Israel testaa sijoittajien kiinnostusta ensimmäisellä euroobligaatiomyynnillä Gazan tulitauon jälkeen

Israel on palannut kansainvälisille velkamarkkinalle uudella monen erän eurojoukkovelkakirjojen myynnillä, mikä on sen ensimmäinen maailmanlaajuinen varainhankinta Gazan tulitauon jälkeen lähes kolme kuukautta sitten.

Julkaisu tapahtui pitkän ajanjakson jälkeen, jolloin hallitus oli vahvasti riippuvainen kotimaisesta lainasta rahoittaakseen kohonneita puolustus- ja turvallisuusmenoja sodan aikana.

Bloombergin mukaan kauppa pyrkii keräämään useita miljardeja dollareita ja seuraa sarjaa sijoittajatapaamisia Yhdysvalloissa, Euroopassa ja Aasiassa.

Prosessiin osallistuneet viranomaiset kertoivat, että kansainvälisten sijoittajien palaute on ollut positiivista, mikä on saanut Israelin laajentamaan myynnin rakennetta tavanomaisen erääntymisajan yli.

Tämä siirto korostaa siirtymistä takaisin ulkomaiseen rahoitukseen kuukausien ennätysliikkeen jälkeen.

Globaalit markkinat ovat taas keskiössä

Eurobondien myyntiin sisältyy viiden, kymmenen ja 30 vuoden eräpäivät Bloombergin mukaan.

Ennen tarjousta israelilaiset viranomaiset tapasivat kymmeniä institutionaalisia sijoittajia suurissa rahoituskeskuksissa arvioidakseen kysyntää ja tarkentaakseen hintoja.

Viiden vuoden velkakirjoja markkinoidaan noin 120 korkopisteen erolla Yhdysvaltain valtionvelkakirjoihin nähden.

10-vuotisen erän osuus on noin 130 peruspistettä, kun taas 30-vuotisten joukkovelkakirjojen osuus on noin 150 korkopistettä vertailupisteen yläpuolella.

Israel hyödynsi viimeksi globaaleja velkamarkkinoita viime vuoden helmikuussa, kun se keräsi 5 miljardia dollaria viiden ja kymmenen vuoden joukkovelkakirjojen kautta.

30 vuoden erän sisällyttäminen nykyiseen myyntiin seuraa sijoittajien kysyntää pidemmistä eräpäivistä, mikä pidentää Israelin ulkoisen velan profiilia.

Sodan aiheuttama lainanoton kasvu

Israelin paluu globaaleille markkinoille seuraa poikkeuksellista lainanottoa, jonka käynnisti sen kahden vuoden sota Hamasia vastaan ja joka levisi myös muille Iranin ja Libanonin rintamille.

Konflikti paisutti merkittävästi puolustusmenoja ja muokkasi hallituksen rahoitustarpeita.

Bloomberg kertoo, että pääministeri Benjamin Netanyahun hallitus käynnisti ennätyksellisen lainanotto-ohjelman, jonka kokonaisarvo oli lähes 280 miljardia shekeliä eli noin 89 miljardia dollaria vuonna 2024.

Suurin osa tästä liikkeeseenlaskusta siirtyi kotimarkkinoille, mikä rajoitti Israelin vuorovaikutusta kansainvälisiin sijoittajiin sodan huipulla.

Viime vuoden lainatasojen odotetaan ylittäneen 200 miljardia shekeliä, mikä asettaa ne vuosikymmenten korkeimpien vuosimäärien joukkoon, pois lukien Covid-19-pandemia.

Luottoriskisignaalit vakiintuvat

Markkinamittarit, jotka seuraavat Israelin valtion riskiä, ovat viime kuukausina osoittaneet helpottamisen merkkejä.

Viiden vuoden luottoriskiswap-kurssit, joita sijoittajat yleisesti käyttävät suojautuakseen maksukyvyttömyysriskiä vastaan, ovat laskeneet noin 69 prosenttiyksikköön.

Tämä on jyrkkä lasku elokuun 2024 huipusta, jolloin huoli konfliktista ja taloudellisesta paineesta oli huipussaan.

Lasku viittaa siihen, että sijoittajien keskuudessa on vähentynyt lähiajan stressi, kun tulitauko on pysynyt.

Vaikka markkinaindikaattorit ovat vakiintuneet, Israelin valtion luottoasema on edelleen tarkastelun kohteena.

Sodan aikana kaikki kolme suurta luokituslaitosta laskivat Israelin luokitusta kahdella pykälällä, vedoten kohonneisiin geopoliittisiin ja taloudellisiin riskeihin.

SandP tarkisti Israelin luottoluokitusnäkymän vakaaksi marraskuun negatiivisesta.

Moody's ja Fitch ovat säilyttäneet negatiiviset näkemykset, mikä heijastaa jatkuvia huolia velkatasoista ja alueellisista turvallisuusolosuhteista.