensimmäisellä neljänneksellä, OPEC+ odotetaan edelleen pyrkivän kumoamaan jäljellä olevat vapaaehtoiset tuotantoleikkaukset sen jälkeen.

"Tämä voi tuoda markkinoille miljoona tynnyriä päivässä lisää tulevana vuonna", sanoi Commerzbank AG:n raaka-aineanalyytikko Carsten Fritsch raportissaan.

Öljyn tarjonnan ennustetaan ylittävän merkittävästi öljyn kysynnän ensi vuonna, mikä johtaa merkittävään ylijäämään.

Kansainvälinen energiajärjestö (IEA) ennustaa, että kysyntä kasvaa noin 700 000 tynnyrillä päivässä, kasvuvauhti, joka vastaa nykyistä vuotta.

Kiinan öljyn kysynnän hidastunut kasvu on merkittävästi hidastanut kokonaiskysyntää viime vuosina. Tämän ylitarjonnan odotetaan johtavan varastojen nousuun.

"Se, että kaupalliset öljyvarastot OECD-maissa ovat tähän mennessä nousseet vain hieman ja pysyvät viiden vuoden keskiarvon alapuolella, johtuu pääasiassa Kiinan varastoista," Fritsch sanoi.

OPEC+ lisää tuotantoa — ja syventää ylitarjonta

OPECin strategia ensi vuoteen riippuisi useista tekijöistä, mukaan lukien jäsenten yhtenäisyys.

"Vuonna 2026 OPEC on huolissaan jäsentensä yhtenäisyyden säilyttämisestä, sillä OPECin yhtenäisyyden ylläpitäminen on tärkeämpää kuin hintojen nopea nosto", kertoi Suntrek Solarin toimitusjohtaja Ethan Heine Invezzille.

Heinen mukaan suorin tapa varmistaa jäsenvaltioiden yhtenäisyys on rajoittaa niiden öljyntuotantoa.

Tämä strategia on erityisen tärkeä, kun otetaan huomioon, että maailmanlaajuiset varastotasot ovat edelleen alttiita geopoliittisille tapahtumille ja öljynkuljetukseen liittyville riskeille.

Temnyckyn mukaan kartelli todennäköisesti keskeyttää tuotannon kasvut vuoden 2026 ensimmäisen neljänneksen jälkeen.

Konserni odottaa ylitarjontaa, joka ylittää miljoona tynnyriä päivässä.

Tämä ylijäämä johtuu pääasiassa tuotannon kasvusta OPECin ulkopuolella, erityisesti Yhdysvaltojen liuskeöljystä ja Guyanasta.

Temnycky sanoi:

Venäjän ja Ukrainan rauhanneuvottelut lisäävät epävarmuutta

Vaikka neuvottelut mahdollisesta rauhansopimuksesta Venäjän ja Ukrainan välillä lisääntyvät, markkinat odottavat edelleen virallista vahvistusta.

'Oma näkemykseni on, että riippumatta siitä, kuinka kovasti Trumpin hallinto painostaa, (Venäjän presidentti Vladimir) Putin kieltäytyy suostumasta rauhaan', David Morrison, Trade Nationin vanhempi markkina-analyytikko, kertoi Invezzille.

Morrisonin mukaan, jos Putin vastustaa, Yhdysvaltain presidentti Donald Trumpin kärsivällisyys loppuu, ja ainoa tehokas strategia Moskovaa vastaan on lamauttaa Venäjän talous.

Kiintiökurin valvonnalla OPECin jäsenmaiden keskuudessa on sekä poliittisia että taloudellisia ulottuvuuksia, erityisesti jos Venäjää vastaan asetetut pakotteet poistetaan, kertoo Suntrek Solarin Heine.

Venäjä hyötyy OPECin jatkuvasta osallistumisesta, sillä se tarjoaa markkinoiden uskottavuutta ja hinnoitteluvoimaa. Kuitenkin on jatkuva riski, että Venäjä saattaa harjoittaa "hiljaista" ylituotantoa, jos hallitus havaitsee uhkan vientituloilleen, Heine lisäsi.

Sillä välin markkinoiden on tarkkailla, tapahtuuko rauhansopimus ja sallitaanko Venäjä laajentaa öljyntuotantoa.

"Kuvittelen, että Venäjä ajaa tuotannon leikkauksia kaikilta muilta, nostaa öljyn hintaa samalla kun se vetoaa vapautukseen, jonka he oikeuttavat taloutensa uudelleenrakentamiseen ja kääntävät sen pois sotatilanteesta," Morrison sanoi.

Missä öljyn hinnat voisivat asettua vuonna 2026?

Lopulta mukana on lukuisia tekijöitä, mutta Trumpin tavoitteena on alentaa öljyn hintoja.

Jos Putin jatkaa sotaa Ukrainassa, öljyn hinnat todennäköisesti saavuttavat tason – noin 50 dollaria tynnyriltä – jolla useimmat suuret yhdysvaltalaiset tuottajat voivat edelleen toimia kannattavasti, Morrison totesi.

Useimmat asiantuntijat uskovat, että öljyn hinnat odotetaan kohtaavan laskupainetta vuonna 2026, ja huolissaan vakavasta ylitarjonnasta.

"Venäjän ja Ukrainan rauhansopimus voisi nostaa hinnat kohti 60 dollaria lieventämällä pakotteita ja lisäämällä Venäjän vientiä, vaikka Ukrainan jalostamoiskut ylläpitävät jonkin verran tiukkuutta, jos neuvottelut pysähtyvät", Temnycky sanoi.

Samaan aikaan Heine uskoo, että Brentin öljyn hinnat todennäköisesti käyvät kauppaa noin 60 dollaria tynnyriltä, ja West Texas Intermediate on hieman alempana.

Odotetaan, että tämä hintahaarukka tuottaa riittävästi tuloja kansallisiin budjetteihin samalla kun se estää ei-OPEC-tuottajia lisäämästä öljyntuotantoaan merkittävästi, Heine lisäsi.

Samaan aikaan Morrison sanoi, että öljyn hinta voi nousta 70 dollariin tynnyriltä ja sitten tasaantua, jos rauhansopimus saavutetaan. Kuitenkin Kiinan kysynnän lasku pitää hinnat kurissa.