Miksi syyttäjä Davidson päivitti CoreWeavea ja nosti osakkeita

CoreWeaven osakkeet nousivat varhain maanantaina, kun tunnettu yhtiön kriitikko nosti osaketta ja nosti hintatavoitettaan, vedoten siihen, että OpenAI-varainhankinta hyödyttäisi myös pilviteknologiayritystä.

DA Davidsonin analyytikko Gil Luria nosti CoreWeaven Underperform -tasosta neutraaliksi ja nosti hintatavoitteensa $68:aan $36:sta, mikä johti yli 4 %:n nousuun osakkeessa.

Liike herätti huomiota osittain siksi, että CoreWeave kauppasi jo selvästi tämän tason yläpuolella, vaihtaen omistajaa hinnalla 79,32 dollaria.

Päivitys, jota ohjaavat OpenAI-rahoitusnäkymät

Luria kertoi, että hänen uudelleenarviointinsa liittyi raportteihin, joiden mukaan OpenAI voisi toteuttaa jopa 100 miljardin dollarin varainhankintakierroksen, mikä toteutuessaan parantaisi näkyvyyttä CoreWeaven suurista sopimuksista tekoälykehittäjän kanssa.

"Ei pitäisi olla itsestäänselvyys, että OpenAI onnistuu suorittamaan raportoidun 100 miljardin dollarin mahdollisen varainhankintansa, mutta jos se onnistuu, se pystyisi täyttämään kaikki sitoumuksensa vuonna 2026, mukaan lukien CoreWeave", Luria sanoi asiakkaille lähettämässään viestissä.

CoreWeave allekirjoitti viiden vuoden sopimuksen, jonka arvo on 11,9 miljardia dollaria, OpenAI:n kanssa maaliskuussa 2025 tarjotakseen pilvipalveluita, mikä on ollut keskeinen sijoittajien odotuksissa tulevasta liikevaihdon kasvusta.

Päivityksestä huolimatta Luria korosti, että hänen perustavanlaatuiset huolensa liiketoiminnasta eivät olleet kadonneet.

Hän sanoi, että vaikka onnistunut OpenAI-varainkeruu voisi viivästyttää painetta CoreWeaveen, se ei ratkaise syvempiä rakenteellisia ongelmia.

"Vaikka tämä ei muuttaisi CRWV:n liiketoiminnan arvon tuhoamista, se siirtäisi asian eteenpäin väistämättömän tilinpäätöksen vuoksi," hän sanoi.

Velkahuoli on edelleen keskiössä

Luria on ollut yksi CoreWeaven äänekkäimmistä kriitikoista, väittäen, että sen malli ottaa merkittävää velkaa tekoälyinfrastruktuurin rakentamiseksi asiakkaille kuten Microsoft ja Nvidia on kestämätön.

Hän toisti tämän näkemyksen maanantaina varoittaen, että osakesijoittajat voivat silti kohdata suuria tappioita.

"Uskomme edelleen, että CRWV:n osakepääoma saattaa lopulta menettää kaiken arvonsa, koska koko yrityksen arvo on velkojen omistama," hän sanoi.

Analyytikko lisäsi, että on edelleen riski, että suuri osa CoreWeaven jonosta ei ehkä toteutuisi.

Jos OpenAI:n varainhankinta jää selvästi alle raportoidun 100 miljardin dollarin tavoitteen maaliskuun loppuun mennessä, hän varoitti, että CRWV:n osakkeiden arvon romahdus voi kiihtyä".

Luria on aiemmin kertonut, että CoreWeave näyttää tuottavan pääomalle noin 4 %, selvästi alle arvioidun 9 %:n pääoman kustannuksen.

Laajemmat analyytikkojen näkemykset

CoreWeave on vastannut tällaiseen kritiikkiin sanomalla, että sen sopimukset on suunniteltu tuottamaan riskikorjattuja tuottoja pääomakustannusten yläpuolella ja sisältävät tyypillisesti kiinteät maksut riippumatta käyttötarkoituksesta.

Toiset analyytikot odottavat marginaalien paranevan ja lainakustannusten laskevan ajan myötä.

LSEG:n kokoamien tietojen mukaan 17 32:sta välittäjästä maksaa osakkeiden ostamisen tai ylempän, kun taas 13 suosittelee pitää ja kaksi suosittelee myyntiä.

Mediaanihintatavoite on 125,38 dollaria.

Yhtiö listautui pörssiin maaliskuussa yhtenä vuoden tarkimmin seuratuista teknologialistauksista, mutta sen osakkeet ovat olleet epävakaita, kun sijoittajat pohtivat, onko tekoälyn innostus ylikuumenemassa.

Tunnelma parani viime kuussa, kun CoreWeave nimettiin yhdeksi 24 kumppanista Yhdysvaltain energiaministeriön Genesis-tehtävässä, jonka tavoitteena on käyttää tekoälyä tieteellisten löytöjen vauhdittamiseen.

Osake hyötyi myös viime kuussa Citi Researchin analyytikko Tyler Radken nousevasta arviosta, joka palasi vakuutusturvaan rajoitetun jakson jälkeen.

Radken mukaan johdon kommentit viittaavat siihen, että kapasiteetin laajentaminen ja varaukset jatkuvat neljännellä neljänneksellä, mikä luo pohjan nopeammalle kasvulle vuonna 2026, vaikka yhtiö kamppailee toimitusrajoitteiden ja sähköviivästysten kanssa.

Citi:llä on osakkeelle 135 dollarin hintatavoite.